Недавно команда стратегов Citigroup решила выйти из торговой стратегии, связанной с кривой доходности американских государственных облигаций. Эта стратегия изначально делала ставку на то, что долгосрочные американские государственные облигации будут показывать худшие результаты по сравнению с краткосрочными облигациями, в основном исходя из опасений, что независимость Федеральной резервной системы (ФРС) может быть под угрозой. Тем не менее, последнее решение ФРС по политике, похоже, в некоторой степени облегчило эти опасения.

Стратеги Дирк Виллер и Адам Пикет рекомендуют клиентам закрывать позиции по спреду фьючерсов на 30-летние и 5-летние процентные ставки после достижения уровня передвижного стоп-лосса. Эта сделка началась в мае этого года, когда разница между ними составляла 40 базисных пунктов. В августе они увеличили эту позицию на уровне 72 базисных пунктов и в конечном итоге решили выйти на уровне 60 базисных пунктов.

Ситибанк изначально предложил эту стратегию из-за ожиданий, что государственный долг может увеличиться, что окажет давление на долгосрочные облигации. В конце августа, из-за нарастающих опасений по поводу политического вмешательства в Федеральную резервную систему (ФРС), они еще больше увеличили эту ставку.

Тем не менее, на прошлой неделе на заседании Федеральной резервной системы (ФРС) неожиданно был достигнут почти единодушный консенсус по снижению процентной ставки на 25 базисных пунктов. За исключением одного члена, поддерживающего более значительное снижение, остальные участники оставались единогласны. Результаты этого заседания в определенной степени снизили опасения рынка по поводу независимости Федеральной резервной системы.

Стратеги Citigroup отметили, что с мая рынок, похоже, успокоился по поводу предложения долгосрочных государственных облигаций. Они также добавили, что исторически в условиях мягкой посадки экономики циклы смягчения Федеральной резервной системы (ФРС) обычно были умеренными, что ограничивает возможность дальнейшего уклона кривой доходности.

Учитывая эти факторы, команда стратегов Citibank решила временно выйти из этой торговой стратегии и наблюдать за рыночной динамикой. Это решение отражает их новую оценку текущей рыночной среды и направления политики Федеральной резервной системы (ФРС).