Автор: Memento Research; Перевод: Золотая экономика xiaozou
В данной статье долговечная коллекционная карточная игра покемонов (Trading Card Game, TCG) позиционируется как уникальный прочный коллекционный IP, который входит в сферу крипто-блокчейна в формате платформы "RWA × Gacha" (примечание: Gacha,抽卡, происходит от японского термина для капсульных игрушек gachapon), реализуя сочетание масштабного спроса на мобильные устройства и крипто-родного распределения в реальной экономике.
В данной статье рассматриваются различные аспекты, включая долю умственного владения TCG IP и показатели активов, воронку спроса на мобильные устройства, рост платформы на блокчейне, качество трафика и целевую аудиторию, экономическую эффективность в различных сценариях, а также риски и факторы катализатора.
Мы пришли к выводу через исследование данных:
Gacha составляет более 90% от объема торгов на платформе;
5-20% пользователей внесли около 90% расходов;
Чистая комиссия после вычета выкупа составляет от 12% до 31%.
Покемоны продолжают сохранять сопоставимую с Диснеем долю глобального сознания (2017-2025 годы), показывая лучшие результаты по сравнению с другими популярными фанатскими IP (Марвел, Ван Пис и недавно популярный Labubu).
Эффект Линди указывает на то, что чем дольше существует вещь, тем дольше она ожидает оставшуюся жизнь. Долговременное внимание имеет решающее значение для долгосрочной ликвидности; это объясняет, почему вторичный рынок не рухнет из-за краткосрочных макроэкономических факторов (например, часы, редкие TCG-карты, произведения искусства и классические автомобили).
Мы должны уточнить, что: масштаб интереса к поиску ≠ сумма потребления, но это TCG является предшествующим показателем активности, далее будет показано, как внимание преобразуется в платежное поведение.
С ноября 2017 года индекс карточек покемонов обогнал индекс S&P 500 примерно в 4,7 раза и даже сравнялся с динамикой биткойна — определенные события (разгон, связанный с Логаном Полом, кризис COVID-19, 25-летний юбилей) способствовали этому росту.
Pokémon TCG Pocket (TCGP) за 6 месяцев принес около 915,3 миллионов долларов дохода, значительно превзойдя другие мобильные продукты Pokémon, в то время как общий объем расходов на Pokémon GO (8,6 миллиарда долларов) подтверждает платёжную базу этой интеллектуальной собственности. Это демонстрирует огромную платёжную воронку открытия пакетов карт и то, как механика gacha становится машиной для зарабатывания денег.
В первой половине 2025 года доход от приложений в размере 477,5 миллиона долларов (сильное начало цикла) продемонстрировал "эффект нового взрыва" благодаря открытию цифровых карт. Подобно феномену Labubu, это подтверждает продолжающуюся привлекательность модели экономики слепых коробок — платформа gacha воспроизводит ту же модель поведения с помощью физических карточек.
Медленные коробки и культура gacha происходят из японских капсульных машин: случайное получение игрушек/фигурок из серии, обладающее низкой стоимостью и высокой частотой повторных покупок. TCG же сосредоточен на возможности получения редких высокоценных карт. Эффективность их сочетания объясняется тем, что:
Сюрприз - это продукт: выиграть редкую карту, безусловно, может значительно стимулировать выделение дофамина;
Сообщество + эффект наблюдения: видео распаковки, прямые эфиры по распаковке, культура хвастовства в социальных сетях;
Финансизация: сам кошелек/коробка становится торгуемым активом (запечатанная коробка покемонов, контейнер Bubble Mart).
2**、токенизациякарточекПокемоноввблокчейне**
В центре внимания — платформы «Внутренний двор» (Polygon), Склеп коллекционера (Solana), Фиджиталы и Лавка. **
Объем торгов в секторе токенизации карточек достиг исторического максимума в 114,5 миллионов долларов в августе 2025 года, увеличившись примерно в 6,2 раза по сравнению с январем 2025 года — эти данные охватывают четыре ведущих платформы: Courtyard (Polygon), Collector Crypt, Phygitals и Emporium (последние три основаны на Solana).
Эти данные показывают, как эти платформы формируют устойчивую ликвидность через сложные сетевые эффекты (глубина запасов × масштаб пользователей).
Примечание: Торговый объем включает в себя механизмы gacha и рыночные сделки.
Данные ясно показывают, что механика Gacha является доминирующим движущим фактором (около 90-99% от общего объема торгов на четырех основных платформах), что точно раскрывает реальный источник большей части доходов (прибыль от пакетов карт, комиссии и доход от выкупа), а не торговлю от лица к лицу на вторичном рынке.
Расходы на Gacha увеличились с примерно 10,4 миллиона долларов США (январь) до примерно 61,1 миллиона долларов США (август), что составляет увеличение примерно в 4,9 раза. В соответствии с недавней тенденцией процветания традиционных карточных игровых платформ, эти платформы на основе блокчейна нашли соответствие между продуктом и рынком. Что еще более важно, рост потребительских расходов пользователей уже превышает рост объема торгов на рынке, что означает, что пользователи хорошо воспринимают модель обратного выкупа/запроса.
Что касается доли рынка, Courtyard сохраняет лидирующие позиции, но доля Collector Crypt резко выросла с примерно 9,8% (январь) до примерно 36,5% (август); Courtyard составляет около 61,4%; Phygitals составляет около 2%; Emporium составляет около 0,1%.
3**、Gacha пользователи потребительские привычки и финансовое состояние**
Анализ вклада и распределения доходов пользователей разных уровней и разбивка общего дохода
Что касается Courtyard, то из модели потребления видно, что 74,5% пользователей тратят ≤50 долларов, в то время как лишь около 5,9% пользователей составляют примерно 90,5% от общего объема расходов на gacha. Это典型ная модель экономики китов.
С начала года до настоящего времени (с января по август) объем потребления gacha в Courtyard составляет около 203 миллионов долларов США, а чистая прибыль после обратного выкупа составляет около 21,5%. Это свидетельствует о том, что, несмотря на значительное количество оборотных запасов, "gacha + обратный выкуп" все еще может достичь чистой прибыли более 20% благодаря эффекту масштаба.
Данные Collector Crypt показывают, что 17,5% пользователей генерируют около 92,8% потребления, из которых около 49,6% пользователей тратят более 1000 долларов США. Распределение потребления более глубокое по сравнению с Courtyard и ориентировано на группу "сильных коллекционеров". Ценовая стратегия, скорость выкупа и планирование серий должны отражать более высокую способность к принятию рисков.
С начала года на платформе объем потребления Gacha составляет около 75,3 миллиона долларов США, после выкупа на сумму около 66,1 миллиона долларов США и умеренных затрат на платформу / авторские права чистая прибыль составляет примерно 12,5%. По сравнению с более низкой чистой прибылью Courtyard это подразумевает, что они могут применять более агрессивную стратегию выкупа, другую структуру затрат или более высокий уровень запасов, большая часть доходов уже встроена в механизм gacha.
Данные платформы Phygitals показывают, что 71,9% пользователей тратят ≤50 долларов, однако около 9,5% пользователей составляют примерно 93,6% общего объема расходов. С начала года объем расходов на gacha составляет около 2 миллионов долларов, при этом после обратного выкупа в около 1,42 миллиона долларов чистая прибыль составляет около 30,7%; обратите внимание: большинство карт закупаются только в момент запроса.
Модель закупок по мере необходимости может привести к более высокой чистой прибыли на меньших масштабах, поскольку не требуется заранее нести затраты на продажу, что особенно выгодно для платформ с недостаточным активом. Но риск при этом переносится на этап исполнения — любое задержка или ошибка поставщика могут быстро привести к потере доверия пользователей.
На платформе Emporium примерно 46,6% пользователей вносят около 93,5% общего объема потребления, и примерно 73,8% пользователей тратят более 250 долларов. Данные свидетельствуют о том, что платформа ориентирована на средний и высокий сегменты потребления, собирая больше преданных коллекционеров. С начала года объем расходов на gacha составил около 350 тысяч долларов, после выкупа на сумму около 270 тысяч долларов чистая прибыль составляет примерно 20,5%.
4**, заключение**
Для всех платформ механика Gacha является核心业务 — так как она занимает 90-99% денежного потока; разместив её на блокчейне, чтобы привлечь энтузиастов криптосообщества, было достигнуто соответствие продукта рынку.
Разные группы китов имеют разные операционные пути: Courtyard = широкая база пользователей + небольшое количество китов; Collector Crypt/Emporium = глубоко потребляющая группа; Phygitals = структура в форме гантелей с преимуществами получения и закупки.
Чистая рентабельность является результатом политического воздействия. Частота выкупа, структура затрат и модель запасов совместно определяют, функционирует ли платформа на уровне чистой рентабельности около 12%, 20% или 30%.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Отчет о текущем состоянии токенизации карточек Покемонов
Автор: Memento Research; Перевод: Золотая экономика xiaozou
В данной статье долговечная коллекционная карточная игра покемонов (Trading Card Game, TCG) позиционируется как уникальный прочный коллекционный IP, который входит в сферу крипто-блокчейна в формате платформы "RWA × Gacha" (примечание: Gacha,抽卡, происходит от японского термина для капсульных игрушек gachapon), реализуя сочетание масштабного спроса на мобильные устройства и крипто-родного распределения в реальной экономике.
В данной статье рассматриваются различные аспекты, включая долю умственного владения TCG IP и показатели активов, воронку спроса на мобильные устройства, рост платформы на блокчейне, качество трафика и целевую аудиторию, экономическую эффективность в различных сценариях, а также риски и факторы катализатора.
Мы пришли к выводу через исследование данных:
Gacha составляет более 90% от объема торгов на платформе;
5-20% пользователей внесли около 90% расходов;
Чистая комиссия после вычета выкупа составляет от 12% до 31%.
1**, Обзор рынка и введение в фон**
! foyMxM3gTHfRBmU6uQPJA5T57tAccbGPJn0H5LxW.png
Покемоны продолжают сохранять сопоставимую с Диснеем долю глобального сознания (2017-2025 годы), показывая лучшие результаты по сравнению с другими популярными фанатскими IP (Марвел, Ван Пис и недавно популярный Labubu).
Эффект Линди указывает на то, что чем дольше существует вещь, тем дольше она ожидает оставшуюся жизнь. Долговременное внимание имеет решающее значение для долгосрочной ликвидности; это объясняет, почему вторичный рынок не рухнет из-за краткосрочных макроэкономических факторов (например, часы, редкие TCG-карты, произведения искусства и классические автомобили).
Мы должны уточнить, что: масштаб интереса к поиску ≠ сумма потребления, но это TCG является предшествующим показателем активности, далее будет показано, как внимание преобразуется в платежное поведение.
! ktruPX5C8PnZS4Iq5S2IkF2KqP1IB4Q2AyjqeDsD.png
С ноября 2017 года индекс карточек покемонов обогнал индекс S&P 500 примерно в 4,7 раза и даже сравнялся с динамикой биткойна — определенные события (разгон, связанный с Логаном Полом, кризис COVID-19, 25-летний юбилей) способствовали этому росту.
! 0TL9B8FfA9jDg6paWcs2Xb3pa3p8PVcwshDVEQHP.png
Pokémon TCG Pocket (TCGP) за 6 месяцев принес около 915,3 миллионов долларов дохода, значительно превзойдя другие мобильные продукты Pokémon, в то время как общий объем расходов на Pokémon GO (8,6 миллиарда долларов) подтверждает платёжную базу этой интеллектуальной собственности. Это демонстрирует огромную платёжную воронку открытия пакетов карт и то, как механика gacha становится машиной для зарабатывания денег.
! QExPAyTWDsMVzVlna2DVeT8ymrLQDFstQ5XbjaHG.png
В первой половине 2025 года доход от приложений в размере 477,5 миллиона долларов (сильное начало цикла) продемонстрировал "эффект нового взрыва" благодаря открытию цифровых карт. Подобно феномену Labubu, это подтверждает продолжающуюся привлекательность модели экономики слепых коробок — платформа gacha воспроизводит ту же модель поведения с помощью физических карточек.
Медленные коробки и культура gacha происходят из японских капсульных машин: случайное получение игрушек/фигурок из серии, обладающее низкой стоимостью и высокой частотой повторных покупок. TCG же сосредоточен на возможности получения редких высокоценных карт. Эффективность их сочетания объясняется тем, что:
Сюрприз - это продукт: выиграть редкую карту, безусловно, может значительно стимулировать выделение дофамина;
Сообщество + эффект наблюдения: видео распаковки, прямые эфиры по распаковке, культура хвастовства в социальных сетях;
Финансизация: сам кошелек/коробка становится торгуемым активом (запечатанная коробка покемонов, контейнер Bubble Mart).
2**、токенизациякарточекПокемоноввблокчейне**
В центре внимания — платформы «Внутренний двор» (Polygon), Склеп коллекционера (Solana), Фиджиталы и Лавка. **
! oHZ7iHoC3RVaJ27U5p6jJuQVOBLKwRTD0eiGNx3h.png
Объем торгов в секторе токенизации карточек достиг исторического максимума в 114,5 миллионов долларов в августе 2025 года, увеличившись примерно в 6,2 раза по сравнению с январем 2025 года — эти данные охватывают четыре ведущих платформы: Courtyard (Polygon), Collector Crypt, Phygitals и Emporium (последние три основаны на Solana).
Эти данные показывают, как эти платформы формируют устойчивую ликвидность через сложные сетевые эффекты (глубина запасов × масштаб пользователей).
Примечание: Торговый объем включает в себя механизмы gacha и рыночные сделки.
! KPei7PymLQzpge3P7xjevkDsm1g1OBgu7R5rqYoC.png
Данные ясно показывают, что механика Gacha является доминирующим движущим фактором (около 90-99% от общего объема торгов на четырех основных платформах), что точно раскрывает реальный источник большей части доходов (прибыль от пакетов карт, комиссии и доход от выкупа), а не торговлю от лица к лицу на вторичном рынке.
! hPKJOw9wGn9mJAqMKN7UWso1Z89tBzNbkY2TNDxA.png
Расходы на Gacha увеличились с примерно 10,4 миллиона долларов США (январь) до примерно 61,1 миллиона долларов США (август), что составляет увеличение примерно в 4,9 раза. В соответствии с недавней тенденцией процветания традиционных карточных игровых платформ, эти платформы на основе блокчейна нашли соответствие между продуктом и рынком. Что еще более важно, рост потребительских расходов пользователей уже превышает рост объема торгов на рынке, что означает, что пользователи хорошо воспринимают модель обратного выкупа/запроса.
! XcGaT7qvLQd5Ey6Lg2uUzU83PhMkedR1zHjfcoPo.png
Что касается доли рынка, Courtyard сохраняет лидирующие позиции, но доля Collector Crypt резко выросла с примерно 9,8% (январь) до примерно 36,5% (август); Courtyard составляет около 61,4%; Phygitals составляет около 2%; Emporium составляет около 0,1%.
3**、Gacha пользователи потребительские привычки и финансовое состояние**
Анализ вклада и распределения доходов пользователей разных уровней и разбивка общего дохода
**（1）**Двор
! O3zLonsl7Qco57uzWKNQBQwCSBkNcHUjZxhvR6Fo.png
! wMP1ovljWBXLJWOl36HyDjoyPZQwKDUSuNaxSh2K.png
Что касается Courtyard, то из модели потребления видно, что 74,5% пользователей тратят ≤50 долларов, в то время как лишь около 5,9% пользователей составляют примерно 90,5% от общего объема расходов на gacha. Это典型ная модель экономики китов.
С начала года до настоящего времени (с января по август) объем потребления gacha в Courtyard составляет около 203 миллионов долларов США, а чистая прибыль после обратного выкупа составляет около 21,5%. Это свидетельствует о том, что, несмотря на значительное количество оборотных запасов, "gacha + обратный выкуп" все еще может достичь чистой прибыли более 20% благодаря эффекту масштаба.
**（2）**Коллекционер Крипт
! FOq4nPqlTrwYL8F7Lpg6fnYo4oVszngHDr9ZEImY.png
! 5LXNpC1V751zQ7GvRZEoGE5VrKdhpuJ1SppRSYgz.png
Данные Collector Crypt показывают, что 17,5% пользователей генерируют около 92,8% потребления, из которых около 49,6% пользователей тратят более 1000 долларов США. Распределение потребления более глубокое по сравнению с Courtyard и ориентировано на группу "сильных коллекционеров". Ценовая стратегия, скорость выкупа и планирование серий должны отражать более высокую способность к принятию рисков.
С начала года на платформе объем потребления Gacha составляет около 75,3 миллиона долларов США, после выкупа на сумму около 66,1 миллиона долларов США и умеренных затрат на платформу / авторские права чистая прибыль составляет примерно 12,5%. По сравнению с более низкой чистой прибылью Courtyard это подразумевает, что они могут применять более агрессивную стратегию выкупа, другую структуру затрат или более высокий уровень запасов, большая часть доходов уже встроена в механизм gacha.
**（3）**Фиджиталы
! MGlMhYxTAUjxiZttbj6rBFMGYGCZFNT37jWnaW8d.png
! ucmvsYaQBUSaZDCRfrBbLtk14QYjjBYtQWSIw4Nb.png
Данные платформы Phygitals показывают, что 71,9% пользователей тратят ≤50 долларов, однако около 9,5% пользователей составляют примерно 93,6% общего объема расходов. С начала года объем расходов на gacha составляет около 2 миллионов долларов, при этом после обратного выкупа в около 1,42 миллиона долларов чистая прибыль составляет около 30,7%; обратите внимание: большинство карт закупаются только в момент запроса.
Модель закупок по мере необходимости может привести к более высокой чистой прибыли на меньших масштабах, поскольку не требуется заранее нести затраты на продажу, что особенно выгодно для платформ с недостаточным активом. Но риск при этом переносится на этап исполнения — любое задержка или ошибка поставщика могут быстро привести к потере доверия пользователей.
**（4）**Эмпориум
! 6xJfJCkNwYGYA4OOPq0Do0VycMeG4HNciPzvzRCq.png
! JkVH6MYzDcuaQjmgOv37lk72V2mBnyKwePiZbJwR.png
На платформе Emporium примерно 46,6% пользователей вносят около 93,5% общего объема потребления, и примерно 73,8% пользователей тратят более 250 долларов. Данные свидетельствуют о том, что платформа ориентирована на средний и высокий сегменты потребления, собирая больше преданных коллекционеров. С начала года объем расходов на gacha составил около 350 тысяч долларов, после выкупа на сумму около 270 тысяч долларов чистая прибыль составляет примерно 20,5%.
4**, заключение**
Для всех платформ механика Gacha является核心业务 — так как она занимает 90-99% денежного потока; разместив её на блокчейне, чтобы привлечь энтузиастов криптосообщества, было достигнуто соответствие продукта рынку.
Разные группы китов имеют разные операционные пути: Courtyard = широкая база пользователей + небольшое количество китов; Collector Crypt/Emporium = глубоко потребляющая группа; Phygitals = структура в форме гантелей с преимуществами получения и закупки.
Чистая рентабельность является результатом политического воздействия. Частота выкупа, структура затрат и модель запасов совместно определяют, функционирует ли платформа на уровне чистой рентабельности около 12%, 20% или 30%.