Depeg é o fenômeno em que uma stablecoin perde a sua paridade

Depag é a perda de estabilidade de um stablecoin e a ruptura da sua ligação com o ativo ao qual está atrelado. No mundo das criptomoedas, isso significa que o token, que promete manter um valor fixo, começa a oscilar e a desviar-se desse valor. Isso pode acontecer com qualquer stablecoin, independentemente da sua popularidade.

Como funciona um stablecoin e por que ocorre o depag

O exemplo clássico é o Tether (USDT), o stablecoin americano mais utilizado no mercado. O seu desenvolvedor, a Tether Limited, promete aos utilizadores que o valor permanecerá sempre a nível de $1. No entanto, essa garantia depende apenas de uma coisa — a confiança. O próprio USDT não tem valor intrínseco, funciona como um recibo: a empresa afirma que há uma quantia equivalente em dólares nas suas contas bancárias.

Se a Tether Limited, por algum motivo, não conseguir manter esse saldo, ocorrerá o depag, ou seja, uma ruptura do acordo entre investidores e emissores. O token começará a mover-se de forma independente e perderá o seu paridade 1:1 com o dólar.

Quando o depag se torna realidade: exemplos da história das criptomoedas

A história das criptomoedas recorda vários casos de perda de ligação. Em 2022, o stablecoin algorítmico UST, da Terraform Labs, sofreu uma queda total. Em vez de manter-se a $1, o token quase chegou a zero. Foi um dos exemplos mais catastróficos de depag na história.

Um caso mais suave, mas ainda assim significativo, ocorreu em 2023. Os grandes stablecoins BUSD e USDC perderam temporariamente a paridade devido a vendas de pânico e rumores no mercado. Embora esses tokens tenham posteriormente recuperado a ligação às suas reservas, o episódio mostrou que até stablecoins grandes e relativamente confiáveis podem desviar-se temporariamente do valor pretendido.

Consequências do depag para o mercado de criptomoedas

O depag não é apenas um problema técnico — é uma perturbação grave para os utilizadores. Quem mantém um stablecoin no momento da perda de ligação pode sofrer perdas significativas. Nos últimos anos, a estabilidade dos stablecoins no mercado de criptomoedas enfraqueceu-se bastante, e cada vez mais participantes passam a acompanhar de perto o estado desses ativos. Compreender o que é o depag e como ele ocorre torna-se essencial para todos que atuam neste espaço.