Há uma perspetiva interessante do Banco Central que merece atenção em 21 de janeiro. O governador do Banco de Itália, Panetta, afirmou publicamente que o papel das stablecoins no sistema financeiro é bastante limitado — o verdadeiro pilar do sistema monetário são as moedas emitidas pelos bancos comerciais e a moeda digital do banco central, sendo que as stablecoins são apenas uma ferramenta auxiliar.

A sua justificação é bastante direta: a estabilidade das stablecoins depende, em última análise, do seu vínculo com a moeda fiduciária. Essa dependência, na essência, limita o espaço para operação independente no sistema financeiro. Em outras palavras, por mais estáveis que sejam, as stablecoins precisam do respaldo da moeda fiduciária, tendo uma limitação natural na autonomia.

Panetta também mencionou uma questão mais realista — os pagamentos já se tornaram uma área-chave na competição estratégica dos bancos. Num contexto de mudança na configuração económica global, inclinando-se para o poder tecnológico e com o aumento da fragmentação geopolítica, as tecnologias financeiras digitais estão a exercer uma pressão concreta sobre o sistema bancário tradicional.

Vale destacar que a postura do Banco de Itália tem sido bastante cautelosa. O vice-governador do banco já alertou que as "stablecoins de múltiplos emissores" emitidas em vários países e regiões podem representar riscos legais, operacionais e até ameaças à estabilidade financeira na União Europeia. Assim, a estratégia do banco central é clara: ou restringir a emissão dessas stablecoins a regiões com padrões regulatórios uniformes, ou implementar requisitos de reserva mais rigorosos.