Acabei de perceber o quão louro está atualmente o mercado do ouro. O preço subiu mais de 80% em 12 meses, e parece que todos querem comprar ouro. Mas há um problema que quase ninguém vê – e que pode ficar bastante crítico.

A maior parte do ouro que os investidores acreditam possuir na verdade não é ouro de verdade. É o chamado ouro em papel – basicamente IOUs, ou seja, títulos de dívida. Quando compras ações de um ETF, pensas que tens uma barra de ouro. Mas, na verdade? Só estás a segurar um pedaço de papel que diz: Eu devo-te ouro. E todos concordamos simplesmente que esse papel é valioso.

Aqui fica a parte interessante: cerca de 98% da exposição ao ouro funciona assim. Investidores seguram papéis no valor de bilhões, que supostamente são garantidos por ouro físico – mas ninguém sabe realmente quais barras de ouro possui de fato. Enquanto o sistema funciona e ninguém quer levantar o seu ouro, não há problema. Mas imagina que acontece algo drástico. As moedas fiduciárias colapsam, as pessoas entram em pânico e querem de repente retirar o seu ouro físico.

Aí começa o caos. Onde está a prova de que aquela barra de ouro te pertence? Como transferes bilhões em ouro físico num só dia? Isso não é possível. E se as barras não tiverem uma prova clara de propriedade, surge um desastre logístico. Os preços do ouro real disparariam, enquanto os preços do ouro em papel ficariam para trás. Quem segurar ouro em papel pode acabar sem nada.

Acredito que isso não é um cenário teórico. No mercado de prata já vimos isso acontecer – as prémios por entregas físicas aumentaram, enquanto os preços à vista permaneciam estáveis. É só uma questão de tempo até que o mesmo aconteça com o ouro.

Por isso, acho interessante o que a Aurelion faz com o Tether Gold (XAUT). Em vez de segurar ouro em papel ou barras físicas, eles usam tokens baseados em blockchain, que são garantidos por ouro de verdade guardado em cofres na Suíça. Cada token está ligado a uma barra de ouro específica – há uma prova clara de propriedade. Podes transferir essa prova em segundos, em qualquer parte do mundo, através da blockchain, sem precisar mover o ouro físico.

Isso resolve o problema. Quando uma crise acontecer e todos quiserem retirar o seu ouro, fica documentado claramente quem possui qual barra. A entrega pode ainda levar algum tempo, mas a prova de propriedade é instantânea. Isso faz uma grande diferença em relação ao ouro em papel, onde tudo é incerto.

Aurelion acabou de reorganizar o seu armazém e agora mantém XAUT. A empresa atualmente tem cerca de 33.318 tokens no portfólio – ao preço atual, cerca de 160 milhões de dólares. Eles planeiam manter a longo prazo e investir ainda mais capital no próximo ano. Não é uma estratégia de arbitragem rápida, mas sim um verdadeiro investimento de longo prazo em ouro com transparência blockchain.

O que me fascina: ouro e Bitcoin podem complementar-se. Bitcoin como confiança digital, ouro como valor físico – mas tokenizado e transparente. Enquanto o BTC oscila por volta de 74.000 dólares e os mercados parecem indecisos, o ouro digital pode ser um contraponto interessante.

A questão é: o XAUT vai conquistar espaço, ou o ouro em papel continuará a ser a norma? Acho que quanto mais as pessoas entenderem o que realmente possuem em ouro em papel, mais interessante se torna a alternativa. A Gate também oferece esses ativos, caso te interesse.