Os mineiros de Bitcoin estão silenciosamente mudando de direção. A mitologia do HODL está agora se tornando uma história do passado, pois as empresas de mineração listadas estão investindo massivamente em infraestrutura de IA.

Nos últimos meses, empresas como Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms e Bitfarms venderam em grande quantidade os Bitcoins que possuíam. Só essas quatro empresas perderam mais de 15.000 BTC de suas maiores reservas. Não se trata apenas de garantir liquidez. É uma reestruturação estratégica.

A rentabilidade da mineração atingiu o fundo do poço. Os lucros de mineração que chegaram a 90% durante o mercado de alta de 2021 desapareceram. Com a intensificação da concorrência, o aumento dos custos de energia e a pressão de preços, tornou-se difícil sustentar apenas a mineração de Bitcoin. Por isso, as mineradoras já estão aproveitando suas infraestruturas de data center para se voltarem a negócios mais lucrativos: hospedagem de computação de alto desempenho relacionada a moedas de IA.

O fato de o preço do Bitcoin estar atualmente em torno de 73.500 dólares também acelera essa mudança. Quase 50% abaixo da máxima histórica de outubro. Nesse cenário, faz mais sentido para as mineradoras liquidar seus ativos e investir na expansão de infraestrutura de IA.

Ao observar as ações de cada empresa, dá para perceber o quão ampla é essa tendência. A Bitdeer vendeu toda a sua quantidade de Bitcoin, reduzindo-a a zero. Saíram completamente de sua reserva máxima de 2.470 BTC. A Core Scientific também vendeu Bitcoins no valor de 175 milhões de dólares, reduzindo sua posse de 9.600 BTC para cerca de 630 BTC. A Riot Platforms vendeu todos os seus Bitcoins, totalizando 200 milhões de dólares em liquidação.

O CEO da Bitfarms foi mais direto. "Nós não somos mais uma empresa de Bitcoin", declarou. Reduzindo suas reservas de 3.300 BTC para cerca de 1.800 BTC, a empresa anunciou que se concentrará em investimentos em infraestrutura de IA.

O que é interessante é que nem todas as empresas estão se movendo na mesma velocidade. A Marathon Digital ainda mantém 53.800 BTC, preservando sua postura de HODL. Mas adotou uma política mais flexível, vendendo parte dos Bitcoins recém-minerados e até emprestando alguns. A TeraWulf possui cerca de 15 BTC, priorizando flexibilidade no balanço patrimonial. Elas veem o Bitcoin mais como um ativo de oportunidade do que como um ativo fixo.

Os sinais do mercado também confirmam isso. As perdas realizadas caíram para cerca de 400 milhões de dólares por dia. Isso indica uma redução significativa na pressão de vendas forçadas, que atingiu um pico de 2 bilhões de dólares. Por outro lado, os lucros realizados superaram as perdas, elevando a relação de lucro para 1,4. É um sinal de que o mercado passou pelo fundo e está começando a se recuperar.

No final, essa é uma decisão prática das mineradoras. A mineração de Bitcoin, por si só, tornou-se menos competitiva, e aproveitar a infraestrutura existente para entrar no setor de computação de alto desempenho relacionada a moedas de IA é muito mais atraente. Seus ativos tradicionais, como data centers, fornecimento de energia e know-how operacional, podem ser utilizados na nova área de infraestrutura de IA.

Se essa tendência continuar, é provável que a quantidade de Bitcoin que as mineradoras possuem diminua ainda mais. A curto prazo, isso pode aumentar a pressão de venda, mas, a longo prazo, significa uma reestruturação estrutural da própria indústria de mineração. A evolução de uma mineradora de Bitcoin para uma empresa de infraestrutura de IA está agora em pleno andamento.