Elon Musk liderado pelo SpaceX, o valor de manutenção de criptomoedas Bitcoin caiu drasticamente antes do IPO

A SpaceX, liderada por Elon Musk, está a enfrentar um impacto significativo na avaliação dos seus ativos em Bitcoin à medida que se prepara para uma candidatura pública. A carteira de criptomoedas da empresa perdeu cerca de 235 milhões de dólares nos últimos três meses, reduzindo-se de 780 milhões de dólares em dezembro para 545 milhões de dólares atualmente. Isto significa que a SpaceX terá de divulgar, nos seus documentos de IPO que serão apresentados à Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, as perdas não realizadas relacionadas com o Bitcoin aos investidores.

Risco de perdas não realizadas em Bitcoin surge com a divulgação pré-IPO

A SpaceX pretende apresentar uma candidatura secreta à SEC já em março, com o objetivo de listar-se em junho. A empresa prevê uma avaliação superior a 1,75 triliões de dólares e planeia levantar até 50 mil milhões de dólares. Este montante ultrapassa o recorde de 29 mil milhões de dólares da Saudi Aramco em 2019, mas os detalhes sobre as participações em Bitcoin da SpaceX serão obrigatórios nos documentos de candidatura.

De acordo com dados da Arkham Intelligence, a SpaceX detém 8.285 Bitcoins (BTC) dispersos por 43 endereços sob gestão da Coinbase Prime. Em 23 de março, a avaliação era de aproximadamente 545 milhões de dólares, refletindo as flutuações do mercado de criptomoedas. Em dezembro, quando o BTC era negociado a cerca de 92.500 dólares, a posição valia cerca de 780 milhões de dólares. Quando, no início de fevereiro, o BTC caiu para cerca de 78.000 dólares, a avaliação da posição reduziu-se para aproximadamente 650 milhões de dólares.

Um ponto importante é que, nos últimos três meses, a SpaceX não vendeu nenhuma das suas Bitcoins. A redução do valor é, portanto, resultado exclusivo das flutuações do mercado, não de vendas por parte da empresa. Isto indica que, inicialmente, a posse de criptomoedas não precisava de ser divulgada aos investidores do mercado aberto, mas, com o IPO, essa informação se tornou obrigatória.

A volatilidade das criptomoedas e a experiência da Tesla

A Tesla, empresa de automóveis de Elon Musk, serve de exemplo para a situação da SpaceX. A Tesla registou perdas avaliadas em vários milhões de dólares durante períodos de queda do Bitcoin, sem alterar a sua posição, o que resultou em riscos de headlines que podem esconder o desempenho fundamental da empresa. Os relatórios financeiros da Tesla incluem perdas não realizadas em criptomoedas a cada trimestre, chamando a atenção dos investidores.

Por outro lado, há aspetos diferentes. Para 2025, a Tesla prevê receitas totais de 94,8 mil milhões de dólares e um lucro bruto de 17 mil milhões de dólares. Assim, mesmo perdas de alguns milhões de dólares em criptomoedas representam um impacto relativamente limitado na escala global do negócio.

No entanto, há uma diferença importante: a divulgação inicial da SpaceX provavelmente ocorrerá durante um período de forte ajustamento do Bitcoin, o que pode atrair uma atenção de mercado ainda maior do que a experiência da Tesla. Especialmente, a influência das perdas de avaliação de criptomoedas na formação do preço das ações logo após o IPO é uma possibilidade a considerar.

Estratégia de posse de Bitcoin da Elon Musk

O que é interessante é a consistência na estratégia de Bitcoin da SpaceX. Os dados da Arkham sugerem que a SpaceX mantém as suas posições ao longo de todos os ciclos de mercado, sem vender ou recomprar. Ao contrário da Tesla, que alterou frequentemente a sua posição, a SpaceX mantém uma estratégia de posse mais estável.

A carteira de Bitcoin da SpaceX atingiu um pico de cerca de 2 mil milhões de dólares no final de 2021, antes de uma queda acentuada ao longo de 2022. Nos últimos dois anos, a posição tem oscilado entre 400 milhões e 800 milhões de dólares. Esta estratégia de manutenção demonstra a crença de Elon Musk e do seu grupo empresarial no valor a longo prazo das criptomoedas, ao invés de responder às flutuações de curto prazo.

Nos documentos de IPO, a SpaceX terá de explicar detalhadamente aos investidores as razões para manter as suas participações em Bitcoin e as estratégias futuras. O que até agora foi uma posição confidencial passará a ser uma responsabilidade de transparência pública. Nos próximos relatórios trimestrais, as variações no valor do Bitcoin refletir-se-ão nos lucros ou perdas não realizados na declaração S-1, influenciando a avaliação do mercado sobre as decisões de gestão da SpaceX e a sua postura face às criptomoedas.