Восход и падение Terra: Личный взгляд на зрелищный крах Крипто

Я наблюдал за путешествием Terra со стороны, и это было дико. В 2018 году этот южнокорейский проект Terraform Labs ворвался на сцену с грандиозными обещаниями. До Квон и Даниэль Шин были гениями, продавая нам мечту об алгоритмических стейблкоинах, которые должны были революционизировать финансы. И, черт возьми, мы в это поверили.

Ошибочный гений LUNA-UST

Их система была умной — почти слишком умной. Никакого реального залога для стейблкоина? Просто алгоритм, балансирующий LUNA и UST? Я помню, как думал, что это звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, но механизм казался элегантным:

Если UST превысит 1 доллара, вы обменяете LUNA на UST и получите прибыль. Если UST упадет ниже $1, вы обменяете UST на LUNA, чтобы восстановить баланс.

Эта модель "чеканки и сжигания" хорошо работала в теории и на бычьих рынках. Но теории не всегда выдерживают контакт с реальностью.

Медовая ловушка протокола Anchor

Настоящим крючком был Anchor Protocol с его безумными 20% APY на депозитах UST. Давайте будем честными — кто бы не был искушен? Миллионы из нас вложили свои деньги, рассматривая это как безрисковый сберегательный счет. Я знал в глубине души, что эти доходы не могут быть устойчивыми, но FOMO — это мощный наркотик.

На пике LUNA достигла рыночной капитализации в 40 миллиардов долларов, а UST стала третьим по величине стейблкоином. Все были пьяны от успеха.

Дом карт рушится

Затем пришел май 2022 года. Я помню, как обновлял свой портфель с недоверием, когда большие выводы UST из Anchor вызвали первое "отклонение от паритета". То, что началось как небольшая трещина, быстро превратилось в лавину.

Смертельная спираль была ужасным зрелищем. Предложение LUNA увеличилось с 350 миллионов до более чем 6 триллионов токенов за несколько дней. Мои друзья, которые вложили свои сбережения, helplessly наблюдали, как LUNA обрушилась с $80 до практически нуля.

Более 45 миллиардов исчезло. Пух. Пропало. Люди потеряли все. Некоторые потеряли больше, чем деньги — они потеряли надежду.

Феникс, которого не было

После коллапса они пытались спасти что-то из обломков:

• Старая цепочка стала Terra Classic (LUNC)
• Запущен новый Terra 2.0 с новыми токенами LUNA
• Члены сообщества отчаянно начали сжигать токены

Но давайте подумаем — как восстановить доверие после этой катастрофы? Имя Terra было запятнано, и вся концепция алгоритмических стейблкоинов потерпела огромный удар по своей репутации. Некоторые люди все еще держатся за эти токены, надеясь на чудесное восстановление. Я думаю, что они гонятся за призраками.

Что я узнал из этой катастрофы

Этот весь фиаско научило меня горьким урокам:

Когда кто-то предлагает вам "гарантированные" 20% дохода, бегите в другую сторону.

Не кладите все яйца в одну яркую корзину, независимо от того, насколько это кажется гениальным.

Эти экспериментальные финансовые модели именно такие — эксперименты. С вашими деньгами.

Теперь я внимательно изучаю каждый проект, в который собираюсь инвестировать. Кто за ним стоит? Каков их послужной список? Где создается реальная ценность?

Крах Terra был не просто коррекцией на рынке — это было пробуждение для всей криптоиндустрии. И, честно говоря, некоторым людям это пробуждение было необходимо, включая меня.

Поднимется ли Terra снова? Я в этом сомневаюсь. Но уроки, извлеченные из ее краха, на самом деле могут сделать криптовалюту сильнее в долгосрочной перспективе, если мы достаточно умны, чтобы извлечь из них уроки.