As pessoas adoram desenhar linhas verticais de um ciclo para o próximo.

2013, 2017, 2021... e agora 2025.

Mas o Bitcoin nunca atingiu o topo apenas porque um calendário o disse. O topo aconteceu quando a liquidez deixou de se expandir, o alavancamento ficou lotado e os compradores marginais se esgotaram.

Este ciclo é fundamentalmente diferente. Os ETFs criaram uma fonte de procura estável, o interesse soberano está a crescer e os balanços das empresas estão a tornar-se parte da oferta. Isso não garante preços mais altos para sempre, mas muda a forma como a distribuição pode acontecer.

Se outubro de 2025 se tornar o pico, provavelmente não será porque a história se repetiu.

Será porque o mercado finalmente encontrou vendedores suficientes para absorver a procura institucional mais forte que o Bitcoin alguma vez viu.

A data importa muito menos do que o momento em que a procura já não consegue superar a oferta. É aí que cada mercado em alta termina verdadeiramente.

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