A posição mais perigosa é, muitas vezes, aquela que tem vindo a lucrar por ti.

Linda Raschke, uma trader de curto prazo conhecida como a «feiticeira do mercado», construiu a sua carreira no início vendendo opções de straddle.
Na altura, ela fazia quase sempre este tipo de operação. Desde que o preço das ações não subisse nem caísse muito, o valor temporal das opções ia-se desgastando continuamente, e ela conseguia manter-se a receber o prémio.
Quando as ações da Cities Service estavam a cerca de 34 dólares, ela vendeu um straddle com preço de exercício de 40 dólares, recebendo um prémio de 10 dólares. Faltavam apenas dois dias para o vencimento. Enquanto o preço das ações ficasse entre 30 e 50 dólares, esta operação acabaria por dar lucro.
Antes do fecho, ainda acrescentou mais uma fornada de posições, pensando: «Como é que eu poderia perder?»
O resultado foi que, no dia seguinte, a Cities Service suspendeu a negociação, e a Gulf Oil propôs de repente a compra por 63 dólares por ação. Quando a negociação foi retomada, o preço saltou cerca de 20 dólares.
A conta dela não conseguiu manter a posição: num só dia perdeu 86 mil dólares. O capital e os lucros ficaram totalmente a zero, e ainda ficou com uma dívida de 30 mil dólares.
Entrar no mercado de trading através da venda de straddles também a quase que expulsou da mesma indústria que a treinou.
Mais tarde, ela descobriu que as maiores perdas costumam vir de posições muito pequenas e operações demasiado «habituais». Estas posições são as mais fáceis de ignorar, levando a uma sensação de relaxamento.
Daí em diante, passou a dar mais importância ao modo de lidar com erros: detetar rapidamente, corrigir imediatamente. Assim que a operação deixasse de fazer sentido, saía logo, sem recorrer a hedge, para não tornar a posição ainda mais complexa.
Mais tarde, ela dedicou-se sobretudo a operações de curto prazo, mantendo posições durante dois ou três dias. Decidia apenas a direção, não prevendo a magnitude; se o mercado não colaborasse, saía.