#夏日创作营 Da proibição de emissão de tokens de cripto ligada ao mandato presidencial a novas regras para stablecoins, a Lei CLARITY reescreve o panorama regulatório da indústria das criptomoedas

Em 22 de julho de 2026, o Partido Republicano no Senado dos EUA divulgou a mais recente versão revista do «CLARITY Digital Assets Market Structure Act». Este documento de 616 páginas traça uma linha vermelha diretamente contra funcionários públicos que emitam tokens para obter lucro e, ao mesmo tempo, estabelece um novo conjunto de regras para toda a indústria cripto—tanto a volatilidade de mercado a curto prazo como a reorganização da indústria a longo prazo começarão a partir daqui.
O rastilho do projeto de lei são os lucros massivos provenientes do negócio pessoal de cripto de Trump. Documentos previamente divulgados mostram que o seu rendimento relacionado com cripto em 2025 totalizou 1,2–1,4 mil milhões de dólares. Por um lado, ele lançou políticas de cripto mais flexíveis; por outro, colheu ganhos ao recolher receitas de tokens pessoais. O conflito entre poder público e interesses privados gerou polémica nos EUA, e uma proibição de emissão de tokens por funcionários públicos foi a disposição vinculativa forjada através de negociações entre os dois partidos.
De acordo com as novas regras, enquanto estiverem no cargo, o presidente, membros do Congresso, juízes federais e os seus cônjuges não podem emitir nem endossar quaisquer ativos digitais para obter lucro; a plataforma também não pode listar tokens desses funcionários. Apenas investidores comuns podem detê-los, e compras e vendas em grande escala devem ser totalmente divulgadas.
O que é notável é que esta proibição inclui uma cláusula de caducidade que expira em 2029, alinhando exatamente com o fim do mandato presidencial atual—e tornou-se o principal ponto de contestação fortemente apoiado pelos Democratas.
As regras para stablecoins também estão a perturbar diretamente os atuais modelos de negócio da indústria cripto: saldos de stablecoins ociosos não podem acumular juros passivamente; apenas recompensas associadas a ações operacionais, como negociação e staking, são permitidas pelas regras.
Neste momento, obter juros sobre USDC e USDT armazenados é uma fonte central de receitas da DeFi. Assim que as disposições entrarem em vigor, os lucros nos setores relacionados irão encolher de forma acentuada, e uma disputa sobre os fluxos de capital de mais de 1 bilião de dólares—rumo a bancos e plataformas cripto—terá início formalmente.
Em simultâneo, o projeto de lei preserva cláusulas de proteção da indústria: programadores descentralizados e a auto-custódia de ativos cripto são protegidos por lei. Quando uma bolsa entra em falência, os ativos dos utilizadores são separados à força, e também inclui detalhes sobre medidas de combate ao branqueamento de capitais e investigações criminais para cripto, equilibrando a regulação com a inovação da indústria.
No entanto, implementar o projeto de lei será difícil. O Senado precisa de 60 votos para avançar. As previsões atuais do mercado colocam a probabilidade de aprovação até ao final do ano em apenas 42%. 7 de agosto, quando o Congresso entra em recesso, é a última janela—se for ultrapassada, a legislação será adiada pelo menos até 2027.
Para a indústria cripto, independentemente de o projeto de lei vir a ter efeitos no final, o sinal já é claro: a via política de tokens fica, na prática, limitada, a lógica do rendimento das stablecoins está a ser reconfigurada e os limites regulatórios para ativos descentralizados como BTC e ETH estão a ser definidos de forma explícita. A incerteza legislativa a curto prazo continuará a suprimir o sentimento do mercado e, quando o quadro de conformidade a longo prazo for implementado, o limiar de entrada para o capital institucional irá baixar. A indústria vai acelerar a eliminação de projetos não conformes, e a vantagem das principais plataformas conformes continuará a aumentar.