Генеральный директор Arkinvest Кэти Вуд назвала тарифы Трампа «шоковой терапией»

! ## Тарифы Трампа — это шоковая терапия

Кэти Вуд, генеральный директор американской компании по управлению инвестициями Ark Invest, представила анализ деструктивного влияния тарифов, проведенный американским экономистом Артом Лаффером в отношении тарифной политики администрации Трампа.

В конечном счете, он выразил оптимизм по поводу того, что «переговоры могут снизить глобальные тарифы и нетарифные торговые барьеры».

Если переговоры приведут к снижению глобальных тарифов и снижению нетарифных торговых барьеров, инвесторы, которые сейчас открывают короткие позиции на фондовом рынке, будут застигнуты врасплох или еще хуже. Глобальное «снижение налогов» было бы очень хорошей вещью.

— Кэти Вуд (@CathieDWood) 16 апреля 2025

В своем еженедельном информационном бюллетене в среду Вуд назвал тарифный режим президента Дональда Трампа «шоковой терапией» и, как это ни парадоксально, указал, что он может проложить путь к более свободной мировой торговле.

В то время как многие наблюдатели опасаются, что тарифная политика президента Трампа приведет к экономической и геополитической катастрофе, мы считаем, что то, что кажется крупнейшим и наиболее регрессивным повышением налогов в истории США, может иметь прямо противоположный эффект

«Шоковая терапия» президента Трампа, основанная на взаимности, создала хаотичную ситуацию, но Вуд утверждает, что «это, возможно, стало ступенькой для серьезных переговоров». По мере того, как экономика США погружается в рецессию, «администрация и Федеральная резервная система будут иметь больше свободы стимулов, чем ожидали многие инвесторы», сказал он.

Правда о тарифах и торговле

Г-н Вуд, который выразил поддержку тарифной политике администрации Трампа, представил последний доклад д-ра Лаффера, посвященный тарифам и их влиянию. «Историческая перспектива и логика, уходящая корнями в 1920-е годы, — это лучшее, что я когда-либо видел», — сказал он. Лаффер – экономист, известный тем, что предложил «кривую Лаффера», которая показывает взаимосвязь между налоговыми ставками и государственными доходами.

В своей статье от 11 апреля «Правда о тарифах и торговле» (обновленной 14 апреля) он утверждал, что тарифы подавляют экономический рост и сокращают занятость, производительность и налоговые поступления. Он отметил, что это противоположность свободной рыночной экономике.

Аннотация доклада приводится ниже.

1. Тарифы – враг свободной рыночной экономики Тарифы – это налоги, взимаемые с импортируемых товаров, и являются государственным вмешательством в рынок. Одновременно с сокращением импорта сокращался и экспорт. Перенос занятости в менее эффективные отечественные отрасли станет фактором снижения общей производительности.
2. Торговый дефицит является двигателем экономического роста История Соединенных Штатов была построена на торговом дефиците. Торговый дефицит способствовал притоку капитала в Соединенные Штаты, что в сочетании с природными ресурсами и рабочей силой страны создало мощную экономическую силу.
3. Тарифы не влияют на цены или торговый баланс Подорожание импортных товаров компенсируется снижением цены экспорта, а общая цена товаров остается практически неизменной. Поскольку импорт и экспорт взаимосвязаны, торговый баланс также не двигается. Пример: После принятия тарифного закона Смута-Хоули (1930 г.) торговый баланс практически не изменился.
4. Тарифы сокращают рабочие места и ухудшают экономику Когда в 1930 году в Соединенных Штатах был принят Закон о тарифах Смута-Хоули из-за растущего протекционизма, фондовый рынок упал на 88,7%, а общая стоимость торговли упала на 69,6%. Другие страны также ввели ответные тарифы, что привело к сокращению мировой торговли, и Великая депрессия углубилась. ! 6. Тарифы не приводят к увеличению налоговых поступлений После значительного повышения тарифов в 1929 году экономика США рухнула, а налоговые поступления в бюджет резко упали. В 1972 году повышение тарифов президентом Никсоном привело к аналогичной ситуации. Напротив, снижение тарифов администрацией Кеннеди (1960 и администрацией Клинтона (1990-е годы) привело к экономическому росту и увеличению налоговых поступлений.
5. Дешевая зарубежная продукция выгодна потребителям Ошибочно называть дешевую зарубежную продукцию «демпингом» и думать, что она отнимет рабочие места. Потребители требуют качественной, недорогой продукции, а тарифы увеличивают нагрузку на потребителей.
6. Оживление обрабатывающей промышленности требует свободной торговли и внутренних реформ Упадок обрабатывающей промышленности связан не с нехваткой тарифов, а с внутренней политикой, такой как высокие налоги и чрезмерное регулирование. В штатах с низкими налогами, способствующими росту, таких как Теннесси и Техас, процветает производство. Свободная торговля и внутренние реформы являются ключом к оживлению производства и созданию рабочих мест.
7. Торговый дефицит – это избыток капитала Дефицит торгового баланса США является индикатором инвестиций иностранных компаний и указывает на силу экономики. Снижение налогов во время администрации Рейгана (1983~1984) увеличило торговый дефицит, но ВВП рос на 6,5% в год, а иностранные инвестиции росли. В 2017 году дефицит торгового баланса с Китаем создал 1,5 млн новых рабочих мест в США.

Рафур похвалил Илона Маска за его поддержку свободной торговли. Вуд, тем временем, подчеркнул, что Маск является решительным сторонником решений администрации Трампа по тарифам и торговым барьерам.