A inflação foi derrotada? A declaração de Trump em Davos e a estranha oposição à realidade do mercado

Trump anuncia em Davos que a inflação nos EUA foi derrotada, e essa declaração deveria motivar o mercado. Mas na prática, as criptomoedas e os futuros de índices acionários estão em queda, enquanto ouro e prata atingem novas máximas históricas. A discrepância entre discurso e mercado reflete que a atual situação econômica é muito mais complexa do que aparenta.

Contradição entre discurso e realidade

Trump afirmou em Davos aos participantes que a inflação nos EUA foi derrotada. No entanto, o desempenho real do mercado na mesma época conta uma história diferente.

De acordo com as últimas notícias, neste fim de semana Trump ameaçou impor tarifas sobre oito países europeus por causa da questão da Groenlândia, o que provocou uma “queda rápida” no mercado de criptomoedas. O Bitcoin caiu abaixo de 93.000 dólares em um curto período, com um volume de liquidação de 8,64 bilhões de dólares em 24 horas. Ao mesmo tempo, os futuros de ações nos EUA e na Europa caíram cerca de 1%, indicando uma clara redução na aversão ao risco.

Mais notável ainda é a diferenciação no desempenho dos ativos. O preço do ouro subiu mais de 1,5%, chegando perto de 4.700 dólares por onça, enquanto a prata aumentou 206% em relação ao ano anterior, ambos atingindo máximas históricas. Esse tipo de movimento costuma ocorrer em períodos de aumento da incerteza econômica.

O que o mercado está precificando em termos de risco

Incerteza geopolítica

A ameaça de tarifas de Trump não é infundada. A União Europeia já declarou que não será extorquida por tarifas e ameaçou retaliar ativos americanos. Essa postura de confronto aumenta a incerteza do mercado.

Algumas análises apontam que a tensão geopolítica enfraquece a atratividade do Bitcoin como uma “moeda global”, enquanto ouro e prata, como ativos “sem nacionalidade”, ganham popularidade. Isso reflete uma avaliação real do risco pelo mercado.

Preocupação com estagflação ressurgindo

Mais importante ainda é a expectativa em relação aos dados de inflação. Economistas do Barclays e do Morgan Stanley preveem que o índice de preços ao consumidor (PCE) de dezembro, divulgado nesta quinta-feira, pode subir para 2,8%-2,9%, acima do esperado anteriormente.

Essa revisão para cima aponta diretamente para o cenário mais preocupante do mercado: estagflação, ou seja, crescimento econômico fraco combinado com alta de preços. Nesse ambiente, ativos de risco (como criptomoedas e ações de tecnologia) tendem a se sair mal, enquanto ativos de proteção (ouro e prata) são procurados.

Reflexo da verdadeira sensação do mercado

Vale notar que, na semana passada, o fluxo de entrada em ETFs de Bitcoin à vista e Ethereum ultrapassou US$ 1,9 bilhões, o maior desde outubro do ano passado. Isso indica que o otimismo de investidores institucionais em relação às criptomoedas permanece, e a recente queda é mais uma volatilidade de curto prazo.

Momentos-chave desta semana

Os dados de inflação serão divulgados nesta quinta-feira. A qualidade desses dados pode determinar a direção de curto prazo do mercado.

Se o PCE realmente subir para 2,8%-2,9%, a preocupação com estagflação se intensificará, e ativos de proteção podem continuar a subir, enquanto ativos de risco enfrentam pressão. Por outro lado, se os dados ficarem abaixo do esperado, o mercado pode reagir com uma recuperação.

Um fenômeno interessante é que a reação do mercado às estratégias tarifárias de Trump já parece seguir um padrão: no fim de semana, ele faz declarações duras, o mercado entra em queda, depois os representantes do governo aparecem para acalmar, e geralmente há um acordo. Mas desta vez, a combinação de ameaça tarifária e preocupação com a inflação pode tornar a situação mais complexa.

Resumo

A declaração de Trump de que a inflação foi derrotada contrasta fortemente com o desempenho atual do mercado. O mercado não se deixou impressionar por essas palavras, mas sim está precificando múltiplos riscos: tensão geopolítica, possível revisão para cima dos dados de inflação, e preocupação com a ressurgência da estagflação. Ouro e prata atingem máximas históricas enquanto o Bitcoin despenca, refletindo uma avaliação real do risco pelo mercado.

Os dados de PCE desta quinta-feira serão um ponto de inflexão crucial. De qualquer forma, a reação do mercado nos dirá de forma mais honesta qual é a verdadeira situação da economia atual.