Глобальная экономика сталкивается с инфляционным давлением, крипторынок встречает новые возможности
В этом месяце экономические данные США показывают признаки стагфляции: инфляция усиливается, но темпы роста ВВП не соответствуют ожиданиям, что вызывает беспокойство на рынке. На этом фоне, а также под воздействием геополитических конфликтов, капиталовложения на рынке претерпели коррекцию. Американские и японские акции значительно упали, в то время как европейский рынок показал относительно хорошие результаты, что свидетельствует о том, что глобальные инвесторы не чрезмерно беспокоятся о системных рисках. Несмотря на колебания на крипторынке, когда биткойн однажды упал ниже 60 000 долларов, 29 апреля в Гонконге был одобрен ETF на криптоактивы, что свидетельствует о продолжительном притоке новых средств и позитивных перспективах рынка.
В начале этого года, под влиянием ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и продолжающегося падения CPI, обеспокоенность рынком по поводу инфляции несколько ослабла. Однако затем данные по инфляции вновь начали расти, и ожидания снижения ставки постепенно снизились. В настоящее время рынок все еще ожидает, что в мае не будет снижения ставок, а некоторые даже ожидают, что ставки могут продолжить расти.
Текущие данные показывают, что США, похоже, вошли в состояние "стагфляции" — высокая инфляция при низком экономическом росте. В первом квартале ВВП вырос на всего 1,6% по сравнению с прошлым годом, что значительно ниже ожиданий; в то время как базовый индекс цен PCE за первый квартал вырос на 3,7%, превысив прогнозы. Даже исключая факторы энергии и продуктов питания, инфляция в США остается серьезной.
В начале года экономика США демонстрировала ситуацию "высокого роста, низкой инфляции", и экономика "золотой девушки" стала основной нарративом для инвесторов. Всего за несколько месяцев ситуация изменилась с "все очень хорошо" на "кризис стагнации", и США теперь сосредоточатся на решении проблемы "инфляции". Хотя крайне немногие начали ставить на дальнейшее повышение процентных ставок, более вероятно, что сроки снижения ставок будут отложены, а количество снижений и базисные пункты будут уменьшены. С учетом того, что цены на товары становятся более разумными, рынок труда восстанавливается, а цены на подержанные автомобили падают, ожидается, что базовая инфляция в США может снизиться.
В настоящее время экономическая ситуация в США соответствует ожиданиям Федеральной резервной системы. Существует множество способов разорвать спираль "зарплаты-инфляция", не обязательно выбирать продолжение повышения ставок, что может оказать значительное влияние на экономику. В этом месяце иена и фондовый рынок Японии резко упали, международные инвесторы распродают иену и покупают доллары, что также помогает сократить ликвидность доллара.
В настоящее время чиновники Федеральной резервной системы в целом имеют дутую позицию, не давая ясного сигнала о дальнейших повышениях процентных ставок, что может указывать на то, что у США есть определенные инструменты политики для борьбы с инфляцией. Проще говоря, экономика США действительно сталкивается с инфляционным давлением, вызывая беспокойство на рынке, но инвесторам не следует чрезмерно паниковать.
В этом месяце геополитические конфликты участились, что также стало фактором волатильности на капиталовложениях. В настоящее время Иран и Израиль сохраняют относительное сдерживание, и нет признаков дальнейшей эскалации конфликта. В современном обществе вероятность начала крупномасштабной войны под ядерным сдерживанием великих держав крайне мала, а влияние геополитических вопросов на финансовые рынки, как правило, бывает внезапным, но кратковременным. Даже в условиях войны между Россией и Украиной и НАТО российский фондовый рынок в настоящее время почти полностью восстановил все потери с начала войны. Таким образом, влияние войны в этом месяце является лишь внезапной переменной.
Американские акции после 5 месяцев "бешеного быка" наконец-то претерпели значительную коррекцию — индекс Nasdaq достиг минимума на уровне 120-дневной скользящей средней, а акции Nvidia упали на 10% 19 апреля. Динамика американского рынка в основном отражает изменения в ожиданиях по снижению процентных ставок, геополитические конфликты являются второстепенной причиной. Оценка акций технологических компаний напрямую связана с ликвидностью, задержка в ожиданиях по снижению процентных ставок сужает оценочное пространство для технологических акций.
Управляющая компания UBS в этом месяце понизила рейтинги шести крупных технологических акций США с "покупать" до "нейтрально", объяснив это тем, что прибыльность данного сектора сталкивается с охлаждением. Однако стратеги UBS заявили, что это понижение является признанием "трудностей и циклических факторов, с которыми сталкиваются эти акции", а не "прогнозом на основе расширения оценки или сомнений в искусственном интеллекте".
Кроме США, японский фондовый рынок также испытал значительное падение в этом месяце, что в основном связано с безумным обесцениванием иены, что заставило инвесторов распродать японские активы. Кроме того, иена и доллар имеют сильную взаимосвязь, и отсрочка ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы также является одной из важных причин недавней волатильности иены.
Несмотря на плохую работу фондовых рынков США и Японии, фондовые рынки других стран не показали явной коррекции: французский CAC40 и германский DAX остаются крепкими; индийский индекс Sensex30 в Мумбаи также продолжает колебаться выше 70000 пунктов. Коррекция на американском фондовом рынке, вероятно, является лишь реакцией рынка на изменения ожиданий и неожиданные события, и не несет явного системного риска.
В этом месяце крипторынок показывает плохие результаты, цена биткойна упала до минимума ниже 60 тысяч долларов, а цена эфира упала до минимума ниже 2800 долларов. С тех пор как в середине марта биткойн достиг рекорда, рынок вошел в фазу коррекции, которая продолжается уже полтора месяца. Геополитические конфликты, экономические данные США ниже ожиданий и другие черные лебеди усилили колебания рынка, а резкое движение в середине апреля было вызвано геополитическим конфликтом на Ближнем Востоке.
В настоящее время крипторынок имеет сильную корреляцию с традиционными активами, цена биткойна и цена акций Nvidia за последний год продемонстрировали удивительную корреляцию. Это сильная корреляция пока не имеет общепризнанного объяснения.
Если биткойн будет признан рынком как "электронное золото", то теоретически его динамика должна быть связана с золотом, и в условиях геополитических конфликтов он должен резко расти, а не падать. Судя по динамике цен на золото, золото достигло исторического максимума в период конфликта между Ираном и Израилем, что в полной мере отражает его защитные свойства.
Эта ситуация может указывать на то, что текущая динамика биткойна связана с американскими ETF. На протяжении всего апреля ETF демонстрировали чистый отток.
Биткойн как децентрализованный инструмент хранения ценности имеет наиболее примечательную черту: никто не имеет права выпускать или уничтожать его. Тем не менее, в настоящее время отдельные государственные ETF обладают правом ценообразования на биткойн, хотя и не могут его создавать или уничтожать, это несколько противоречит децентрализованным свойствам.
К счастью, после США, 29 апреля Гонконг официально одобрил 6 биржевых фондов (ETF) на виртуальные активы, включая 3 биткойн ETF и 3 эфириум ETF. Эти ETF продукты имеют свои особенности в структуре сборов, торговой эффективности и стратегии выпуска, предоставляя инвесторам разнообразные варианты, и по категориям они уже опережают США. Эксперты прогнозируют, что эти шесть ETF принесут в крипторынок 1 миллиард долларов дополнительного капитала.
Последние новости показывают, что Австралия также запустит биткойн-ETF в конце этого года.
Множество ETF, выходящих на рынок, напоминает раннее распределение майнинговых площадок и машин по всему миру, что помогает поддерживать децентрализованные свойства биткойна на вторичном рынке — ни один отдельный орган или страна не может самостоятельно определять цену биткойна.
С увеличением числа стран или регионов, которые выводят на рынок ETF на спотовый биткойн, владение крупными игроками станет более диверсифицированным. В это время ценообразование биткойна на вторичном рынке также будет иметь децентрализованный характер, возможно, вернувшись к его истинной ценности как электронного золота.
В апреле резкие высказывания Федеральной резервной системы и геополитические конфликты на Ближнем Востоке привели к колебаниям на капитальных рынках, однако стратегическая стабильность между ядерными державами обеспечила определенную защиту для рынка. Федеральная резервная система активно реагирует на потенциальные финансовые риски, несмотря на коррекцию на фондовых рынках США и Японии, на глобальных капитальных рынках пока не наблюдается широких признаков финансового кризиса.
В этот ключевой момент финансовые инновации на азиатском рынке, особенно в Гонконге, имеют огромное значение. Одобрение и предстоящее上市 ETF на биткойн в Гонконге не только знаменует собой важный шаг на крипторынке Азии, но также может стать новой точкой взрыва на глобальных капитальных рынках. Этот прогресс предоставляет инвесторам новые варианты распределения активов и, вероятно, будет способствовать более зрелому и规范ированному крипторынку, предвосхищая новые инвестиционные возможности и рыночные тренды, одновременно способствуя "децентрализации" ценового контроля на биткойн на вторичном рынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Глобальная стагфляция: Гонконг одобрил шифрование ETF, ценовое право на Биткойн стремится к Децентрализации
Глобальная экономика сталкивается с инфляционным давлением, крипторынок встречает новые возможности
В этом месяце экономические данные США показывают признаки стагфляции: инфляция усиливается, но темпы роста ВВП не соответствуют ожиданиям, что вызывает беспокойство на рынке. На этом фоне, а также под воздействием геополитических конфликтов, капиталовложения на рынке претерпели коррекцию. Американские и японские акции значительно упали, в то время как европейский рынок показал относительно хорошие результаты, что свидетельствует о том, что глобальные инвесторы не чрезмерно беспокоятся о системных рисках. Несмотря на колебания на крипторынке, когда биткойн однажды упал ниже 60 000 долларов, 29 апреля в Гонконге был одобрен ETF на криптоактивы, что свидетельствует о продолжительном притоке новых средств и позитивных перспективах рынка.
В начале этого года, под влиянием ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и продолжающегося падения CPI, обеспокоенность рынком по поводу инфляции несколько ослабла. Однако затем данные по инфляции вновь начали расти, и ожидания снижения ставки постепенно снизились. В настоящее время рынок все еще ожидает, что в мае не будет снижения ставок, а некоторые даже ожидают, что ставки могут продолжить расти.
Текущие данные показывают, что США, похоже, вошли в состояние "стагфляции" — высокая инфляция при низком экономическом росте. В первом квартале ВВП вырос на всего 1,6% по сравнению с прошлым годом, что значительно ниже ожиданий; в то время как базовый индекс цен PCE за первый квартал вырос на 3,7%, превысив прогнозы. Даже исключая факторы энергии и продуктов питания, инфляция в США остается серьезной.
В начале года экономика США демонстрировала ситуацию "высокого роста, низкой инфляции", и экономика "золотой девушки" стала основной нарративом для инвесторов. Всего за несколько месяцев ситуация изменилась с "все очень хорошо" на "кризис стагнации", и США теперь сосредоточатся на решении проблемы "инфляции". Хотя крайне немногие начали ставить на дальнейшее повышение процентных ставок, более вероятно, что сроки снижения ставок будут отложены, а количество снижений и базисные пункты будут уменьшены. С учетом того, что цены на товары становятся более разумными, рынок труда восстанавливается, а цены на подержанные автомобили падают, ожидается, что базовая инфляция в США может снизиться.
В настоящее время экономическая ситуация в США соответствует ожиданиям Федеральной резервной системы. Существует множество способов разорвать спираль "зарплаты-инфляция", не обязательно выбирать продолжение повышения ставок, что может оказать значительное влияние на экономику. В этом месяце иена и фондовый рынок Японии резко упали, международные инвесторы распродают иену и покупают доллары, что также помогает сократить ликвидность доллара.
В настоящее время чиновники Федеральной резервной системы в целом имеют дутую позицию, не давая ясного сигнала о дальнейших повышениях процентных ставок, что может указывать на то, что у США есть определенные инструменты политики для борьбы с инфляцией. Проще говоря, экономика США действительно сталкивается с инфляционным давлением, вызывая беспокойство на рынке, но инвесторам не следует чрезмерно паниковать.
В этом месяце геополитические конфликты участились, что также стало фактором волатильности на капиталовложениях. В настоящее время Иран и Израиль сохраняют относительное сдерживание, и нет признаков дальнейшей эскалации конфликта. В современном обществе вероятность начала крупномасштабной войны под ядерным сдерживанием великих держав крайне мала, а влияние геополитических вопросов на финансовые рынки, как правило, бывает внезапным, но кратковременным. Даже в условиях войны между Россией и Украиной и НАТО российский фондовый рынок в настоящее время почти полностью восстановил все потери с начала войны. Таким образом, влияние войны в этом месяце является лишь внезапной переменной.
Американские акции после 5 месяцев "бешеного быка" наконец-то претерпели значительную коррекцию — индекс Nasdaq достиг минимума на уровне 120-дневной скользящей средней, а акции Nvidia упали на 10% 19 апреля. Динамика американского рынка в основном отражает изменения в ожиданиях по снижению процентных ставок, геополитические конфликты являются второстепенной причиной. Оценка акций технологических компаний напрямую связана с ликвидностью, задержка в ожиданиях по снижению процентных ставок сужает оценочное пространство для технологических акций.
Управляющая компания UBS в этом месяце понизила рейтинги шести крупных технологических акций США с "покупать" до "нейтрально", объяснив это тем, что прибыльность данного сектора сталкивается с охлаждением. Однако стратеги UBS заявили, что это понижение является признанием "трудностей и циклических факторов, с которыми сталкиваются эти акции", а не "прогнозом на основе расширения оценки или сомнений в искусственном интеллекте".
Кроме США, японский фондовый рынок также испытал значительное падение в этом месяце, что в основном связано с безумным обесцениванием иены, что заставило инвесторов распродать японские активы. Кроме того, иена и доллар имеют сильную взаимосвязь, и отсрочка ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы также является одной из важных причин недавней волатильности иены.
Несмотря на плохую работу фондовых рынков США и Японии, фондовые рынки других стран не показали явной коррекции: французский CAC40 и германский DAX остаются крепкими; индийский индекс Sensex30 в Мумбаи также продолжает колебаться выше 70000 пунктов. Коррекция на американском фондовом рынке, вероятно, является лишь реакцией рынка на изменения ожиданий и неожиданные события, и не несет явного системного риска.
В этом месяце крипторынок показывает плохие результаты, цена биткойна упала до минимума ниже 60 тысяч долларов, а цена эфира упала до минимума ниже 2800 долларов. С тех пор как в середине марта биткойн достиг рекорда, рынок вошел в фазу коррекции, которая продолжается уже полтора месяца. Геополитические конфликты, экономические данные США ниже ожиданий и другие черные лебеди усилили колебания рынка, а резкое движение в середине апреля было вызвано геополитическим конфликтом на Ближнем Востоке.
В настоящее время крипторынок имеет сильную корреляцию с традиционными активами, цена биткойна и цена акций Nvidia за последний год продемонстрировали удивительную корреляцию. Это сильная корреляция пока не имеет общепризнанного объяснения.
Если биткойн будет признан рынком как "электронное золото", то теоретически его динамика должна быть связана с золотом, и в условиях геополитических конфликтов он должен резко расти, а не падать. Судя по динамике цен на золото, золото достигло исторического максимума в период конфликта между Ираном и Израилем, что в полной мере отражает его защитные свойства.
Эта ситуация может указывать на то, что текущая динамика биткойна связана с американскими ETF. На протяжении всего апреля ETF демонстрировали чистый отток.
Биткойн как децентрализованный инструмент хранения ценности имеет наиболее примечательную черту: никто не имеет права выпускать или уничтожать его. Тем не менее, в настоящее время отдельные государственные ETF обладают правом ценообразования на биткойн, хотя и не могут его создавать или уничтожать, это несколько противоречит децентрализованным свойствам.
К счастью, после США, 29 апреля Гонконг официально одобрил 6 биржевых фондов (ETF) на виртуальные активы, включая 3 биткойн ETF и 3 эфириум ETF. Эти ETF продукты имеют свои особенности в структуре сборов, торговой эффективности и стратегии выпуска, предоставляя инвесторам разнообразные варианты, и по категориям они уже опережают США. Эксперты прогнозируют, что эти шесть ETF принесут в крипторынок 1 миллиард долларов дополнительного капитала.
Последние новости показывают, что Австралия также запустит биткойн-ETF в конце этого года.
Множество ETF, выходящих на рынок, напоминает раннее распределение майнинговых площадок и машин по всему миру, что помогает поддерживать децентрализованные свойства биткойна на вторичном рынке — ни один отдельный орган или страна не может самостоятельно определять цену биткойна.
С увеличением числа стран или регионов, которые выводят на рынок ETF на спотовый биткойн, владение крупными игроками станет более диверсифицированным. В это время ценообразование биткойна на вторичном рынке также будет иметь децентрализованный характер, возможно, вернувшись к его истинной ценности как электронного золота.
В апреле резкие высказывания Федеральной резервной системы и геополитические конфликты на Ближнем Востоке привели к колебаниям на капитальных рынках, однако стратегическая стабильность между ядерными державами обеспечила определенную защиту для рынка. Федеральная резервная система активно реагирует на потенциальные финансовые риски, несмотря на коррекцию на фондовых рынках США и Японии, на глобальных капитальных рынках пока не наблюдается широких признаков финансового кризиса.
В этот ключевой момент финансовые инновации на азиатском рынке, особенно в Гонконге, имеют огромное значение. Одобрение и предстоящее上市 ETF на биткойн в Гонконге не только знаменует собой важный шаг на крипторынке Азии, но также может стать новой точкой взрыва на глобальных капитальных рынках. Этот прогресс предоставляет инвесторам новые варианты распределения активов и, вероятно, будет способствовать более зрелому и规范ированному крипторынку, предвосхищая новые инвестиционные возможности и рыночные тренды, одновременно способствуя "децентрализации" ценового контроля на биткойн на вторичном рынке.