O motivo principal é que os DUVs produzidos na China atacaram diretamente o mercado: o mercado receia que a capacidade de armazenamento da China (especialmente a CXMT) seja libertada ainda mais rapidamente, agravando a oferta global e pressionando para baixo os preços dos chips. O relatório menciona de forma clara que o equipamento será entregue prioritariamente a fabricantes de armazenamento como a CXMT.

A CXMT (Zhengxin Technology) está cotada na A-shares e, no mesmo dia, também estreou no Science and Technology Innovation Board. Na abertura, disparou mais de 470%, com uma capitalização de mercado que ultrapassou 3 biliões de RMB, batendo vários recordes. Isto foi interpretado como um sinal de que a força da DRAM da China está a emergir, o que levou as ações dos EUA a preocuparem-se com uma “mudança na estrutura da oferta global” (o setor de armazenamento nas A-shares, pelo contrário, reagiu com uma recuperação).

Resumindo, a superação dos equipamentos de litografia produzidos localmente fez o mercado ver que o ciclo fechado “equipamento + capacidade de produção” da China está a acelerar. Combinado com o impacto financeiro causado pela entrada da CXMT em bolsa, isto acendeu diretamente a preocupação sobre a futura capacidade de definição de preços e a quota de mercado de gigantes do armazenamento como a Micron e a SK hynix. No curto prazo, o sentimento domina.

Os DUVs produzidos localmente devem produzir cerca de 5 unidades este ano e cerca de 20 unidades em 2027. Ainda fica muito aquém da produção anual de mais de 100 unidades da ASML. A queda nas ações dos EUA é uma “lavagem” do mercado puramente por notícias; continua a manter-se a mesma conclusão anterior: o armazenamento está demasiado “quente” e precisa de o mercado arrefecer. Depois de saírem grandes fluxos de capital, a bolha da IA ainda pode manter-se por um tempo; mas mais cedo ou mais tarde voltará. Vai cair forte. Eu, neste momento, não tenho quaisquer ações do setor de armazenamento.

Quando os pequenos investidores finalmente não aguentarem mais, essa é a melhor oportunidade para comprar.