Том Ли: Последнее интервью: мы находимся в «Суперцикле», который неправильно понимают

недействительный

Видео: Fundstrat

Компиляция/составление: Юлия, PANews

В текущую эпоху, когда большинство аналитиков осторожно или даже пессимистично оценивают рынок, председатель BitMine и опытный стратег Том Ли издает совершенно другой бычий сигнал. В этом интервью для Fundstrat Том Ли глубоко анализирует текущий макроцикл, суперцикл AI, изменения рыночных настроений, риски инфляции и будущее криптоактивов. Том Ли считает, что рынок находится на ключевом этапе “суперцикла”, и ошибки инвесторов в интерпретации макросигналов, кривой доходности, логики инфляции и цикла индустрии AI приводят к системным несоответствиям. Он не только прогнозирует, что фондовый рынок США к концу года будет на уровне 7000–7500 пунктов, но и указывает на то, что эфириум и биткойн могут ожидать сильное восстановление. PANews провела текстовую редакцию этого диалога.

Мы находимся в misunderstood “суперцикле”.

Ведущий: Том, добро пожаловать. Давайте сначала вспомним, что за последние три года рынок вырос более чем на 80%. А вы всегда были одним из немногих, кто придерживался бычьей позиции. По вашему мнению, где именно 90% аналитиков и медведей ошиблись с 2023 по 2024 год и даже в этом году?

Том Ли: 80% торговли в основном зависит от макроэкономической среды. За последние три года инвесторы почти все себя считали “макро-трейдерами”, но они допустили две ключевые ошибки.

Во-первых, они слишком доверяют “научности” кривой доходности. Когда кривая доходности инвертируется, все считают, что это сигнал рецессии. Но мы в Fundstrat объяснили, что эта инверсия вызвана ожиданиями инфляции — краткосрочная инфляция высокая, поэтому краткосрочные номинальные ставки должны быть выше, но в долгосрочной перспективе они будут снижаться, и это причина инверсии кривой.

Во-вторых, наше поколение никогда по-настоящему не испытывало инфляцию, поэтому все используют «стагфляцию» 1970-х годов в качестве шаблона, не осознавая, что у нас сегодня нет сложных условий, способствующих такой постоянной инфляции.

Таким образом, люди структурно настроены пессимистично, считая, что «инверсия кривой означает рецессию, а стагфляция на подходе». Они совершенно упустили из виду, что компании в реальном времени и динамически корректируют свои бизнес-модели, чтобы справиться с инфляцией и жесткой политикой ФРС, и в конечном итоге демонстрируют выдающуюся прибыль. На фондовом рынке время является лучшим другом великих компаний и худшим врагом посредственных, независимо от того, идет ли речь об инфляционном периоде или бычьем рынке — это правда.

Ведущий: Я заметил, что вы считаете, что текущая рыночная среда в чем-то похожа на 2022 год, когда почти все стали медведями, а сейчас, когда на рынке снова ощущается тревога, вы вновь занимаете бычью позицию. Какое, по вашему мнению, самое большое недоразумение людей относительно текущей рыночной ситуации?

Том Ли: Я считаю, что людям труднее всего понять и осознать «суперцикл». Мы перешли к структурному бычьему настроению в 2009 году, потому что наши исследования циклов показали, что начинается долгосрочный бычий рынок. А в 2018 году мы выявили два будущих суперцикла:

Поколение миллениалов (Millennials): они входят в золотой рабочий возраст, что будет мощным попутным ветром на ближайшие 20 лет.

Глобальный дефицит рабочей силы в золотом веке: это может звучать довольно тривиально, но именно этот фактор заложил основу для процветания искусственного интеллекта (ИИ).

В чем принципиальное отличие между бумом ИИ и интернет-пузырем?

Том Ли: Мы находимся в эпохе процветания, движимого ИИ, что приводит к постоянному росту цен на активы. Это на самом деле классический пример: с 1991 по 1999 год наблюдался дефицит рабочей силы, и акции технологических компаний процветали; с 1948 по 1967 год также был дефицит рабочей силы, и акции технологических компаний также достигли процветания. Сегодня волна ИИ вновь повторяет эту модель.

Но проблема в том, что многие рассматривают акции с высоким коэффициентом Шарпа как пузырь и пытаются шортить такие компании, как Nvidia, но эта точка зрения может быть искажена. Они забывают, что сегодняшняя индустрия ИИ совершенно отличается от интернета 90-х годов. В то время интернет был всего лишь “бумом капитальных затрат”, а ИИ – это “приращение функций” (gain of function).

Ведущий: Многие сравнивают текущий бум ИИ с интернет-пузырем конца 90-х годов, даже сравнивают Nvidia с Cisco тех времен. Вы лично пережили ту эпоху, как вы считаете, в чем заключаются основные различия между ними?

Том Ли: Это сравнение очень интересно, но в нем есть фундаментальная ошибка. Циклы капитальных расходов на связь (Cisco) и GPU (Nvidia) совершенно разные.

Люди забыли, что в конце 90-х годов основой процветания капитальных расходов была телекоммуникационная отрасль — прокладка оптоволокна, а не сам интернет. В то время расходы на телекоммуникации в развивающихся странах были связаны с ростом ВВП, и этот бум распространился на США, что привело к тому, что такие компании, как Quest,疯狂 прокладывали оптоволокно вдоль железных дорог и под улицами, а Global Crossing прокладывала подводные кабели по всему миру. Проблема в том, что скорость потребления интернета этих оптоволокон значительно отставала от скорости их прокладки, и в период пика почти 99% оптоволокна оставалось неиспользуемым “темным волокном”.

Но сегодня ситуация совершенно противоположная. Спрос на чипы Nvidia продолжает оставаться высоким, и в настоящее время коэффициент использования их GPU почти достигает 100%, они готовы к использованию и полностью удовлетворяют рыночный спрос. Поставка чипов Nvidia не может удовлетворить спрос, даже если производственные мощности увеличатся на 50%, все чипы все равно будут быстро распроданы. В настоящее время отрасль сталкивается с тремя основными ограничениями: поставками чипов Nvidia, связанными кремниевыми материалами и энергоснабжением. Эти факторы совместно сдерживают скорость расширения рынка. В то же время скорость повышения функциональности технологий ИИ значительно превышает ожидания, что еще больше усугубляет спрос на оборудование. Однако капитальные расходы по-прежнему не успевают за этой тенденцией, и в целом отрасль все еще находится в состоянии недостатка предложения. Иными словами, капитальные расходы на ИИ все еще “отстают от процесса инноваций”.

Прогноз рынка в конце года и потенциал криптовалюты

Ведущий: Вы неоднократно упоминали, что индекс S&P 500 может достичь 7000 или даже 7500 пунктов к концу года. В вашем оптимистичном прогнозе на конец года, какой сектор, по вашему мнению, сможет удивить людей больше всего?

Том Ли: Во-первых, за последние несколько недель рыночные настроения стали довольно пессимистичными. Поскольку временная приостановка работы правительства изъяла средства из экономики, Министерство финансов также не выделило финансирования, что привело к сокращению ликвидности и колебаниям на фондовом рынке. Каждый раз, когда индекс S&P 500 падает на 2-3% или акции AI падают на 5%, люди становятся очень осторожными. Я считаю, что бычьи настроения очень ненадежны, и все чувствуют, что рынок близок к пику. Но я хочу подчеркнуть одну вещь: когда все думают, что пик близок, пик не может образоваться. Пик интернет-пузыря образовался именно потому, что тогда никто не думал, что акции могут упасть.

Во-вторых, вы должны помнить, что за последние шесть месяцев рынок показывал сильные результаты, но позиции людей сильно отклонились, что говорит о огромном потенциальном спросе на акции. В апреле этого года из-за проблем с тарифами многие экономисты заявили, что рецессия неизбежна, и институциональные инвесторы исходя из этого начали торговлю, фактически готовясь к крупномасштабному медвежьему рынку. Эта неправильная позиция не может быть скорректирована за шесть месяцев.

Сейчас мы находимся в конце года, и 80% управляющих фондами институциональных инвесторов показывают результаты хуже бенчмарка, что является наихудшим показателем за 30 лет. У них осталось всего 10 недель, чтобы компенсировать это, что означает, что им придется покупать акции.

Поэтому я думаю, что до конца года произойдет несколько событий:

AI-трейдинг вернется с новой силой: несмотря на недавние колебания, долгосрочные перспективы AI не пострадали, ожидается, что компании сделают значительные объявления при прогнозировании 2026 года.

Финансовые акции и акции малой капитализации: если Федеральная резервная система снизит процентные ставки в декабре и подтвердит начало цикла смягчения, это будет крайне благоприятно для финансовых акций и акций малой капитализации.

Криптовалюта: Криптовалюты имеют высокую корреляцию с технологическими акциями, финансовыми акциями и акциями малой капитализации. Поэтому я считаю, что мы также будем свидетелями крупномасштабного восстановления криптовалют.

Ведущий: Раз уж вы упомянули криптовалюту, как вы думаете, на каком уровне будет биткойн к концу года?

Том Ли: Ожидания людей по поводу биткойна снизились, отчасти из-за того, что он постоянно находится в боковом движении, и некоторые ранние держатели биткойнов (OGs) продали свои активы, когда цена превысила 100 000 долларов. Тем не менее, это все еще сильно недооцененный класс активов. Я считаю, что к концу года биткойн может достичь уровня в несколько сотен тысяч долларов, возможно, даже 200 000 долларов.

Но для меня более очевидно, что у эфириума может быть огромный рост до конца года. Даже “миссис Дерево” Кэти Уд написала о том, что стейблкоины и токенизированное золото подрывают спрос на биткойн. И стейблкоины, и токенизированное золото функционируют на смарт-контрактных блокчейнах, таких как эфириум. Кроме того, Уолл-стрит активно вкладывается, и генеральный директор BlackRock Ларри Финк надеется токенизировать все на блокчейне. Это означает, что ожидания роста эфириума растут. Наш технический стратег Марк Ньютон считает, что к январю следующего года цена эфириума может достичь от 9000 до 12000 долларов. Я считаю, что этот прогноз обоснован, что означает, что цена эфириума с текущего момента до конца года или января следующего года увеличится более чем вдвое.

Переоцененная инфляция и контролируемая геополитика

Ведущий: Вы упомянули, что индекс страха и жадности в минувшую пятницу составил 21, находясь в зоне “крайний страх”; инструмент наблюдения за Федеральной резервной системой CME показывает, что вероятность снижения ставок в декабре составляет 70%. Как вы думаете, будет ли это давление на результаты способствовать притоку институциональных средств в такие криптовалюты, как Эфир и Биткойн?

Том Ли: Да, я думаю, что да. За последние три года индекс S&P 500 подряд показывал двузначный рост, и в этом году он даже может превысить 20%. А в конце 2022 года почти никто не был настроен оптимистично. Тогда состоятельные люди и хедж-фонды советовали своим клиентам перейти на наличные деньги или альтернативные активы – частный капитал, частное кредитование, венчурный капитал – в результате чего все эти классы активов были затоптаны S&P. Эта «диспропорция» начинает бить по институтам.

Поэтому 2026 год не следует рассматривать как год медвежьего рынка. Напротив, инвесторы снова начнут преследовать акции высоких технологий, такие как Nvidia, поскольку их прибыль продолжает расти более чем на 50%.

В то же время крипторынок тоже получит выгоду. Несмотря на то, что рынок в целом считает, что четырехлетний цикл Биткойна скоро завершится и должен перейти в коррекцию, эта оценка игнорирует макроэкономическую среду. Но они забыли, что Федеральная резервная система скоро начнет снижать процентные ставки. Наши исследования показывают, что корреляция между индексом ISM в производственном секторе и ценой Биткойна даже выше, чем у денежно-кредитной политики. Прежде чем индекс ISM достигнет 60, Биткойну будет трудно достичь пика.

В настоящее время рынок криптовалют страдает от недостатка ликвидности, политика количественного ужесточения (QT) Федеральной резервной системы, как ожидается, завершится в декабре, но сигналы о смягчении еще не были четко даны, что вызывает замешательство у инвесторов. Тем не менее, с постепенным прояснением этих макроэкономических факторов рынок криптовалют, вероятно, сможет показать более позитивные результаты.

Ведущий: Как вы считаете, какой риск на текущем рынке наиболее переоценен?

Том Ли: Я считаю, что наиболее переоцененный риск – это “возврат инфляции”. Слишком много людей думают, что количественное смягчение или рост ВВП приведут к инфляции, но инфляция – это довольно загадочная вещь. Мы пережили много лет мягкой монетарной политики без инфляции. В настоящее время рынок труда охлаждается, а рынок жилья также ослабевает, и три основных фактора инфляции – жилье, затраты на труд и товары – не растут. Я даже слышал, как один из чиновников Федеральной резервной системы сказал, что инфляция в секторе основных услуг растет, но после проверки мы обнаружили, что это совершенно неправильно. В настоящее время базовая инфляция в секторе услуг PCE составляет 3,2%, что ниже долгосрочного среднего уровня в 3,6%. Следовательно, мнение о том, что инфляция укрепляется, является ошибочным.

Ведущий: Если возникнет непредвиденная ситуация, например, геополитические проблемы, войны или проблемы с цепочками поставок, приведущие к резкому росту цен на нефть, станет ли это переменной, заставляющей вас перейти к медвежьей позиции?

Том Ли: Действительно, такая возможность существует. Если цены на нефть вырастут достаточно высоко, чтобы вызвать шок. Если оглянуться на три предыдущие экономические шока, не вызванные Федеральной резервной системой, все они были вызваны шоком цен на товары. Однако, чтобы нефть стала тяжелым бременем для домохозяйств, ее цена должна достичь довольно высокого уровня. За последние несколько лет энергетическая интенсивность экономики на самом деле снизилась.

Таким образом, цена на нефть должна приблизиться к 200 долларам, чтобы вызвать такой эффект. Цена на нефть в 100 долларов была близка к достижению ранее, но она не вызвала никакого воздействия. Вам действительно нужно, чтобы цена на нефть утроилась. Этим летом США нанесли удар по ядерным объектам Ирана, и тогда некоторые предсказали, что это приведет к скачку цен на нефть до 200 долларов, но в итоге цена на нефть практически не изменилась.

Ведущий: Да, геополитика никогда не отягощала американскую экономику или фондовый рынок на длительный срок. У нас были локальные потрясения, но никогда из-за геополитики не происходило настоящей экономической рецессии или масштабного обвала фондового рынка в США.

Том Ли: Совершенно верно. Геополитика может разрушить нестабильные экономики. Но в США ключевой вопрос: упадут ли прибыли компаний из-за геополитической напряженности? Если нет, то нам не следует рассматривать геополитические причины как основную причину для прогноза медвежьего рынка.

Как преодолеть страх и жадность

Ведущий: Как рынок отреагирует, если председатель Федеральной резервной системы Пауэлл неожиданно не снизит процентные ставки в декабре?

Том Ли: В краткосрочной перспективе это будет негативная новость. Однако, несмотря на то что председатель Пауэлл хорошо справляется со своей работой, он не популярен в нынешнем правительстве. Если он не снизит процентные ставки в декабре, Белый дом может ускорить планы по замене председателя ФРС. После замены в ФРС может появиться “теневая ФРС”, которая установит свою собственную монетарную политику. Поэтому я считаю, что негативное влияние не будет столь длительным, так как новый председатель может не быть связанным с различными мнениями внутри ФРС, и способ реализации монетарной политики может измениться.

Ведущий: У меня много друзей, которые с 2022 года держат наличные и сейчас испытывают большие сомнения, так как боятся, что рынок слишком высок, и в то же время боятся упустить еще больше. Какой ваш совет в этой ситуации?

Том Ли: Это очень хороший вопрос, потому что многие люди сталкиваются с этой дилеммой. Когда инвесторы продают акции, им на самом деле нужно принять два решения: первое — продать, второе — когда снова войти на рынок по лучшей цене. Если нельзя гарантировать тактическое повторное вхождение на рынок, то панические распродажи могут привести к упущенной возможности долгосрочного сложного процента. Инвесторам следует избегать панических распродаж акций из-за рыночных колебаний, каждая рыночная кризис на самом деле является возможностью для инвестиций, а не моментом для распродажи.

Во-вторых, для инвесторов, которые уже упустили рыночные возможности, рекомендуется постепенно возвращаться на рынок с помощью “метода регулярных вложений”, а не вкладывать всю сумму сразу. Рекомендуется разделить инвестиции на 12 месяцев или более, вкладывая фиксированный процент средств каждый месяц, так что даже если рынок упадет, можно будет получить лучшее ценовое преимущество благодаря поэтапным покупкам. Не следует ждать, пока рынок скорректируется, чтобы зайти на него, поскольку многие инвесторы думают так же, что может привести к дальнейшему упущению возможностей.

Ведущий: Как вы относитесь к роли розничных и институциональных инвесторов? Некоторые считают, что этот бычий рынок в основном был инициирован розничными инвесторами.

Том Ли: Я хочу исправить одно общее недоразумение: розничные инвесторы не уступают институциональным инвесторам в своих результатах на рынке, особенно те, кто придерживается долгосрочной инвестиционной стратегии. Многие розничные инвесторы делают выбор акций с долгосрочной точки зрения, что позволяет им лучше улавливать рыночные тенденции. В отличие от этого, институциональные инвесторы, стремясь превзойти своих коллег в краткосрочной перспективе, часто склонны к таймингам на рынке, что может привести к игнорированию долгосрочной ценности некоторых акций. Любого, кто действует на рынке с долгосрочной перспективой, можно считать “умными деньгами”, и таких инвесторов больше среди розничных групп.

Ведущий: Для таких компаний, как Palantir, с коэффициентом цена/прибыль в три цифры многие считают, что это слишком дорого. В каких случаях вы считаете, что коэффициент цена/прибыль в три цифры все еще оправдан для долгосрочных инвесторов?

Том Ли: Я делю предприятия на две категории: первая категория - это те компании, которые не приносят прибыли, но имеют коэффициент цены к прибыли 100 (примерно 40% из 4 000 зарегистрированных компаний за пределами основного рынка), большинство из которых являются плохими инвестициями.

Второй круг — это так называемые предприятия N=1:

1. Эти компании либо закладывают основу для огромной долгосрочной истории, поэтому сейчас не приносят прибыли;

2. Либо его основатели постоянно создают новые рынки, что делает текущий поток прибыли неспособным отразить его будущее.

Тесла и Palantir являются примерами. Они должны иметь очень высокие коэффициенты оценки, потому что вы дисконтируете их будущее. Если вы будете настаивать на том, чтобы платить только 10-кратную цену прибыли за Теслу, вы упустите возможности, которые были в последние семь-восемь лет. Вам нужно использовать другой способ мышления, чтобы находить эти уникальные компании, движимые основателями.

Уроки и окончательные рекомендации

Ведущий: Многие говорят, что этот рост слишком сосредоточен на нескольких акциях, например, на Nvidia, что является огромным признаком пузыря. Вы согласны с этой точкой зрения?

Том Ли: Искусственный интеллект — это масштабируемый бизнес, что означает, что вам нужно вложить огромные средства. Вы и я не можем создать продукт, который будет конкурировать с OpenAI, в гараже.

Масштабируемая отрасль, такая как энергетика или банковское дело. В мире всего восемь крупных нефтяных компаний. Если кто-то скажет, что нефть — это циклический бизнес, потому что в мире всего восемь компаний, покупающих нефть, мы сочтем это абсурдным. Потому что вы должны быть достаточно большими, чтобы заниматься добычей нефти. Искусственный интеллект также является таким же масштабируемым бизнесом. Это то, что показывает текущая рыночная структура. Мы действительно хотим, чтобы NVIDIA взаимодействовала с тысячами мелких компаний? Я бы предпочел, чтобы они сотрудничали с теми крупными компаниями, которые могут предоставить результаты и обеспечить финансовую жизнеспособность. Поэтому я считаю, что текущее явление концентрации вполне логично.

Ведущий: Несмотря на то, что вы работаете в этой отрасли уже сорок лет, какие самые важные уроки рынок принес вам лично за последние два года?

Том Ли: Прошлые два года показывают, что “коллективные недопонимания” могут длиться довольно долго. Как мы уже обсуждали, многие люди уверены в рецессии из-за инверсии кривой доходности, хотя данные компаний это не поддерживают; они предпочитают верить своим якорным убеждениям. В результате компании становятся осторожными и корректируют свои стратегии, но прибыль по-прежнему остается высокой. Часто, когда данные противоречат их взглядам, люди выбирают верить себе, а не данным.

Причина, по которой Fundstrat сохраняет бычий настрой, заключается в том, что мы не упрямимся в своих взглядах, мы ориентируемся на прибыль, а данные о прибыли в конечном итоге подтверждают все. Люди называют нас “вечными бычьими теоретиками”, но сама прибыль все время “постоянно растёт”, что я еще могу сказать? Мы просто следуем другой, но в конечном итоге способной двигать цены акций, системе данных.

Необходимо различать “убеждение” (conviction) и “упрямство” (stubborn). Упрямство — это мнение о том, что ты умнее рынка; убеждение — это стойкость, основанная на правильных вещах. Помните, что перед комнатой гениев вы можете достичь лишь среднего уровня.

Ведущий: Питер Линч сказал: «Ждать, когда исправят потерянные деньги, стоит больше, чем исправление самих потерь». Что вы думаете об этом?

Том Ли: На рынке есть несколько мастеров обратной стратегии, таких как Питер Линч, Дэвид Теппер и Стэн Друкенмиллер, которые умеют принимать решительные решения, когда рыночные настроения подавлены. Например, когда цена акций Nvidia упала до 8 долларов, многие из-за страха не осмеливались покупать, а затем каждое новое падение на 10% еще больше усугубляло колебания инвесторов. Том Ли считает, что такая упрямость, вызванная эмоциями, часто проистекает из недостатка твердой веры, а не из иррационального суждения.

Ведущий: Как вы объясните ту эмоциональную реакцию, а не основанную на фундаментальных факторах, которую демонстрируют многие инвесторы во время падения рынка?

Том Ли: Это проблема поведения. “Кризис” состоит из слов “опасность” (danger) и “возможность” (opportunity). Большинство людей в кризисе сосредотачиваются только на опасности. Когда рынок падает, люди думают только о рисках, с которыми сталкивается их инвестиционный портфель, или считают: “Боже мой, я, должно быть, что-то упустил, потому что хорошая идея, в которую я верил, должна расти каждый день”.

Но на самом деле они должны рассматривать это как возможность, потому что рынок всегда предоставляет вам шансы. Примером этого служит кризис тарифов с февраля по апрель этого года. Многие люди оказались в другой крайности, полагая, что мы столкнемся с рецессией или что все кончено, но они видели только опасности и не замечали возможностей.

Кроме того, влияние эмоций и политических предвзятостей на восприятие рынка значительное. Ранее проведенное исследование потребительских настроений показало, что 66% опрошенных склонны к демократам, и эти респонденты более негативно реагируют на экономику, в то время как фондовый рынок не может распознать эту политическую принадлежность. Компании и сам рынок независимы от политических взглядов, инвесторам необходимо выходить за рамки эмоций и политических предвзятостей. «Фанатский подход» и факторы самооценки в инвестициях могут привести к искажению решений, например, инвесторы склонны делать ставки на свои любимые компании или испытывать чувство подтверждения, когда акции растут, и разочарование, когда они падают. Даже машины не могут полностью устранить предвзятости, поскольку их дизайн все еще несет человеческие черты. Чтобы лучше справиться с этими влияниями, инвесторы должны обращать внимание на суперциклы и долгосрочные тенденции, такие как миссия Nvidia или Palantir в области ИИ, даже если краткосрочные колебания цен на акции не меняют их долгосрочный потенциал.

Ведущий: В конце концов, если бы вы могли описать фондовый рынок в ближайшие 12 месяцев одной фразой, что бы вы сказали?

Том Ли: Я скажу: “Пристегните ваши ремни безопасности.”

Поскольку за последние шесть лет рынок, хотя и сильно вырос, мы пережили четыре медвежьих рынка. Это означает, что почти каждый год мы сталкиваемся с медвежьим рынком, что испытывает вашу решимость. Поэтому я считаю, что людям нужно быть готовыми, потому что в следующем году ситуация не будет отличаться. Помните, в 2025 году мы в какой-то момент упали на 20%, но в конечном итоге за год могли вырасти на 20%. Поэтому помните, что это вполне может произойти снова.

Ведущий: Кроме того, какие советы вы можете дать новичкам, которые вошли на рынок только после 2023 года и не видели настоящих больших коррекций?

Том Ли: Во-первых, чувствовать себя прекрасно, когда рынок растёт, но в будущем будет очень долгий период страданий, и вы будете сомневаться в себе. Но именно в это время вам больше всего нужны решимость и вера. Потому что деньги, заработанные на инвестициях в низкие точки, намного больше, чем деньги, заработанные на попытках торговать на высоких.

Рекомендуем прочитать:

Переписывание сценария 18-летней давности, завершение приостановки работы правительства США = цена биткойна взлетит?

10 миллиардов долларов стабильных монет испарились, какая правда стоит за цепной реакцией взрывов в DeFi?

MMT шорт-сейл событие: тщательно спроектированная игра на сбор денег

Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher