Recentemente, o sector tecnológico das ações dos EUA caiu numa série, e o índice de semicondutores da Filadélfia já entrou num mercado baixista técnico.

Durante a queda, as várias imagens de “notícias negativas” foram aparecendo, como a nova abaixo:
Previsão mais recente do Bank of America: o cash flow que os grandes players de IA (Microsoft $MSFT, Google $GOOG , Amazon $AMZN, Meta $META ) têm em mãos, será de 191 mil milhões de dólares em 2025, 190 mil milhões em 2026 e, em 2027, passará a ser negativo, -26 mil milhões.
Em apenas dois anos, o cash flow foi-se queimando gradualmente, o que indica que o crescimento das despesas de capital para a infraestrutura de IA está demasiado acelerado; em GPU, centros de dados e eletricidade, o ritmo de gasto é muito superior ao ritmo de geração de receita.
Este gráfico também tem um detalhe ainda mais assustador:
Cada linha representa previsões feitas para anos diferentes, e quanto mais recente é a linha, mais para baixo ela fica. O mercado tem vindo, há quatro anos, a sobreavaliar o cash flow destas empresas; todos os anos há uma correção, só que, em cada correção, volta a descer.
Claro que, durante uma queda, tudo parece uma notícia negativa. Este gráfico pode ser entendido como “o dinheiro da IA não consegue continuar a ser queimado”; vários grandes grupos de IA enfrentam dificuldades.
Se no próximo ano o lado das receitas da IA ainda não conseguir avançar para um modelo que gere lucros, em teoria, estas empresas terão de travar e cortar despesas; e o preço das ações poderá também enfrentar uma correção.