O petróleo bruto rompeu os 90 dólares, e o mercado volta a negociar “a inflação de regresso”

O conflito militar entre o Irão e os EUA continua a escalar, e os seus efeitos já não se limitam ao plano geopolítico, passando gradualmente a repercutir nos mercados globais de energia e financeiros.

Até 20 de julho, o Brent chegou a voltar a ultrapassar os 90 dólares por barril, atingindo um nível máximo desde há mais de um mês; o WTI norte-americano de petróleo também subiu para perto dos 84 dólares. O que realmente está a deixar o mercado nervoso não é apenas o facto de ambos continuarem a atacar-se mutuamente, mas sim o risco de navegação no Estreito de Ormuz que está a aumentar. Este corredor marítimo suporta cerca de um quinto do transporte global de petróleo; se a passagem dos petroleiros voltar a ser ainda mais dificultada, o que passa a estar em jogo nas negociações do mercado deixa de ser apenas um “prémio de risco”, passando a ser uma verdadeira falha de oferta.

Outro fenómeno mencionado na imagem também merece atenção: após a escalada da guerra, o ouro não subiu de forma sustentada, como muita gente imaginava.

A 20 de julho, o ouro spot recuou para perto dos 4005 dólares por onça. A razão é que, embora a alta do preço do petróleo fortaleça a procura por refúgio, também volta a elevar as expectativas de inflação. O mercado começa a preocupar-se: poderá a Reserva Federal ter de manter taxas de juro elevadas por mais tempo, e até não se descarta uma nova subida de juros. A força do dólar e das rendibilidades dos títulos do Tesouro dos EUA está a exercer uma pressão evidente sobre o ouro, que não rende juros.

Isto mostra que a principal contradição do mercado atual já mudou.

No passado, a escalada de conflitos costumava significar comprar ouro e vender ativos de risco; mas agora, com a subida do petróleo, a primeira coisa que o mercado tende a pensar é na inflação. Se os preços da energia se mantiverem elevados durante muito tempo, a margem de manobra da política da Reserva Federal volta a estreitar-se, e os mercados acionistas dos EUA, o ouro e até o mercado cripto podem enfrentar pressão de liquidez.

No mercado cripto, no curto prazo, o foco não é apenas saber se o Bitcoin consegue funcionar como “ouro digital”, mas sim se o preço do petróleo continua a romper em alta, se o dólar continua forte e se as expectativas de novas subidas de juros por parte da Reserva Federal não vão voltar a aquecer.

A conflitualidade geográfica é o detonador, mas a inflação da energia é que poderá ser a linha principal que afeta a precificação dos ativos a nível global. #夏日创作营 #美军结束对伊朗新一轮打击 @Gate 广场