За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов до ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Чассэ считает, что одной из причин недавнего резкого падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает данная арбитражная сделка — и почему крах арбитражной торговли может вызвать ударные волны на рынке.
В течение нескольких месяцев хедж-фонды использовали BTC спотовые ETF и фьючерсы CME для низкорисковых доходных торгов. Их работа осуществляется следующим образом:
Покупка биткойн-ETF (BlackRock, Fidelity)
Шортить фьючерсы на BTC на CME,
Заработайте на спредах с годовой доходностью около 5,68%, некоторые даже используют кредитное плечо, чтобы повысить доходность до двузначных чисел.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсам на BTC выше спотовой цены. Но в последнее время, с ухудшением рыночной ситуации, премия значительно упала. Каков результат?
Эта сделка больше не приносит прибыль.
Капитал массово выводится.
Давление на продажу BTC резко возросло.
3、посмотрите на жестокий отток ETF:
За прошедшую неделю BTC был продан на более чем 1,9 миллиарда долларов,
С закрытием фондов, открытые контракты CME обрушились.
BTC упал на две цифры за несколько дней, в то время как та же арбитражная сделка оставалась стабильной во время роста биткойна и сейчас ускоряет крах.
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не делают ставку на резкий рост биткойна. Они просто получают доход с низким риском.
Теперь торговля закончена, они снимают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдет дальше?
Наличные и арбитраж будут продолжать закрываться.
BTC необходимо найти настоящих органических покупателей (а не только хедж-фонды, извлекающие прибыль).
С увеличением ликвидации маржинальных позиций волатильность останется на высоком уровне.
Это типичный случай ликвидной игры.
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной套利. Теперь мы видим последствия.
Важные выводы?
Мы не знаем, закончилась ли боль, но как только эти сделки будут полностью закрыты, боль, вероятно, закончится.
Спрос на ETF "реален", но часть из них чисто для арбитража. Спрос на BTC реален, просто его не так много, как мы себе представляем.
Эти колебания и волнения будут продолжаться до тех пор, пока не вмешаются настоящие покупатели.
Последние мысли:
Закрытие позиций по наличным и арбитражным операциям очень жестоко — но это также необходимо.
Выход средств из ETF = больше принудительных продаж, но этот шок в конечном итоге подготовит почву для следующего раунда.
Живи сейчас, накапливай потом.
Страдания создают возможности. Просто не позволяйте себя ликвидировать.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн большой дамп Хеджирование фондов Арбитражные сделки являются виновниками?
Скомпилировано: 0xjs@Золотая экономика
За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов до ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Чассэ считает, что одной из причин недавнего резкого падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает данная арбитражная сделка — и почему крах арбитражной торговли может вызвать ударные волны на рынке.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсам на BTC выше спотовой цены. Но в последнее время, с ухудшением рыночной ситуации, премия значительно упала. Каков результат?
3、посмотрите на жестокий отток ETF:
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не делают ставку на резкий рост биткойна. Они просто получают доход с низким риском.
Теперь торговля закончена, они снимают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдет дальше?
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной套利. Теперь мы видим последствия.