У Сяо Ци, CEO новой компании Huobi, HashKey, говорит: что дальше готовится делать?

Автор | У 吴说Блокчейн

Интервью сосредоточено на карьерном пути нового CEO компании Xinhuo Technology Се Сяоци (七爷), его оценках тенденций к легализации в криптоиндустрии, стратегии новой стадии Xinhuo Technology (ориентированной на клиентов с высоким уровнем дохода, «цифровой актив-управляющий уровня частного банка» и «специальная структура для инвестиций в американские акции»), а также его наблюдениях за текущим рыночным циклом и миграцией ценового влияния на капитал. Основные моменты включают: легализация и интеграция с традиционными финансами рассматриваются как долгосрочная основная линия; Xinhuo Technology намерена выйти на клиентов с высоким уровнем дохода с помощью высокоэффективного, полного сервиса; одновременно планируется создание масштабного специального участия в волне «казначейских компаний (Treasury/DAT)» в американских акциях.

Заявление: Содержимое данной статьи является исключительно личным мнением респондента и не отражает мнение У Шуо, не является поддержкой каких-либо токенов, У Шуо не имеет никаких финансовых связей с Новыми Огнями Технологий. Пожалуйста, строго соблюдайте законы и нормативные акты вашего региона и не участвуйте в незаконной финансовой деятельности.

Полное видео и аудио можно найти на основных аудиоплатформах как国内, так и за границей, таких как小宇宙, YT, просто ищите吴说 и следите за новостями.

1. Представление гостей: Седьмой дядя (Уэн Сяоцци) от Huobi, HashKey до новой стадии позиционирования нового Huobi.

Колин: Всем привет, в этом выпуске подкаста мы пригласили Седьмого дядю (Вэн Сяочи). Он ранее занимал должность CEO Huobi Global, затем был COO группы и CEO бизнес-единицы биржи в HashKey, пережил множество колебаний в отрасли и теперь пришел на новую платформу для бизнеса. Это первое интервью Седьмого дяди после его присоединения к новой компании, где он делится планами на будущее. Сначала, пожалуйста, представьтесь, ведь есть часть слушателей, которые могут быть не очень знакомы с вашим фоном.

Седьмой господин: Всем привет, прежде всего, благодарю Колина за приглашение. Я Вэн Сяоци, английское имя Ливио, выпускник Школы программного обеспечения Университета Цинхуа, ученик Ли Лина. Известный вам опыт заключается в том, что с 2018 года я занимал должность генерального директора Huobi Global, пройдя через период 2018–2021 годов; в 2023 году я перешел в HashKey Exchange на должность генерального директора, отвечая за создание и запуск биржи.

Затем продолжал работать на управленческой должности и покинул её в 2024 году. С начала этого года мы начали много общаться с генеральным директором Ли Лином. В то время у XinHuo не хватало общего управления в течение некоторого времени, и бизнес относительно отставал. Ли Лин пригласил меня рассматривать XinHuo как платформу для стартапа, чтобы снова заняться бизнесом, связанным с торговлей, который мы хорошо знаем. Мы единодушно согласились, что это захватывающее направление. В прошлом месяце я присоединился к XinHuo через частное размещение акций и с 26 августа официально был назначен генеральным директором XinHuo Technology. Рад возможности общаться с вами в этом новом качестве. Спасибо.

Колин: Хорошо, все, вероятно, уже ознакомились с резюме Ливио. Седьмой мастер, не могли бы вы подробнее рассказать о вашем опыте и ощущениях с момента входа в индустрию криптовалют? Включая различные впечатления от Huobi и HashKey — от оффшорной биржи, которая тогда была сопоставима по масштабу с Binance, до участия в создании самого важного регулируемого обмена в Большом Китае / Гонконге, а сейчас вы присоединились к上市公司 в Гонконге, и в настоящее время рынок акций и криптовалют также довольно активен. Пройдя через эти различные этапы, какие интересные мысли у вас возникли на каждом из этапов, или какие были отличия в ваших ощущениях?

Седьмой господин: Я лично познакомился с криптовалютами довольно рано. В 2013 году я занимался арбитражем между биржами Huobi и OK, тогда разница в ценах на рынках была очень велика. В индустрию я вошел после этого, и в те годы я продолжал тесно следить за событиями, но не вступал напрямую. В 2018 году я пришел в Huobi, и основной темой работы было руководство различными инициативами по соблюдению нормативных требований. Например, тогда Хайнань планировал «зарегистрировать» виртуальные валютные биржи, и мы часто конкурировали на одном рынке с Binance и OK.

На том этапе вся отрасль стремилась к легализации и прозрачности, надеясь стать "регулярной армией". Многие биржи прилагали к этому огромные усилия. Мы с г-ном Ли Лином тогда также планировали上市公司 — 新火科技, вероятно, одна из первых криптоакций в мире (2018 год). Основная логика заключалась в том, чтобы легализация стала путем, чтобы заранее завершить планирование. В то же время г-н Сяо Фэн в 2018-2019 годах размышлял о лицензированной бирже в Гонконге. В 2022 году лицензия HashKey была получена, после чего была официально создана торговая команда. В целом, если подвести итог в одном предложении, это "легализация": это отражение процесса легализации криптоиндустрии на фоне возможностей времени.

С 2018 года все хотели сделать соблюдение норм, но не знали, как это сделать. К 2022 году в Гонконге появилась официальная лицензия, и мы начали официально заниматься управлением лицензированными биржами в Гонконге, чтобы построить один из самых важных элементов этой экосистемы. Затем, до настоящего времени, мы видим, что за последние несколько лет ETF на самом деле также является упрощенным торговым инструментом, который за последние два года стал крупнейшим каналом притока чистых активов. Если смотреть с стратегической точки зрения, влияние ETF на американском рынке акций на глобальном уровне на самом деле не уступает влиянию трех крупнейших бирж в свое время.

Недавно, например, «государственная модель» DAT — это еще один более простой способ. Поскольку многие люди еще не привыкли к покупке ETF, но акции — это то, с чем сталкивается большинство инвесторов по всему миру, поэтому DAT — это то, что мы называем, например, MicroStrategy, включая недавно популярные BitMine, гонконгскую компанию Boya Interactive и японскую Metaplanet — у всех разные предпочтения в криптовалютах, но в целом они все относятся к одной категории: государственная модель DAT. Эти DAT становятся более простыми и легкими способами, которые позволяют традиционным инвесторам вкладывать средства в криптоактивы.

Так что на самом деле, если обобщить мой опыт в этой отрасли, это «регулирование». Это большая тенденция; интеграция традиционного финансового сектора и криптоиндустрии привела к огромному притоку новых средств. В последние годы как в США, так и в Гонконге можно увидеть продвижение различных лицензий и глобальный процесс регулирования. Я уверен, что все это хорошо понимают. В будущем, под руководством процесса регулирования, вся отрасль также претерпит значительные изменения и возникнут огромные возможности для роста. Это также открывает большое пространство для воображения для новой искры и нашей будущей работы.

二、新火科技历史脉络：最早一批加риптоконцепция акций

Колин: Понял. Что касается исторической линии новой технологической компании Fire, может ли Ливио помочь нам прояснить это? На самом деле, я тоже не так много знаю, похоже, что она пыталась в разные этапы развиваться в разных направлениях.

Семьёй: На самом деле, я тоже не так много знаю. Мы больше начинаем с истоков. В 2018 году группа Huobi решила перейти к соблюдению норм, и первым шагом стало выделение New Huobi Technology как важного объекта, тогда компания называлась «Tong Cheng Holdings». Мы также вложили большие средства (все это было публично раскрыто) и направили различные управленческие команды для участия в управлении New Huobi. New Huobi не только одна из первых криптоакций в мире, но, возможно, это первая лицензированная инвестиционная платформа в Гонконге, позволяющая на 100% инвестировать в виртуальные активы.

Из-за различных причин, включая дальнейшее развитие Huobi и вопросы с акциями, команда несколько раз менялась; новая команда также не смогла расширить влияние бизнеса по разным причинам, поэтому ее история очень долгая. Нынешний — точнее, предыдущий — CEO Ду Цзюнь, из-за множества личных дел, включая инвестиционные фонды, медиа, инкубаторы, SaaS и т.д., новая компания относительно является лишь частью его огромного инвестиционного портфеля, что привело к тому, что он на какое-то время существовал только как "формальный CEO". В этом раунде изменений г-н Ду стал неисполнительным директором, но по-прежнему остается одним из основных акционеров и будет продолжать способствовать развитию новой компании.

Я всегда хорошо ладил с ним, с 2018 года мы были и учителем, и другом. В определенной степени мое официальное вступление в отрасль также было вдохновлено отраслевой конференцией, организованной Ду Цзюнем в те годы; на той конференции я начал систематически знакомиться с тем, как профессионалы смотрят на эту отрасль. В дальнейшем мы продолжим сотрудничество для продвижения развития нового огня, просто разделение труда будет другим — я больше сосредоточусь на фронте бизнеса, он будет вносить ресурсы и помогать развивать компанию в качестве акционера и неисполнительного директора. Наличие еще одного полного CEO поможет основным акционерам управлять компанией, ему будет спокойнее. У нас было отличное сотрудничество в прошлом, и мы недавно провели несколько встреч, у нас есть уверенность в будущем управленческом команде и управленческой системе.

Колин: Понял, но с точки зрения структуры акционеров, сейчас господин Ли или его семейный офис, вероятно, все еще являются крупнейшими акционерами Xinhuo Technology, верно?

Седьмой господин: Да, Avenir — это семейный офис господина Ли, он является новым игроком в отрасли, произошедшим от семейного офиса господина Ли. XinHuo и Avenir в определенной степени являются братскими компаниями, обе входят в инвестиционный портфель господина Ли и поддерживают стратегическую координацию во многих бизнесах, включая управление активами, кастодианские услуги и т.д.; в то же время, другая сторона также является важным клиентом XinHuo. С точки зрения группы Avenir, много бизнесов можно развивать в XinHuo.

Три. Личные мотивы и возвращение: вернувшись на передовую после обработки семейных неотложных ситуаций, получить многопрофильную поддержку для выхода на новый уровень.

Колин: На самом деле, в отрасли много людей знали о Ли Лине. Но за последние два года он стал достаточно скромным, и некоторые читатели или новички даже не знают, кто он, или не знакомы с его биографией. Кратко представлю: он основатель Huobi, позже вышел из бизнеса и продал Huobi Сунь Юйчэню. С тех пор Ли Лин в основном занимается общим управлением активами и другими бизнесами через свою семейную компанию Avenir.

Хотел бы задать вопрос: ранее мы уже обсуждали, что вы собирались отдохнуть после ухода из HashKey. В конце концов, это Ли Лин убедил вас вернуться к «Новому Огню»? Какова была причина этого? Кроме того, кажется, что Ли Лин постепенно из своего прошлого скромного поведения переходит к более активным действиям в таких областях, как управление активами, и возвращается в публичную компанию для продолжения соответствующих планов. Каковы его мысли по этому поводу?

Седьмой господин: Ли Линь всегда был очень представительной фигурой в этой отрасли, его личный опыт в определенной степени является «полуисторией» китайского криптовалютного мира. Он рано начал заниматься виртуальными активами, в 2013 году официально основал Huobi, затем продал Huobi и позже основал Avenir в Гонконге. Все знакомы с его первой половиной жизни; с момента основания Avenir он перешел от «затаивания» к «планированию». Эта волна общей стратегии вокруг нового Huobi также в значительной степени была инициирована и возглавлена им.

Многие люди, возможно, не понимают, что после продажи Huobi он провел немало перестановок в команде и поддержал многих бывших высокопоставленных сотрудников в их предпринимательской деятельности, создав различные отраслевые фонды и проекты. Во многие проекты он напрямую или косвенно инвестировал, помогая многим бывшим коллегам из Huobi выйти на рынок и развиваться.

Седьмой господин: Кроме того, среди новых высокопрофильных руководителей, входящих в Новый Огонь, значительная часть была рекомендована Ли Лином Шяо Фэну для входа в HashKey. Что касается меня, я тоже получил рекомендацию от Ли Лина — он сказал, что я умею создавать бизнес с нуля, и поэтому рекомендовал меня Шяо Фэну. Изначально у меня были некоторые сомнения по поводу присоединения к HashKey, но узнав, что это рекомендация Ли Лина, я решил попробовать присоединиться, сначала посмотрим.

За два года в HashKey я прекрасно провел время, и мы сделали много вещей в индустрии от 0 до 1. Конечно, для того чтобы достичь прорыва на любомCompliance пути, потребуется более длительный срок. Поэтому мы считаем, что у HashKey светлое будущее, но впереди еще долгий путь. Причина, по которой я покинул HashKey, остается той же, что была указана в предыдущем объявлении, из-за семейных обстоятельств: в то время один из важных членов семьи заболел, и об этом знают многие мои близкие друзья.

В настоящее время я получил надлежащее лечение, поэтому снова вернулся на рынок. После ухода из HashKey я по-прежнему поддерживаю хорошие дружеские отношения с Сяо Фэном, мы часто обсуждаем тенденции в отрасли. На этот раз Ли Линь убедил меня войти в Новый Огонь через увеличение капитала. Возможно, вы также видели или догадывались, что г-н Ли усиливает стратегическое присутствие в Новом Огне. По этому поводу я также проконсультировался с г-ном Сяо, он поддержал мой приход.

Перед тем как начнется этот раунд рынка, он остро предсказал, что "связь между криптовалютами и акциями" станет новым направлением. Он считает, что с точки зрения акций, объекты криптоиндустрии на Гонконгском рынке все еще редки, поэтому он меня поощрял. Это тоже очень интересно: изначально мы пошли к HashKey работать с Сяо благодаря поддержке Ли Лина; а 이번 раз вернувшись к Xinhuo работать с Ли Лином, это уже поддержка Сяо Фэна. Для меня большая честь сражаться плечом к плечу с этими двумя гигантами отрасли, это моя величайшая удача в карьере. Мы не только добились некоторых успехов в事业, но и в процессе заложили глубокое взаимное доверие и дружбу. В последнее время мы также подготавливаем более крупное стратегическое сотрудничество, которое будет раскрыто в подходящее время.

Я также привел с собой много высокопрофильных сотрудников оригинальной Huobi, в основном из инженерного отдела биржи. В том же году мы все вместе отправились в HashKey, чтобы создать полноценную систему управления биржей и подготовить большое количество управленческих кадров. У нас всегда была традиция подготовки кадров: от старой Huobi до HashKey — старая Huobi когда-то называлась "Хуанпу военной академией" криптовалютного мира, а HashKey позже стала "Хуанпу военной академией" на легальном рынке Гонконга. Многие биржи, которые позже получили лицензии или подали заявки на получение лицензии, в случае необходимости в RO или операционных кадрах первым делом обращаются к рекрутерам, чтобы вытащить людей из HashKey. Мы однажды столкнулись с ситуацией, когда сотрудников переманивали с зарплатой в два-три раза выше. Некоторые специалисты, проработавшие много лет, даже пришли в HashKey как "стажеры". Нам было любопытно, почему они так делают, и они сказали, что после "покрытия золотом" в HashKey, выйдя наружу, наличие опыта работы в HashKey дает им явное ценовое преимущество.

HashKey воспитала много квалифицированных кадров, часть из которых сейчас пришла со мной в New Fire, конечно, есть и большая часть, выбравшая остаться. Я лично также призываю больше людей оставаться в HashKey — в конце концов, я все еще являюсь акционером HashKey, и у нас по-прежнему сохраняется связь на уровне акционерного капитала. HashKey также находится на стадии быстрого развития; между New Fire и HashKey будет поддерживаться тесное сотрудничество, недавно уже близок к реализации один совместный проект. Рынок Гонконга не так велик, и здесь мы верим, что HashKey и New Fire станут двумя очень представительными компаниями, которые вместе будут способствовать развитию отрасли.

В будущем Ли Лин будет использовать Xinhuo в качестве основного бизнес-носителя и увеличит инвестиции в рынок. Мы верим, что под его руководством Xinhuo расширит свое влияние на отрасль, предложив больше важных бизнес-инициатив.

Четыре, принцип первого порядка: ориентироваться на потребности пользователей, сосредоточиться на рыночных пробелах

Колин: Понял. Для меня не совсем очевидно, какие бизнесы были у XinHuo ранее. У меня сложилось впечатление, что они занимались MPC и предоставлением услуг по хранению, так ли это? Кроме того, сейчас или в ближайшем будущем у вас, конечно, будет много бизнесов, которые нужно будет продвигать постепенно, но могли бы вы рассказать всем о порядке и приоритетах?

Семь Я: Проблема с XinHuo заключается в том, что это на самом деле очень старая компания по листингу виртуальных активов, возможно, одна из самых первых, но когда речь идет о ее бизнесе, у всех нет "точек памяти". Это большой грех в отрасли — внешние люди не знают, чем вы на самом деле занимаетесь. Вы только что перечислили прошлые бизнесы, включая управление активами, кошелек MPC, и даже OTC (внебиржевая торговля) XinHuo имела значительный объем торгов, но ни одно из них не сформировало сильную точку памяти.

Поэтому, когда я решил присоединиться к Xunhuo, я задумался: как превратить такую исторически значимую компанию с полным пакетом лицензий (почти все, кроме лицензии № 7, имеются, есть лицензии № 1/4/9 и лицензия на траст, и все они имеют возможность VA uplift, могут заниматься бизнесом, связанным с виртуальными активами) в "хорошее блюдо", признанное рынком. Если сравнить меня с поваром, у меня есть морепродукты и другие редкие ингредиенты, ключевым моментом является то, как "приготовить" их в вкусное блюдо, чтобы рынок это признал. Это вопрос, который я обдумывал в течение последнего месяца. Решение на самом деле простое: вернуться к первичным принципам — мы должны делать то, что необходимо рынку, только когда есть спрос на рынке, это имеет ценность. Например, многие интуитивно считают, что, раз мы пришли из HashKey, мы должны просто скопировать бизнес по лицензии 7 от HashKey в Xunhuo; но это то, что делают лишь большинство посредственных команд.

Седьмой: Вернемся к первопринципам — что на самом деле нужно клиенту? Где потребности клиентов? Мы больше исходим из потребностей пользователей. Что касается текущей стороны предложения, биржи уже не являются дефицитом. Основные офшорные биржи в мире большие и зрелые, и если нет особенно сильных дифференцирующих факторов, трудно прорваться.

Например, в период 2018–2019 годов многие платформы полагались на дифференцированные долгосрочные монеты ("малые монеты"), чтобы стимулировать рост, что позволило некоторым биржам второго уровня пробиться в первый уровень, а третьим уровням войти во второй. Еще один пример — цикл DeFi, платформы, которые воспользовались преимуществами DeFi (тогдашний FTX), получили значительную выгоду.

Есть еще и контрактная площадка. После того как BitMEX рухнул из-за проблем с соблюдением норм, появилось множество новых контрактных бирж; сейчас крупнейшие из платформ также были запущены в тот период с контрактным бизнесом. Если не будет подобных крупных отраслевых переменных, то рискованно создавать еще одну биржу, с «восхождения» до «превосхождения» будет очень трудно.

В то же время сама структура биржи также меняется: от ранних нелицензированных полностековых бирж к более "легким" торговым платформам. Например, если нужно просто купить биткойн или эфир, то не обязательно использовать "тяжелую" биржу, также доступны ETF на американском и гонконгском рынках. В Гонконге "номер 7" уже не так уж и редок, существует более десятка таких.

Седьмой господин: В конце концов, мы возвращаемся к вопросу "Кто сможет выжить?" Мы видим, что ведущие платформы работают очень усердно, а те, кто позже подают заявки, будут работать еще усерднее из-за отсутствия преимущества первопроходца. На этом этапе, если новая компания решит создать универсальную биржу, это не полностью исключает эту стратегию, но не будет первым шагом для холодного старта. Так что же делать на этапе холодного старта? Это наш ключевой вопрос. Для этого мы провели рыночное исследование: в этом цикле бычьего рынка, особенно с начала второй половины этого года, под влиянием стабильных монет и RWA, все больше людей начинают понимать эту отрасль. Все осознают, что если в будущем миллиарды людей "выйдут на блокчейн", затраты на международные расчеты будут ниже, а активы будут свободнее перемещаться; в многих финансово неразвитых странах с длинным хвостом, даже люди "без банковского счета" смогут получить банковские услуги всего лишь с помощью одного кошелька.

В то же время значительные объемы новых средств на пути — основные финансовые учреждения, традиционные семейные офисы и высокоценные лица на традиционном фондовом рынке осознали, что криптовалюта постепенно становится мейнстримом. Они сильно хотят войти в рынок, но вопросов много. Почти каждый месяц я сталкиваюсь с вопросами от друзей из традиционной отрасли (большинство из которых являются высокоценными, а некоторые имеют состояние от сотен миллионов до миллиардов): можно ли еще купить эту монету? Где купить, куда открывать счет? Безопасны ли такие платформы, как Binance, OKX? По какой цене лучше всего покупать? Как защитить свои активы от кражи? Где хранить после покупки для большей надежности (доверительное управление / самостоятельное хранение)? Как законно вывести средства, избегая "заморозки карт"? Более продвинутые клиенты будут спрашивать: может ли держание монет стабильно приносить доход? Друзья, уже имеющие значительные активы, будут спрашивать: как обеспечить преемственность семьи, межпоколенческое планирование? Все это — наиболее актуальные "болевые точки" для новых участников рынка.

Пять, стратегия нового огня первой фазы: частные банки криптовалютного мира и семейные трасты

Семь Я: Текущая 7-я лицензия на самом деле не очень хорошо обслуживает высоконетто-доходную группу. 7-я лицензия больше ориентирована на широкий круг розничных инвесторов, предоставляя платформенное обслуживание с низким уровнем взаимодействия — — давая вам приложение для самостоятельной работы. Но многие новые клиенты даже не понимают, что такое "рыночный ордер, лимитный ордер". Как предоставить близкое обслуживание таким высоконетто-доходным клиентам? Здесь существует явная рыночная пустота. В прошлом, из-за того, что нелицензированные биржи в основном работали "в тени", было трудно открыто и честно предоставлять клиентам полноценное обслуживание, что привело к долгосрочной пустоте в области обслуживания.

Мы как раз думали: можем ли мы предоставить услуги «приватного банковского уровня» для людей с высоким уровнем дохода, а также для традиционных новых пользователей криптовалюты? От открытия счета, пополнения, торговли до управления активами после покупки монет, включая хранение / самоуправление и наследование в рамках наших доверительных возможностей, вся цепочка услуг будет предоставляться «управляющим приватного банка». Мы шутливо называем это «приватным банком криптовалют». Это как текущая ниша на рынке, так и относительно легкое направление бизнеса с возможностью быстрого прорыва. Эта потребность не является предположением — я лично наблюдал, как один клиент с высоким уровнем дохода в стадии HashKey собирался купить биткойны на несколько миллионов долларов: регулируемая биржа открыла ему счет, но предоставила только одно приложение, чтобы он сам мог размещать заказы на рынке.

Он сначала разместил рыночный ордер на сумму 1 миллион долларов. Из-за плохой ликвидности на новой платформе система быстро перехватила его и не разрешила исполнение. Поэтому он изменил стратегию на разбиение своих ордеров по 100 тысяч долларов, и на стакане мы увидели, как цена колебалась, появлялись множественные "иглы", за что он заплатил большую цену за проскальзывание; после покупки он снова столкнулся с множеством проблем на этапе вывода.

Похожих примеров много. Инвестиции в виртуальные активы включают в себя покупку монет, хранение, а также ряд сложных этапов и концепций, таких как «монета, порождающая монету». Для новых пользователей это просто «кривая катастрофы». Если эти проблемы не будут систематически решены, настоящая ценность этой группы клиентов — особенно новых высокообеспеченных и институциональных инвесторов — будет трудно эффективно раскрыть.

Седьмой господин: Поэтому на этапах открытия счетов, торговли, хранения и наследования для новых клиентов мы провели много размышлений и инноваций. Например, при открытии счета мы можем предложить домашний, персонализированный сервис по принципу «личного менеджера»; при наличии всех документов мы гарантируем открытие счета в течение 7 дней. В области торговли мы создадим специализированную службу поддержки — аналог традиционного обслуживания клиентов в частных банках — где сотрудники будут отвечать на вопросы 24/7; клиенты также могут напрямую передавать свои намерения, например, «Сегодня хочу купить биткойн на 1 миллион долларов». Мы предоставим оценочную стоимость и общую стоимость, и после подтверждения клиентом мы осуществим умный маршрутизацию заказов через несколько бирж, стремясь завершить сделку наилучшим образом. Если потребуется вывод средств, мы предоставим специализированный банковский канал.

В качестве лицензированного финансового учреждения и публичной компании мы обладаем хорошей кредитной поддержкой. Сосредоточение обслуживания на высококлассных клиентах помогает поддерживать каналы «чистыми», значительно снижая вероятность столкновения с банковским риском, таким как «заморозка карт», и обеспечивая успешное выполнение вывода средств. На этапе удержания активов они могут храниться на нашем доверительном счете или размещаться на специализированных compliant-обменниках (таких как Coinbase, HashKey); клиенты с высокими навыками также могут настроить кошелек MPC (многосторонние безопасные вычисления) с поддержкой приватного развертывания. После перехода в стадию владения также можно поручить нашему фонду инвестировать в криптовалюту, а также интегрировать с традиционными инвестициями в акции, что позволит достичь синергии между криптоактивами и ценными бумагами, повышая эффективность использования капитала.

Седьмой господин: Мы также разработали доверительный план, основанный на таких виртуальных активах, как биткойн: можно создать семейный траст только на основе биткойна или включить как криптовалюту, так и традиционные активы (например, акции) в структуру траста. Это решает многие проблемы «наследования» после получения значительной прибыли на крипторынке. Интересно, задумался ли об этом старший У? Я сам рассматривал множество способов: писать маленькие записки дома, использовать холодный кошелек и т.д., но ни один из них не является идеальным решением. Я однажды передал холодный кошелек семье и через некоторое время спросил: «Тот USB-накопитель, который я тебе тогда отдал, все еще с тобой?» Но собеседник уже не помнил. Это показывает, что фактический процесс очень сложен. Теперь вы даже можете напрямую использовать криптовалюту для создания семейного траста и соответствующих завещательных распоряжений.

Например: у меня есть 100 биткойнов, которые я хочу оставить своему сыну через сто лет; еще 100 биткойнов я оставлю дочери; оставшуюся часть я распределю согласно плану. С помощью трастовых инструментов можно систематически решить проблему наследования виртуальных активов — это необходимость для многих OG.

В общем, мы используем модель «приватного менеджера» с высоким уровнем взаимодействия (high touch), ориентированную на клиентов с высоким уровнем дохода, чьи активы превышают 10 миллионов гонконгских долларов, предлагая персонализированные услуги для комплексного решения всех потребностей, начиная от входной конфигурации, безопасного хранения и получения дохода, и заканчивая наследованием активов.

По сути, на этапе выбора аудитории мы делаем «уменьшение»: на рынке Гонкона и в большом китайском регионе мы временно отказываемся от розничного рынка, сосредоточившись на высококлассных клиентах, и одновременно активируем существующие бизнесы New Fire, такие как управление активами, кошельки MPC и OTC-трейдинг. Это, по нашему мнению, более элегантная первая стадия стратегии. Вокруг данного направления мы провели обширные исследования, текущая обратная связь (включая привлечение клиентов и конверсии) достаточно оптимистична, и мы верим, что эта стратегия может открыть новые горизонты.

Шесть, новая стратегия второго этапа — «Специальный проект по казначейству» более сосредоточен на таких ключевых активах, как ETH, SOL.

Колин: Понял. Я думаю, что Ливио уже очень подробно объяснил: Новая огненная технология будет сосредоточена на развитии «частного бизнеса» для клиентов с высоким состоянием в Гонконге и Большом Китае, это текущий фокус работы, правильно ли я понимаю? И еще один маленький вопрос: как известно, семейный офис Ли Лина владеет большим количеством ETF. Возможно ли, что в будущем Новая огненная технология преобразуется в подобную «резервную» компанию? То есть, независимо от того, будет ли это делать Ли Лин или другие инвесторы, планируется ли влить большое количество криптовалюты в публичную компанию, чтобы она стала «казначейской компанией»?

Седьмой господин: Мы действительно обсуждали этот путь при планировании нового огня — — стоит ли сделать новый огонь также компанией типа Treasury (казначейство), независимо от того, резервируем ли мы биткойны или эфириумы, теоретически это осуществимый выбор, и у семьи Ли действительно есть значительные цифровые активы.

Позже мы пришли к выводу, что эта модель могла успешно работать на рынке США во многом благодаря гибкости этого рынка (включая эффективный механизм увеличения объема акций At-the-Market). В сравнении, структура гонконгского рынка в этом отношении менее адаптирована. Поэтому, что касается самого нового проекта, мы не планируем немедленно переходить к бизнесу DAT.

Однако вы также точно попали в нашу вторую стратегию: мы планируем создать специальный фонд DAT объемом около 500 миллионов долларов для стратегического участия и даже для доминирования в некоторых проектах DAT на американском фондовом рынке или других фондовых рынках. Эта тема сейчас очень популярна, и мы видим, что несколько крупных американских институтов ускоряют своё участие: от первоначальной покупки биткойнов MicroStrategy до недавнего выбора эфира в качестве основного актива. Будет ли представлен DAT, основанный на Solana и других, мы считаем, что «искра» уже зажглась и есть надежда на дальнейшее разогревание.

В то же время эти активы станут предпочтительной конфигурацией для наших клиентов в частном банкинге. Многие учреждения или состоятельные лица, если они принимают участие от своего имени, столкнутся с большим количеством сложных вопросов, связанных с проектированием структуры, и операция будет "слишком тяжелой". Участвуя в этих планах, опираясь на кредитную поддержку и капитальные возможности Xinhuo, клиенты смогут получить более качественный пакет активов — по сути, мы завершаем сложные работы заранее и предоставляем их клиентам частного банкинга в более упрощенной форме. Это также наш другой очень важный стратегический выбор.

Колин: Уточняю один вопрос. В последнее время внимание, похоже, сосредоточилось на BNB и Solana, за последние два дня в компанию Solana поступило много американского капитала, многие азиатские капиталы (включая Huaxing Capital из Гонконга и другие) начали создавать компании по управлению активами BNB. Если вы создаете фонд для инвестиций в эти DAT, вы будете больше ориентироваться на традиционные BTC и Эфириум, или обратите внимание на относительно новые BNB и Solana, или же на более мелкие альткойны?

Седмой: Возможно, первая и вторая категории будут интересны. В прошлом, новые огни и Avenir на самом деле сталкивались с этими возможностями, и мы также продвигаемся с несколькими инициаторами к существенной стадии. Что касается более длиннохвостых активов, в этом раунде мы наблюдаем, что ценовая власть на крипторынке явно более сосредоточена на Уолл-стрит. То, что понимает и хочет вложиться Уолл-стрит, все еще склонно к верхней части, поэтому очень длиннохвостые монеты трудно получить выгоду через DAT. Конечно, не исключено, что на этапе рыночного пика некоторые выгодные маленькие монеты смогут "рассказать историю" и показать резкий рост, но это не будет основной мелодией, поэтому больше будет акцентировано на тех двух категориях, о которых вы только что упомянули.

Семь. Интернационализация и лицензирование: начало в Гонконге, расширение в США и глобальная регуляция

Колин: Вы только что упомянули, что как право на ценообразование, так и общая ситуация остаются под контролем Уолл-стрит в США. Мы также знаем, что Ли Лин часто ездит в США и будет предпринимать там много действий. Скажите, будет ли новый бизнес Fire по-прежнему сосредоточен на Гонконге, или же будет одновременно продвигать международную стратегию, включая меры в США?

Семьёй: Да, это очень хороший вопрос. Гонконг — это первый шаг новой стратегии «Нового Огня» на новом этапе. В конце концов, мы - компания, зарегистрированная на гонконгской фондовой бирже, у нас есть бизнес-единица и основные лицензии в Гонконге. Поэтому первая фаза стратегии, упомянутая ранее — «Цифровой активный управляющий уровня частного банка» — будет более сосредоточена на Гонконге и связанных с ним рынках и регионах.

Также у нас есть прибыльная биржа BitTrade в Японии. Мы также будем подавать заявки и получать лицензии в других регионах мира, постепенно внедряя глобальную стратегию. Причина, по которой мы сначала выбрали позиционирование «частного банка», заключается в том, чтобы ускорить реализацию стратегии: мы проводим новую упаковку и рыночное позиционирование существующего бизнеса, как небольшое парето-улучшение. Поэтому продвижение будет очень быстрым — новый сайт продукта ожидается завтра. Это мой и команды постоянный стиль: во-первых, соответствовать изменениям в отрасли и быстро итерации; во-вторых, делать шаг вперед и оценивать три шага назад. Выход из Гонконга и охват соседних рынков — это первый шаг.

Наша вторая стратегия – DAT, основное внимание уделяется рынку США и акциям США. Третий шаг – глобальная стратегия: вокруг текущего интереса к стейблкоинам и RWA, а также к тренду лицензирования на глобальном уровне, продвинуть дальнейшую интернационализацию. Связанные ключевые ресурсы мы также заранее заблокировали.

Колин: Да, Ливио уже очень ясно объяснил общую логику: первый шаг — сосредоточиться на существующих ресурсах и продвигать «приватный бизнес» для клиентов с высоким доходом в Гонконге; второй шаг — акцент на инвестиционном фонде DAT в США; третий шаг — глобальное соблюдение нормативных требований.

У меня есть еще один вопрос, не касающийся вашего бизнеса, о котором можно поговорить: сейчас кажется, что внимание переходит от BTC к BNB и Solana. Вы не совсем конкуренты OSL и HashKey, они занимаются соблюдением норм на мировом уровне — особенно HashKey, которая в прошлом получила лицензии в Сингапуре, Дубае и других местах. OSL за последние полгода проявляет агрессивные действия, похоже, завершила финансирование и приобрела лицензированные публичные компании по всему миру. Как вы смотрите на такие стратегии? Есть ли что-то, чему можно научиться? И может ли такой бизнес по "изъятию лицензий" в разных странах действительно быть прибыльным, или это больше относится к управлению капитализацией и манипуляциям с ценой акций в рамках публичной компании?

Седьмой господин: Да, мы действительно видим, что наши соседние партнеры увеличивают получение глобальных лицензий, даже входят в состояние «гонки». HashKey — это моя старая «семья», они по-прежнему хорошие друзья и будущие партнеры; OSL также является портфолио Ли Лина, и он также участвовал в этом раунде дополнительных инвестиций, так же как и наши партнеры. Прежде всего, мы будем поддерживать с ними партнерские отношения — потому что мы не занимаемся их бизнесом с номером 7, прямой конкуренции не возникает. На многих этапах (включая сделки, хранение токенов и т.д.) у нас партнерские отношения: куда бы ни понадобилось идти клиенту, мы поможем это осуществить. С стратегической точки зрения, я считаю, что это группа высококлассных людей, которые смотрят в будущее и занимаются планированием на будущее.

Но успех стратегии зависит от двух ключевых моментов, которые вы только что упомянули: во-первых, это «скорость прихода будущего», во-вторых, может ли управление денежными потоками обеспечить perfect match (идеальное соответствие). Если эта цепочка не сможет сформировать идеальное соответствие, в какой-то момент могут возникнуть трудности; если получится соответствовать, то возможно, как в случае с Coinbase — выдержав огромное давление глобальной лицензии на ранних этапах, они смогли вырасти в «гиганта». В этой волне, будь то чисто «лицензия на биржу» или чисто «лицензия на платежи/финансы (PayFi)», они имеют долгосрочную ценность. А кто сможет дойти до конца, зависит от финансовых возможностей и уровня управления каждой компании.

В. На какой стадии находится рынок в этот период?

Колин: В конце концов, давайте обсудим вопрос, который волнует всех: на каком этапе находится текущая рыночная ситуация? Мы знаем, что как офис управления активами Ли Лина, так и ваша личная команда управления активами Livio обязательно проводят множество анализов и исследований, от макроэкономики до конкретных практических аспектов. Поскольку на текущем рынке недавно появились разные мнения. Уолл-стрит продолжает "кричать о бычьем тренде", и это нельзя просто назвать спекуляцией — компания-казначей (DAT) по сути должна полагаться на постоянный рост цен на криптовалюту, чтобы маховик заработал. Поэтому некоторые могут заявлять о целевых ценах, таких как "Эфир 10 тысяч, 20 тысяч", например, Артур Хейз и недавно популярный Том Ли.

С другой стороны, мы на открытом рынке, а также на некоторых частных встречах и интервью ощутили, что многие фонды в Азии, похоже, уже начали сокращать свои позиции. В последние несколько дней один из ранних китов продал на блокчейне десятки тысяч биткойнов; ранее один известный фонд, с которым я общался, даже предположил, что в следующем году рынок может скорректироваться на 50%. Исходя из ваших исследований или оценок, какой тренд может сложиться в следующем году?

Седмое: На самом деле есть одна фраза, которая может ответить на большинство подобных вопросов: с 2017 года и по настоящее время глобальная тенденция такова — Восточный мир (включая китайцев) постоянно продает, в то время как США постоянно покупают. Это связано с влиянием процесса регуляции в США, а также с ожиданиями по снижению процентных ставок.

Таким образом, рынок по-прежнему остается в очень горячем состоянии; азиатские инвесторы, находясь вне этой атмосферы, могут не ощущать эту жару и эмоции массового притока капитала. Исторически, Азия в целом вышла на рынок раньше — будь то Китай, Южная Корея или Япония. Западные страны вошли на рынок относительно поздно. Ранние участники из Азии уже получили неплохую прибыль на бумаге (многие активы выросли в несколько раз) и, естественно, будут беспокоиться о возможном откате, склоняясь к «зафиксированию прибыли». Однако большая часть западных капиталов входит на рынок с уровней в десятки тысяч долларов (например, по биткойну), и они будут чувствовать, что «революция только начинается», поэтому их мышление сильно отличается.

Я лично больше склоняюсь к тому, что, поскольку ценовая власть находится в США, нужно больше наблюдать за индикаторами американских учреждений — в контексте «ожиданий по снижению процентных ставок» какова будет ситуация и поведение до и после снижения ставок, это может больше определить дальнейшие направления. На самом деле только в этом году мы видели немало старых OG, которые «вышли из игры» и больше не смогли вернуться. Поэтому хочу напомнить: долгосрочное владение при частом спекулировании — это очень опасная вещь. Никто не может точно определить вершину и дно спекуляции; но в долгосрочной перспективе тенденция развития отрасли относительно ясна. Если рассматривать следующие десять лет, я думаю, что сейчас определенно не самый высокий уровень, мы все еще находимся в относительно среднем или ниже среднего диапазоне — это, вероятно, единственная определенность.

Другие выборы зависят от личных предпочтений. Например, если кто-то продаст биткойн за 120000 и в течение следующих десяти лет, даже если цена вырастет до 200000, 300000, 500000 или 1000000, не будет сожалеть, считая, что доход уже достаточно идеален, тогда стоит действовать в соответствии со своим настроением и распределением. Другие, если не продали за 120000, а цена упадет до 70000-80000, могут испытывать большой дискомфорт. Разные люди имеют разные уровни терпимости к риску и цели по доходности, ключевое - принимать решения, за которые отвечаешь сам. Лично я считаю: текущая цена ни самая низкая, ни самая высокая. Следует сохранять долгосрочное мышление, ценить долгосрочную ценность и идти в ногу с отраслью, тогда конечная отдача может оказаться более значительной.

Колин: В конце концов, возможно, я спрошу у своих друзей, которые ищут работу, нанимает ли сейчас Xinhuo? Нужны ли вам кадры на рынке?

Семьевой: Большое спасибо. Новый огонь действительно активно развивает бизнес, нам срочно нужна группа опытных и перспективных элит в отрасли. Мы подчеркиваем "элиту", размер команды не важен, но она должна быть сильной: один выдающийся талант часто может заменить троих посредственных, а его управленческие расходы составляют примерно треть от обычного человека, что является более оптимальным выбором.

Мы не раз сталкивались с проблемами посредственных команд: слишком много и слишком быстро нанимают людей, что приводит к размытию ценностей и культуры; в результате некоторые «лягут», другие заняты управлением вверх, а настоящие работники сильно устают, со временем начинают жаловаться и в конечном итоге не хотят продолжать вкладываться. Это обычная ситуация для большинства посредственных команд. Поэтому, если вы считаете себя ведущим специалистом в своей отрасли, приглашаем вас отправить резюме в Xinhuo. Если вы смогли услышать подкаст У и дойти до этого места, это говорит о том, что у вас есть сильные способности к обучению и упорство, и вы находитесь на этапе быстрого роста — вы, вероятно, именно тот талант, которого мы ищем, добро пожаловать в нашу команду.