Muitos novatos em cripto não entendem por que o preço do token não cai à metade logo após o listing, mesmo que todos os investidores tenham recebido os seus tokens. A resposta é simples — o vesting é um mecanismo que bloqueia os tokens por um período determinado. Vamos entender como isso funciona na prática.

Quando um novo projeto é lançado, os tokens são distribuídos entre os desenvolvedores, fundadores e investidores iniciais. Mas aqui surge um problema — alguns querem crescimento a longo prazo, enquanto outros apenas esperam pelo momento de lucrar e sair. Sem restrições, isso pode levar a um Rug Pull clássico, quando grandes detentores vendem todos os tokens de uma vez e o mercado despenca.

É aqui que entra o vesting, uma solução que divide a emissão de tokens em partes. Existe também o conceito de cliff — um período em que os tokens não entram no mercado de forma alguma. Após o cliff, começa o desbloqueio gradual. Por exemplo, os investidores podem receber seus tokens em pequenas porções ao longo de um ou dois anos. Durante esse tempo, eles estão interessados no desenvolvimento do projeto, e não em uma especulação rápida.

Um exemplo prático — dYdX. Lembro que em dezembro de 2023 houve um cliff significativo, quando uma grande quantidade de tokens deveria entrar no mercado. Muitos esperavam uma queda no preço, pois a pressão de novos tokens era realmente forte. Mas, graças ao vesting gradual, o preço manteve-se mais ou menos estável.

Por que isso é importante? Em primeiro lugar, o vesting estabiliza o preço do token. Em segundo lugar, promove a descentralização, pois os tokens entram de forma gradual para diferentes participantes. Em terceiro lugar, cria lealdade — a equipe e os investidores são obrigados a trabalhar com foco em objetivos de longo prazo, e não em uma saída rápida.

Se você analisa um projeto novo, observe sempre o gráfico de vesting. Se houver um cliff grande, isso pode representar um risco para o preço. Se o vesting estiver distribuído ao longo de vários anos, geralmente é um bom sinal.