A memória DRAM da China: dois titãs unem-se para investir 63 mil milhões na expansão da produção; a Yangtze Memory (YMTC) aumenta violentamente a capacidade de DDR5 recorrendo a “métodos artesanais” de fabricação

長鑫存儲與長江存儲合計砸下 630 億人民幣擴產，長鑫預計 2026 年底月產能衝上 35 萬片，逼近美光同期 37.5 萬片的預估產能。為全球 DRAM 與 NAND 供需版圖投下變數。
（前情提要：三星與SK海力士砸2,000兆韓元蓋晶圓廠！豪賭未來10年記憶體，光州成最大贏家）
（背景補充：HBM 記憶體已佔 AI 晶片 63%成本，海力士、三星、美光坐收算力定價權）

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• Sem EUV, usa-se força bruta para contornar
• A aritmética da capacidade para chegar perto da Micron?
• Para onde vai o dinheiro, para lá pende o panorama

Duas das maiores empresas chinesas de fabrico de memória. Embora, devido às sanções dos EUA, não consigam obter os equipamentos mais avançados, querem aproveitar esta vaga de procura explosiva em data centers de IA para abocanhar quota de mercado. Por isso, a ChangXin Memory e a Yangtze Memory planeiam desembolsar, em conjunto, 63 mil milhões de renminbi (RMB) em capex para aquisição de linhas de produção.

Sem EUV, usa-se força bruta para contornar

A linha vermelha à frente da ChangXin Memory chama-se equipamento de exposição EUV: uma ferramenta de litografia avançada que permite gravar circuitos mais finos nas wafers, e que é o ponto que as sanções dos EUA mais apertaram. Sem ele, em teoria, torna-se difícil avançar em processos avançados — e esta é uma das razões pelas quais, nos últimos anos, o mundo chegou a assumir que a memória chinesa nunca conseguiria alcançar permanentemente as três maiores fabricantes globais.

A solução da ChangXin Memory é pouco sofisticada: substituir por equipamentos DUV mais antigos e aplicar tecnologia de múltiplas exposições. Em termos simples, é repetir a exposição da mesma wafer várias vezes, compensando a falta de finura com um “aumento de passos”, uma espécie de “forja” artesanal. O preço é a pressão na taxa de rendimento (yield) e um custo por wafer mais elevado; ainda assim, é precisamente isso que ela mais quer: produtos com saída (shipments).

Neste momento, esta linha de produção já está a fornecer módulos de memória DDR5 (8000 MT/s) e LPDDR5X, focados na procura de IA. Isso posiciona-a diretamente num mercado que está em falta. Isto também explica por que razão a ChangXin Memory continua a expandir produção mesmo com custos mais altos: aposta em que do lado da procura haverá quem pague pela oferta. A eficiência de construir uma sala limpa em 12 meses é a confiança para fazer arrancar esta abordagem “de força bruta”: enquanto outros ainda estão a lançar as bases, a fazer avaliação ambiental (EIA) e a esperar entregas, a ChangXin Memory já está a operar com yield nas máquinas. O diferencial de tempo, por si só, é uma vantagem de capacidade.

A aritmética da capacidade para chegar perto da Micron?

Analistas apontam que, se o plano for concluído atempadamente, no final de 2026 a capacidade mensal de DRAM da ChangXin Memory ficará muito perto de 350 mil wafers. Em comparação, a Micron (Micron) estima, para o mesmo período, 375 mil wafers. A diferença fica abaixo de um décimo.

A frente NAND também não está parada. Depois de a Yangtze Memory atingir carga total, a capacidade mensal total prevista ultrapassa 170 mil wafers. Por detrás deste número estão duas fábricas de wafers em Wuhan que, atualmente, têm cerca de 150 mil wafers/mês; além disso, há a terceira fase de expansão que está a ser instalada para testes e deverá entrar em produção em massa na segunda metade de 2026.

Se juntar as duas linhas: na DRAM, aproximação “colada”; na NAND, elevação em silêncio. Um dos “dois valentes” chineses avança com grande estrondo; o outro trabalha em silêncio e a fundo. O ponto de entrada é diferente, mas a direção converge para o mesmo objetivo: tentar arrancar, peça a peça, as quotas de chips de memória que antes eram divididas pela Samsung, SK Hynix e Micron.

Para onde vai o dinheiro, para lá pende o panorama

O que esta expansão de capacidade realmente mexe são as cadeias de fornecimento de equipamentos. A taxa de aquisição de equipamentos semicondutores localmente na China — por outras palavras, a proporção de equipamentos nacionais no valor total das compras — é atualmente apenas cerca de 23,2%, o que significa que mais de 70% continua a depender de importações.

Mas só as compras da ChangXin Memory em 2026, estima-se, podem gerar quase 10 mil milhões de RMB (100 mil milhões de RMB) em novas oportunidades para fornecedores locais. Primeiro, usa-se o mercado para “criar” os fornecedores; depois, deixa-se que os fornecedores, por sua vez, ajudem a elevar o rendimento. Assim, a percentagem de dependência de importações poderá ir caindo ano após ano. Uma vez que a curva da nacionalização arranque, é difícil fazê-la recuar.

Em simultâneo, o governo chinês está a promover que a ChangXin Memory transfira para a Fujian Jinhua, Shengwei Xu e a subsidiária de Yangtze Memory, a XinXin, o IP de tecnologia de DRAM — isto é, patentes de processo e segredos de fabrico. No curto prazo, serve para aliviar a escassez no país; a longo prazo, é preparar a porta para abordar a UE e até o mercado dos EUA. Quando a tecnologia é distribuída por várias empresas, o efeito de “atingir um ponto específico” em ataques de sanções é diluído.

Claro que esta partida nunca é jogada apenas do lado chinês: a Samsung Electronics, a SK Hynix e a Micron aumentam em simultâneo o investimento de capital. A SEMI (International Semiconductor Industry Association) prevê que o mercado global de equipamentos de semicondutores, que em 2024 foi de 116,6 mil milhões de dólares, suba para 155,6 mil milhões de dólares em 2027. E a própria “torta” está também a ficar maior.

Se esticarmos o horizonte, a verdadeira força letal desta expansão não está no volume de envios no curto prazo, mas sim no facto de, se a ChangXin Memory conseguir levar rendimento e custos para um nível escalável, a autoridade de fixação de preços da memória global ganhará uma segunda voz — suficientemente forte para fazer com que os adversários pensem mais um segundo na próxima reunião de cotações, e recalcularem o ritmo de gestão de stocks e expansão.