O mercado em alta é responsável por criar deuses, o mercado em baixa é responsável por sacrifícios.

O ciclo do Bitcoin parece mesmo que existe alguma força misteriosa a controlar.
Em cada mercado em alta, há novos fundos e novas narrativas a entrar, empurrando o preço da moeda para novos máximos.
Depois, quando chega o mercado em baixa, há sempre algumas instituições que são levadas ao altar, usando o seu colapso para acompanhar a queda cíclica, completando finalmente a liquidação e a formação do fundo.
No ciclo anterior foram a Grayscale, DeFi, Three Arrows, Luna.
Neste ciclo são os ETFs, Inscrições, memes, e agora o mercado começa a olhar para a dívida e pressão de financiamento da MicroStrategy.
Em cada ciclo o protagonista é diferente, mas o guião é basicamente o mesmo:
As narrativas são responsáveis por atrair liquidez, a alavancagem por ampliar a bolha, e finalmente alguma instituição que 'parece a menos provável de ter problemas' completa a liquidação.
Por isso, muitas vezes, pensas que estás a negociar o preço do Bitcoin, mas na verdade estás a negociar a ordem dos sacrifícios no ciclo.