Kuru Labs создает в блокчейне торговую платформу, объединяющую ордерную книгу и AMM

Децентрализованные биржи сталкиваются со структурными ограничениями в сфере торгового опыта в блокчейне. Хотя автоматическая рыночная модель (AMM) способствовала раннему развитию DEX, она все еще имеет ограничения в эффективности использования ликвидности, механизме ценообразования и поддержке лимитных ордеров. С другой стороны, модель централизованной книги лимитных ордеров (CLOB), хотя и более гибкая и точная, долгое время ограничена производительностью публичных цепей и затратами на выполнение в блокчейне, что затрудняет ее масштабное применение.

Недавно проект, который нацелен на создание гибридной торговой платформы на высокопроизводительном в блокчейне, завершил новый раунд финансирования. Этот проект стремится предоставить более сбалансированный торговый опыт как для профессиональных, так и для обычных пользователей за счет реконструкции базовой архитектуры.

Этот стартап, сосредоточенный на в блокчейне торговле по ордерной книге, был основан в 2024 году командой, имеющей опыт высокочастотной торговли, разработки DeFi-протоколов и оптимизации систем в блокчейне. Их цель - создать децентрализованную торговую платформу, полностью основанную на блокчейне, с функциями ордерной книги и автоматического маркет-мейкинга. Концепция проекта не заключается в простой доработке существующей структуры, а исходит из основ, сочетая преимущества двух основных моделей и в блокчейне воссоздавая систему спотовой торговли, более близкую к опыту централизованных бирж.

В финансировании проект в середине 2024 года завершил посевной раунд финансирования, получив 2 миллиона долларов, которые в основном пойдут на создание технической команды, разработку минимально жизнеспособного продукта (MVP) и подготовку к этапу тестирования. Недавно проект также объявил о завершении раунда финансирования серии A на сумму 11,5 миллионов долларов. Сооснователь проекта заявил, что новые средства будут использованы для дальнейшего расширения команды и реализации видения полностью в блокчейне ордербука на основной сети целевой платформы.

В технической архитектуре проект не использует модель AMM, которая в настоящее время является основной в DEX, а пытается создать гибридную систему, сочетающую в себе order book и автоматические маркет-мейкеры. Основная идея заключается в том, чтобы в order book каждой торговой пары в блокчейне внедрить алгоритм автоматического маркет-мейкинга по умолчанию, чтобы пользователи могли получать базовые котировки даже при отсутствии активных поставщиков ликвидности. Этот дизайн не зависит от централизованных маркет-мейкеров для поддержания ликвидности на рынке и отличается от единого ограничения ценовых кривых AMM, предоставляя возможность гибко переключаться между двумя подходами.

В способе операции проект разработал механизм управления заказами, подходящий для в блокчейне. Поддержка и отмена лимитных заказов осуществляется с низкими и предсказуемыми затратами на газ, что позволяет маркетмейкерам или торговцам на стратегиях часто совершать операции без ограничения высокими затратами. Команда также разрабатывает набор пассивного механизма ликвидности, который позволяет обычным пользователям не управлять открытыми ордерами и использовать активы для поддержки ликвидности через контракт стратегии, чтобы снизить порог участия и повысить покрытие средств в блокчейне.

Проект выбрал новый Layer 1 в блокчейне, совместимый с EVM Ethereum, в качестве платформы для развертывания. Эта публичная цепочка использует параллельную архитектуру и механизм конвейерного планирования, чтобы повысить пропускную способность и снизить задержку блокирования. Данные внутренних тестов показывают, что эта публичная цепочка может достичь 10 000 TPS в контролируемой среде и поддерживать скорость блокирования в одну секунду. Команда проекта основывается на таких базовых характеристиках, чтобы построить полностью в блокчейне и масштабируемую систему сватовства.

Несмотря на то, что технологическая архитектура обладает определенной передовостью, проект также сталкивается с реальными ограничениями. Выбранная основная сеть публичной цепи ещё не запущена, её цепочечные характеристики и стабильность сети ещё не были проверены в открытой среде. Дизайн продукта проекта сильно зависит от актуальности и предсказуемости транзакций в блокчейне; если публичная цепь не сможет быть поставлена в срок, это напрямую повлияет на темп запуска платформы и жизнеспособность её ключевых функций.

Модель смешанной книги заказов, разработанная в рамках этого проекта, находится на начальной стадии проверки на рынке. Эта модель пытается предложить новый выбор в блокчейне между существующими AMM и централизованными книгами заказов, приближая маржинальную торговлю к традиционным торговым системам, при этом сохраняя открытость и компоновку децентрализованных протоколов. В идеальном состоянии эта архитектура может покрывать не только основные торговые пары, но и обслуживать длинный хвост активов, предоставляя единую торговую инфраструктуру для различных типов активов.

Команда сохраняет относительно оптимистичный взгляд на рыночные возможности. Торговая логика в блокчейне на основе ордеров более соответствует стратегиям профессиональных маркет-мейкеров и институциональных инвесторов; при поддержке высокопроизводительной инфраструктуры эффективность исполнения может значительно повыситься, что впервые дает возможность моделям, которые ранее могли работать только на централизованных платформах, функционировать в блокчейне. Кроме того, благодаря совместимости целевой публичной цепочки с экосистемой разработчиков Ethereum, проект может сравнительно легко привлечь существующих разработчиков для интеграции своих торговых компонентов с протоколом, оставляя значительное пространство для расширения продукта.

Однако на текущем этапе все еще существует ряд неопределенных факторов. Во-первых, это риск реализации технологий, между белой книгой и фактической рабочей средой все еще существует разрыв, такие измерения, как пропускная способность в блокчейне, подтверждение транзакций и синхронизация узлов, могут стать ограничивающими условиями. Во-вторых, это реальная мотивация для миграции пользователей, в настоящее время большинство пользователей транзакций в блокчейне уже привыкли использовать платформу AMM, и убедить их перейти на модель ордеров не так легко. Хотя проект механически поддерживает упрощенный способ участия в ликвидности, фактический эффект все еще нужно наблюдать во времени.