Acabei de acompanhar a situação do crash do mercado de criptomoedas e ela está ficando ligada a algumas tensões geopolíticas sérias que a maioria das pessoas ainda não está avaliando completamente.

Então, aqui está o que está acontecendo no terreno. Os EUA e o Irã concordaram com um cessar-fogo de duas semanas após 40 dias de conflito, mas Trump acabou de postar no Truth Social que os ativos militares americanos não vão a lugar algum até que o Irã cumpra totalmente os termos. O problema é que o Irã ainda está brincando com o Estreito de Ormuz - eles estão restringindo o tráfego e exigindo uma taxa de $1 por barril para os navios que passam por lá. Essa via marítima movimenta cerca de 20% do petróleo global em tempos normais, então você pode imaginar por que isso importa.

O mercado de criptomoedas já sentiu a pressão. Vimos uma queda de 1,2% para US$ 2,49 trilhões na quinta-feira, enquanto os investidores ficavam nervosos sobre se esse cessar-fogo realmente se sustenta. Mas aqui está o ponto - se Trump cumprir sua ameaça de atacar se o Irã não cumprir, podemos facilmente ver uma queda muito pior no mercado de criptomoedas. O mercado já está à beira.

O petróleo é o verdadeiro indicador aqui. WTI e Brent subiram forte - 5% e 4% respectivamente em apenas um dia - e os preços estão se aproximando de $100 por barril. Quando o petróleo dispara assim por causa de temores de guerra, ativos de risco sofrem impacto. Bitcoin e o mercado de criptomoedas mais amplo não gostam de incerteza, especialmente quando ela aumenta os custos de energia. Notei que os investidores também estão recuando de refúgios seguros, o que sugere uma real redução de risco acontecendo em todos os mercados, não só no cripto.

O cenário que se desenha é bem claro. Se o Irã abrir totalmente o Estreito de Ormuz e cumprir os termos do cessar-fogo, provavelmente veremos uma recuperação de alívio. O petróleo cai, o prêmio de risco geopolítico desaparece, e a narrativa de crash do mercado de criptomoedas se inverte. Mas se o Irã continuar bloqueando ou os EUA lançarem novos ataques, estaremos diante de uma volatilidade prolongada. O petróleo pode continuar subindo, e essa pressão provavelmente empurrará o cripto para baixo novamente.

Vale a pena ficar de olho no que acontecer nas negociações em Islamabad que começam na sexta-feira. Essa provavelmente será a próxima catalisadora para se obter estabilidade ou escalada. O mercado já está precificando um risco de baixa neste momento.