Sabes, no espaço cripto frequentemente ouço perguntas sobre vesting e cliffs, mas nem todos entendem que isso é realmente importante para a estabilidade do projeto. Vamos entender o que isso significa.

Vesting — é quando os tokens do projeto não são liberados de uma só vez, mas gradualmente ao longo do tempo após o cumprimento de certas condições. É como se recebesse o teu salário não de uma só vez, mas em partes a cada mês. E o cliff é, na essência, um período inicial em que nada é liberado no mercado. Por exemplo, pode haver um cliff de 6 meses, e depois os tokens começam a ser desbloqueados.

Por que isso é necessário? Imagina a situação: um novo projeto foi lançado, tokens foram distribuídos aos desenvolvedores, fundadores e investidores iniciais. Alguns veem potencial a longo prazo, enquanto outros querem apenas ganhar rapidamente e sair. Sem um mecanismo de vesting, nada impede que os investidores iniciais ou os fundadores peguem todos os tokens e os vendam imediatamente — o chamado Rug Pull. Os outros investidores ficam com nada, e o preço do projeto cai.

Com o vesting, esse tipo de situação não acontece. Os tokens são distribuídos de forma gradual, o que significa que, mesmo que alguém queira vender tudo de uma vez, não consegue fazer isso na totalidade imediatamente. Isso cria um equilíbrio natural entre os interesses dos diferentes participantes — desenvolvedores, fundadores e investidores são obrigados a trabalhar para o sucesso a longo prazo.

Que vantagens isso traz? Em primeiro lugar, o preço torna-se mais estável — não há vendas abruptas de tokens no mercado. Em segundo lugar, o projeto ganha mais descentralização, porque os tokens são distribuídos de forma mais uniforme ao longo do tempo. Em terceiro lugar, a equipa permanece motivada — todos estão interessados no sucesso do projeto, e não em uma saída rápida.

Aliás, lembro-me de um exemplo com o dYdX. Em dezembro de 2023, eles tiveram um cliff grande — uma quantidade enorme de tokens foi desbloqueada de uma só vez. Isso criou uma pressão significativa no mercado, pois surgiu uma oferta grande de uma só vez. Esses momentos precisam ser acompanhados se estás a manter uma posição no projeto.

É útil entender esses mecanismos se estás a abordar com seriedade a escolha de projetos para investir. Um bom gráfico de vesting indica que a equipa confia no seu projeto e está disposta a trabalhar a longo prazo.