Понимание FDV в Крипто: Дым и зеркала оценки Токена

Я достаточно долго занимаюсь криптовалютой, чтобы знать, когда кто-то пытается продать мне прибрежную недвижимость в Аризоне. Именно так Полностью разбавленная оценка (FDV) часто воспринимается - как теоретическая фантазия, маскирующаяся под финансовую проницательность.

Позвольте мне объяснить это с моей точки зрения: FDV - это то, что инсайдеры используют, чтобы сделать свои проекты выглядящими больше, чем они есть на самом деле. Это общая стоимость, предполагая, что ВСЕ токены существуют СЕЙЧАС по ТЕКУЩИМ ценам - что абсурдно, если задуматься.

Представьте себе: я за покерным столом с пятью фишками стоимостью $10 каждая, но я говорю всем, что на самом деле у меня $1000 , потому что в стопке дилера есть еще 95 фишек, которые могут оказаться у меня когда-нибудь. Вот что такое Полностью разбавленная оценка - это финансовая фанфикция.

Что действительно меня раздражает, так это то, как проекты используют FDV, чтобы скрыть надвигающийся поток. Когда вы видите проект с $50M рыночной капитализацией, но с $5B полностью разбавленной оценкой, это не "скрытая жемчужина" - это цунами разбавления токенов, готовое разрушить ранних инвесторов. Я наблюдал, как множество розничных трейдеров пострадали таким образом.

Сам расчет не является ракетной наукой: FDV = Общее предложение × Текущая цена

Но последствия огромны. Посмотрите на монету XYZ с 500 миллионами токенов в обращении по цене 0,50 $ за каждый. Это оценка рынка $250M . Но если появится еще 500 миллионов токенов? Полностью разбавленная оценка поднимается до 500 миллионов долларов. Эти заблокированные токены просто ждут, чтобы разрушить вашу инвестиционную вечеринку.

Несоответствие между рыночной капитализацией и полностью разбавленной оценкой - это тревожный сигнал, который все игнорируют. Я видел проекты, где инсайдеры владеют 90% предложения, позволяя розничным инвесторам поднимать цены, прежде чем они постепенно сбросят свои токены. Это практически институционализированная распродажа.

Относительно маленький разрыв между рыночной капитализацией ($1.135T) и полностью разбавленной оценкой ($1.207T) Биткойна отражает его зрелость. Но у меньших проектов с огромными разрывами? Вот где розничные инвесторы теряют деньги.

Не поймите меня неправильно - FDV не совсем бесполезен. Это как проверить, сколько патронов в пистолете, направленном на ваши инвестиции. Но это всего лишь одна метрика на сложном рынке, где токеномика, полезность, принятие и компетенция команды имеют такое же значение.

Каждый раз, когда я вижу, как рекламируют "низкокапитализированные драгоценности", я сначала проверяю FDV. Если он уже в миллиардах, а обращающаяся эмиссия крошечная, я точно знаю, какая игра ведется - и кто в конечном итоге будет проигравшим.