- Европейский центральный банк заявил в документе, что управление DeFi в крупных протоколах по-прежнему сильно сконцентрировано у небольшого числа кошельков.
- Также исследование показывает, что делегаты доминируют при голосовании и что многих ключевых избирателей нельзя однозначно идентифицировать, из-за чего усложняется регуляторный надзор.
Новый документ Европейского центрального банка придаёт вес вопросу, который годами висит над DeFi. Насколько на самом деле децентрализованы эти системы управления?
Ответ в документе не особенно лестный для крупнейших игроков сектора. Рассматривая протоколы, включая Aave, MakerDAO и Uniswap, ЕЦБ находит, что владение управляющими токенами сильно сконцентрировано: в некоторых случаях топ-100 адресов контролируют более 80% токенов. Многие из этих держаний, как говорится в исследовании, связаны не с разрозненными сообществами, а с самими протоколами или централизованными биржами.
Небольшой круг держит голоса
Это важно, потому что в DeFi владение токенами обычно напрямую превращается во власть в управлении. На бумаге DAO должны распределять принятие решений по широкой базе пользователей. На практике, как предполагает документ ЕЦБ, контроль часто находится в руках относительно узкой группы инсайдеров, игроков инфраструктуры и крупных держателей.
Концентрация не только финансовая. Сама процедура голосования всё чаще формируется делегатами — людьми или организациями, которые отдают голоса от имени держателей токенов. Согласно документу, эти делегаты доминируют в участии в управлении в нескольких крупных протоколах, фактически становясь уровнем принятия решений, который многие пользователи никогда не видят напрямую.
Проблема неидентифицированного избирателя
Один из самых неловких выводов — насколько мало можно проверить о некоторых участниках, которые реально влияют на процесс. Примерно треть ключевых избирателей, как говорится в документе, не могла быть однозначно идентифицирована, что затрудняет привязку активности в управлении к известным институтам, разработчикам или держателям токенов.
Для регуляторов это создаёт знакомую проблему в новом обличье. Если власть в управлении сконцентрирована, но те, кто её реализует, частично непрозрачны, то надзор становится сложнее, а не проще. И для самого DeFi результаты вновь вскрывают старое противоречие. Брендинг, возможно, по-прежнему опирается на децентрализацию, но механика — по крайней мере в этих случаях — выглядит заметно более централизованной, чем заявлялось.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Только 4% датчан держат криптовалюту; исследование центрального банка показывает, что их показатели ниже, чем у европейских стран, например Норвегии и Финляндии
Отчет Национального банка Дании показывает, что лишь 4% датчан владеют криптовалютой — показатель не меняется с 2023 года и ниже, чем в других европейских странах. Большинство держателей инвестируют небольшие суммы, а внедрению мешают осторожность банков и опасения по поводу рисков, главным образом среди более молодых и более обеспеченных людей.
GateNews5ч назад
Институт мирового серебра: глобальный рынок серебра столкнется с шестым подряд годом дефицита предложения
Всемирный серебряный институт прогнозирует расширение дефицита предложения на рынке серебра, ожидая дефицит в размере 46,3 млн унций к 2026 году. Хотя спрос на серебряные слитки и монеты будет расти, другие сектора снизятся, что приведет к общему снижению потребления. Несмотря на краткосрочные трудности, для серебра сохраняется позитивный прогноз.
GateNews17ч назад
Bitmine Immersion Technologies сообщает о квартальном убытке в размере 3,82 млрд долларов США, несмотря на рост выручки до 11 млн долларов США
Bitmine Immersion Technologies (BMNR) сообщила о чистом убытке в размере $3.82 миллиарда за Q1 2026, в первую очередь из-за нереализованных убытков по цифровым активам. Несмотря на это, она продолжает накапливать Ethereum, сейчас удерживая 4.87 миллиона ETH на сумму $10.7 миллиарда. Квартальная выручка выросла до $11.04 миллиона, главным образом за счет доходов от стейкинга.
GateNews22ч назад
Швейцарская Crypto Valley наблюдает рост финансирования блокчейна на 37% в 2025 году, сеть TON доминирует
Криптовалюта Crypto Valley в Швейцарии получила $728 миллиона в виде финансирования блокчейна в 2025 году, что на 37% больше, и доминировала на рынке Европы. Ключевые вклады включали $400 миллиона от сети TON. В целом глобальное финансирование блокчейна достигло $15.5 миллиарда, несмотря на падение объема сделок.
GateNews04-15 06:16
TrendForce снижает прогноз отгрузок серверов на 2026 год до роста на 13% в годовом исчислении на фоне дефицита компонентов
TrendForce снизила прогноз роста поставок серверов на 2026 год до 13% с 20%, сославшись на удлинение сроков поставки компонентов для серверов общего назначения, поскольку поставщики сосредоточиваются на серверах для ИИ с высокой маржинальностью, что влияет на поставки обычных серверов и рыночный спрос.
GateNews04-15 04:41
Bitmine: Ежеквартальный отчет — доход от стейкинга ETH вырос в 7 раз, но из-за падения цены в одном квартале убыток составил 3,8 миллиарда долларов
Bitmine Immersion Technologies, опубликованная 14 апреля 10-Q за квартал, показывает, что по состоянию на 28 февраля 2026 года, несмотря на рост выручки в 7 раз до $11,04 млн, из-за снижения цены ETH компания понесла нереализованные убытки в размере $3,78 млрд, а чистый убыток за квартал составил $3,82 млрд. Компания переходит от традиционного майнинга к стратегии управления казначейством ETH, подчеркивая рост доходов от стейкинга, одновременно сталкиваясь с риском колебаний цен.
ChainNewsAbmedia04-15 04:24
