Revisão do mercado "quatro estações" do BTC em 2025: Como as políticas impulsionam e as expectativas do mercado influenciam a evolução dos preços

2025年 para o mercado de Bitcoin foi um ano repleto de drama. Desde o otimismo no início do ano, passando pelas oscilações políticas no meio, até ao pico do mercado no outono, e por fim a uma fase de ajustamento no final do ano — o BTC viveu as “quatro estações” completas. Este artigo irá rever os fatores centrais que impulsionaram o preço do BTC ao longo deste ano.

O despertar da primavera: sinais do Fed e ressonância com ciclos políticos (1-2 meses)

No início do ano, o BTC subiu lentamente de 93.507 dólares, estabilizando-se acima de 100.000 dólares no início de fevereiro. Este ciclo de subida beneficiou-se da sobreposição de duas forças:

Embora o Federal Reserve tenha mantido as taxas de juros inalteradas (4,25%-4,5%) nas reuniões de janeiro e fevereiro, transmitiu sinais claros de “observação cautelosa e expectativa de relaxamento”. O presidente Powell enfatizou que só considerariam cortes de juros após ver “progresso real na inflação”, ao mesmo tempo que excluíram a possibilidade de novo aumento. As atas da reunião de fevereiro mostraram que os oficiais do Fed consideravam a política atual adequada, preocupando-se com a possibilidade de a tarifa de Trump elevar a inflação — contudo, a maioria ainda via “2025 como o ano de cortes de juros” como a principal tendência.

Trump retornou à Casa Branca em 20 de janeiro, tornando-se o primeiro presidente na história dos EUA a ser “amigável às criptomoedas”. Este evento ressoou perfeitamente com as expectativas de relaxamento do Fed, levando o mercado a um otimismo extremo, com instituições e investidores de varejo a se posicionarem.

O teste do início do verão: impacto das tarifas e retração de políticas (3-4 meses)

No final de fevereiro, Trump anunciou tarifas sobre o Canadá e o México, que entraram em vigor em 4 de março. Essa medida mudou as expectativas do mercado — preocupações com o agravamento do ambiente de comércio global emergiram, levando a uma venda de ativos de risco.

A reunião do Fed em 23 de março marcou um ponto de virada. Apesar de manter as taxas, o Fed elevou as previsões de inflação e sinalizou que poderia desacelerar o ritmo de relaxamento. Isso quebrou as expectativas de cortes rápidos de juros. A incerteza na direção da política, combinada com o risco tarifário, levou a uma saída de fundos de ativos de risco, migrando para o dólar e ativos em dinheiro. O BTC sofreu uma correção significativa nesse período.

A explosão do outono dourado: boas notícias de política e ponto de inflexão na liquidez (5-10 meses)

O mercado de outono foi o momento mais brilhante do mercado de criptomoedas em 2025. Essa alta foi impulsionada por três fatores principais:

Estabelecimento do quadro político: De maio a julho, os EUA aprovaram três leis-chave. Em 17 de junho, o Senado aprovou a (Lei de Inovação em Stablecoins dos EUA), a primeira estrutura regulatória federal para stablecoins. Em julho, a Câmara aprovou consecutivamente a (Lei contra CBDC nacional) e a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais. Em 18 de julho, Trump assinou a GENIUS Act, marcando a entrada do setor de criptomoedas na era de “legalidade” nos EUA, saindo do “território cinzento”.

Reinício do corte de juros pelo Fed: Em 18 de setembro, o Fed cortou as taxas pela primeira vez em 2025 (25 pontos base), levando a taxa dos fundos federais para 4%-4,25%. A liquidez voltou a ficar frouxa, fazendo do BTC uma opção preferencial para instituições que buscam hedge contra riscos econômicos. Além disso, vários bancos centrais globais começaram a incluir pequenas quantidades de BTC em suas reservas cambiais — o Banco Central da Holanda anunciou possuir posições de 1,5 bilhões de dólares em BTC, fortalecendo ainda mais a confiança do mercado.

Dupla proteção para ativos de risco: Em 1 de outubro, o governo federal dos EUA entrou em um período de 43 dias de “shutdown” devido ao congelamento do orçamento, com perspectivas econômicas incertas. Eventos como o IPO da Circle (5 de junho), negociações familiares de Trump (1 de setembro) e anúncios de reservas de ativos digitais por empresas institucionais criaram uma narrativa de mercado coesa. Diante da incerteza macroeconômica e do apoio político, o BTC atingiu uma nova máxima histórica de 124.774 dólares em 7 de outubro, permanecendo na maior parte de outubro acima de 110.000 dólares.

Este período ficou conhecido no mercado como o “outono das criptomoedas” — uma metáfora de colheita de outono, que retrata a combinação perfeita de boas notícias regulatórias, liquidez abundante e participação institucional, formando uma festa de alta.

O inverno difícil: incerteza econômica e reversão de emoções (11-12 meses)

Em 1 de novembro, o cotado do BTC era de 109.574 dólares, iniciando uma fase de queda. Em 23 de novembro, atingiu um mínimo de 84.682 dólares, uma queda de 22,71% no mês. Embora a maior parte do tempo tenha oscilado acima de 90.000 dólares, o ímpeto de alta enfraqueceu claramente, levando a discussões amplas sobre um “mercado em baixa” já estar presente.

Durante o shutdown, dados econômicos essenciais estavam ausentes, aumentando as preocupações com os fundamentos da economia dos EUA e a direção futura das taxas de juros. Apesar de expectativas anteriores de que o Fed continuaria a cortar juros, antes de dezembro o Fed enviou sinais de cautela, gerando divergências sobre o futuro da liquidez.

Em 10 de dezembro, o Fed cortou as taxas pela terceira vez em 2025, mas o mercado não reagiu positivamente — interpretando como uma “recessão de cortes de juros”, uma resposta ao enfraquecimento econômico, e não uma simples correção cíclica. Os participantes do mercado de criptomoedas começaram a reavaliar as trajetórias globais de taxas de juros, saúde fiscal e outros macrovariáveis, adotando uma postura mais conservadora. As dificuldades operacionais de empresas como a DAT, com aumento de liquidações devido à alta volatilidade, aprofundaram ainda mais a pressão de baixa.

Ao final de 2025, o mercado espera por uma “reação natalina” como última esperança para o novo ano — uma esperança final. O preço atual do BTC é de 92,84K, com uma queda de 2,50% nas últimas 24 horas.

Revisão do ano: da “certeza” à “incerteza”

A trajetória do mercado em 2025 reflete uma maior integração entre ativos de criptomoedas e os mercados financeiros tradicionais. No início do ano, a “certeza” (Trump no poder, Fed relaxado) sustentou uma rápida alta; na metade, a “oscilar” (tarifas, ajustes de inflação, atraso de cortes) provocou ajustes; no outono, a “onda de boas notícias” (quadro regulatório, liquidez, participação institucional) impulsionou o mercado; e no final do ano, a “confusão macro” (falta de dados econômicos, perspectivas de emprego incertas, expectativas políticas voláteis) levou a uma fase de estagnação.

Para 2026, a tendência do BTC continuará fortemente vinculada aos ciclos de política dos bancos centrais globais e à situação fiscal dos EUA. A evolução do quadro regulatório e a direção do fornecimento de liquidez continuarão a ser variáveis-chave que influenciam o preço do Bitcoin.