Открытый интерес по фьючерсам и ставки финансирования отражают неоднозначные настроения на рынке: кредитное плечо достигло максимума

Содержание статьи

Криптовалютный рынок деривативов переживает переломный момент: открытый интерес по фьючерсам и ставки финансирования показывают сложную динамику. По последним данным, суммарный открытый интерес по фьючерсам на ведущих биржах составил 88,7 млрд долларов, а открытый интерес по бессрочным фьючерсам на Bitcoin держится ниже 310 000 BTC после ликвидационного каскада в октябре. Это различие подчеркивает осторожный подход рынка к увеличению кредитного плеча.

Рынок ставок финансирования также демонстрирует фрагментацию настроений. На крупнейших площадках ставки финансирования уходят в отрицательную зону: держатели длинных позиций платят коротким, что указывает на скептицизм рынка. В то же время, по отдельным альткоинам фиксируются положительные ставки, отражая выборочную бычью активность. Такая разнонаправленная структура говорит о сохраняющейся осторожности институциональных игроков при наличии возможностей в отдельных активах. Максимальные уровни кредитного плеча и отсутствие выраженного восстановления открытого интереса показывают, что участники рынка сохраняют защитные стратегии даже в периоды повышенной волатильности.

Соотношение длинных и коротких позиций 1,01: бычьи настроения на фоне сомнений в фундаментальной поддержке

Результаты анализа

Индекс PI Long-Short Ratio на уровне 1,01 демонстрирует баланс сил при оптимистичном позиционировании трейдеров. Этот показатель сравнивает количество открытых длинных и коротких позиций на основных деривативных платформах, показывая, что участники рынка сохраняют сдержанно бычий настрой несмотря на опасения по фундаментальным показателям.

Технический анализ показывает: динамика цены PI не подтверждает оптимизм индикатора. За год криптовалюта потеряла 87,99% стоимости, сейчас торгуется по 0,20399 доллара против исторического максимума 3 доллара. Такое расхождение между настроениями и реальной оценкой объясняет осторожность аналитиков при прогнозах существенного роста.

Анализ структуры рынка указывает на вероятность восстановления цены к уровню 1 доллара, однако для этого потребуется подтверждение пробоя сопротивления. Значение 1,01 отражает скорее настрой участников рынка, чем улучшение фундаментальных характеристик. Трейдеры рассчитывают на рост, но понимают, что предложение и развитие экосистемы не поддерживают агрессивные цели на ближайшее время. Это говорит об осторожном оптимизме — игроки надеются на восстановление, учитывая существующие риски.

Резкий рост открытого интереса по опционам и данные о ликвидациях выявили скрытую хрупкость рынка в 2025 году

Деривативные рынки 2025: системные риски и рыночная хрупкость

В 2025 году рынок криптовалютных деривативов проявил тревожную скрытую уязвимость: резкий рост открытого интереса скрывает серьезные структурные риски. В середине октября произошел рекордный инцидент — за сутки с рынка исчезло около 20 млрд долларов, что стало крупнейшим событием по ликвидациям в истории криптовалют. Массовое снижение кредитного плеча показало, что бессрочные фьючерсы функционировали с опасно высокими коэффициентами плеча относительно капитализации.

Каскад ликвидаций выявил ключевые системные проблемы: чрезмерно кредитованные ETF-продукты с плечом 3x и 5x без достаточных ограничительных механизмов, эксплойты в управлении залогом и слабую защиту цен. Ставки финансирования и показатели открытого интереса становятся важными индикаторами стрессовых ситуаций: высокие положительные ставки сигнализируют о чрезмерном кредитном плече среди розничных трейдеров. Совпадение таких показателей с внезапными всплесками волатильности вызывает вынужденное массовое снижение плеча, что дестабилизирует целые рыночные сегменты и подтверждает, что существующая инфраструктура пока недостаточно готова к управлению волатильностью на отраслевом уровне.