Segunda-feira Resumo de Avaliação do Mercado｜27 de julho

Principais ideias

Esta semana teremos a “super semana” das bolsas dos EUA.

A direção do mercado não será determinada pela análise técnica, mas sim por dados macro, resultados das grandes tecnológicas e pelos fluxos de capital que para lá se dirigem; espera-se um aumento significativo da volatilidade global.

A minha opinião cabe numa frase:

Mantenha a posição sob controlo e aguarde que o mercado mostre a direção.

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Macroeconomia

Esta semana, o foco será:

• Reunião do Federal Reserve

• PIB dos EUA do 2.º trimestre

• Dados de inflação do Core PCE

Se os dados continuarem a arrefecer, o mercado deverá manter-se a negociar expetativas de cortes nas taxas; se a inflação voltar a subir, as ações de tecnologia com valuation elevado voltarão a ser pressionadas.

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Liquidez

Neste momento, a liquidez do mercado continua abundante, mas o capital começou a alternar entre “high” e “low”.

Os índices mantêm-se fortes, mas isso não significa que todas as ações vão subir.

O mais provável, daqui para a frente:

Oscilações nos índices e divisão entre ações individuais.

As ações com fundamentos reais, com capital e com catalisadores, continuarão a atrair a procura do capital.

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Setor de IA

Esta semana, vamos observar quatro vertentes:

• Infraestrutura de computação para IA

• Semicondutores

• Armazenamento

• Infraestruturas de energia

A IA continua a ser a principal narrativa do mercado, mas o capital começa a valorizar mais a capacidade de gerar lucros, em vez de apenas “contar histórias”.

As empresas que beneficiam verdadeiramente dos gastos de capital em IA têm mais facilidade em receber entradas de capital sustentadas.

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Fatores de risco

① O Federal Reserve enviar um sinal mais hawkish

② Core PCE acima das expetativas do mercado

③ Resultados da tecnológica líder em IA ou guidance abaixo do esperado

④ A geopolítica elevar os preços da energia, fazendo cair a propensão ao risco

Qualquer um destes cenários acima do esperado pode amplificar a volatilidade desta semana.

O capital só se tem uma vez.

Nesta semana, a competição não é sobre quem ganha mais, mas sobre quem comete menos erros.