Os volumes de ETF de prata estão a mostrar algo interessante neste momento—dinheiro institucional está a entrar a níveis que não víamos há anos. A rotação é real. Quando olhas para o fluxo de ordens, não é apenas o retalho a seguir uma tendência; há uma reestruturação séria de capital a acontecer por baixo da superfície.

Este tipo de pico de volume geralmente sinaliza um ponto de viragem na forma como o mercado percebe os metais preciosos. Seja a proteção contra preocupações cambiais, expectativas de inflação, ou apenas reequilíbrio de carteiras, os dados não mentem. O ritmo de entradas está a superar o padrão sazonal típico por uma margem significativa.

Vale a pena observar se este momentum se mantém ou se estamos apenas a ver um pico temporário. De qualquer forma, os dados do ETF oferecem uma visão clara de onde o dinheiro inteligente está a posicionar-se neste momento.