O sinal mais perigoso apareceu?

Apesar de os ventos favoráveis para o setor continuarem a favor, os lucros ainda estão a crescer, mas a cotação já não consegue continuar a subir.
Hoje, o mercado sul-coreano entrou diretamente em colapso.
A Samsung Electronics chegou a cair quase 9%, a SK hynix caiu mais de 11% e todo o setor de hardware de IA foi vendido em bloco.
Sem uma notícia negativa inesperada a surgir, o mercado apenas começou a voltar a precificar a “fé na IA”.
Nos últimos meses, a subida de preços na memória, a falta de HBM e a explosão da procura por servidores de IA fizeram com que estas teses quase se tornassem consenso.
Quando toda a gente aposta na mesma direção, para a cotação manter-se é preciso ultrapassar constantemente as expectativas.
Assim que as expectativas de taxas de juro se aquecerem, a liquidez for apertada, ou se os resultados apenas atingirem as expectativas, estas são as primeiras coisas a serem esmagadas.
Por isso, agora é preciso distinguir dois momentos:
A correção de valuation: a procura de IA e o ciclo da memória continuam fortes; cair pode, na verdade, criar oportunidades.
A inversão da tese: a procura começa a descer, o inventário volta a acumular-se e os preços já não conseguem subir; nesse caso, é preciso reavaliar todo o ciclo.
Neste momento, eu inclino-me mais para o primeiro cenário, mas não vou apressar-me a “pegar na faca”.
Os mercados dos EUA ainda vão abrir esta noite; se a Micron e outras ações de semicondutores conseguem aguentar, ainda não sabemos.
Esta noite não opero. A bolsa abre todos os dias; não vale a pena fazer “bottom fishing” sempre que há uma queda.