При вмешательстве финансового регулятора в ликвидацию Tether Domino... Bithumb "поддержит полные убытки"

!

Южнокорейская криптовалютная биржа Bithumb объявила, что полностью компенсирует пользователям убытки, понесенные из-за принудительных ликвидаций в ее кредитном сервисе Tether (USDT). 11 числа, когда рынок криптовалют обрушился после заявления президента США Дональда Трампа о введении 100% тарифов на Китай, Bithumb столкнулась с принудительными ликвидациями из-за нехватки ликвидности в своих кредитных продуктах, что привело к тому, что цена USDT в какой-то момент подскочила до 5,570 вон. В связи с поступлением жалоб от инвесторов, которые были принудительно ликвидированы из-за этого аномального скачка, Финансовый надзорный сервис начал оценку ситуации 13 числа, сразу после выходных, чтобы определить, были ли какие-либо проблемы с процессом ликвидации Bithumb. Позже той ночью Bithumb объявила свой план компенсации.

Ликвидация USDT Domino приводит к жалобам инвесторов… Bithumb: “Полная компенсация за убытки”

Bithumb объявил около 22:30 13-го числа, что “Мы признали, что автоматические выплаты были запущены в сервисе кредитования монет из-за резких колебаний рынка” и что “Мы планируем полностью компенсировать убытки членов, которые понесли ущерб в результате.”

Ранее, 11-го числа, цена USDT на Bithumb на какой-то момент взлетела до 5,755 вон. Сейчас она упала до диапазона 1,500 вон, но на короткий период она увеличилась более чем в три раза по сравнению с обычной ценой.

USDT - это стейблкоин, стоимость которого привязана к 1 доллару. На медвежьем рынке криптовалют инвесторы, как правило, продают свои активы в биткойнах и вместо этого держат стейблкоины. Однако степень этого обычно ограничена. На самом деле, когда USDT достиг 5,755 вон на Bithumb, он торговался за 1,650 вон и 1,670 вон на Upbit и Coinone соответственно. На глобальных рынках, таких как США, он стоил около 1,554 вон при $1.083. Это привело к критике в индустрии, что это яркий пример того, как цена стейблкоинов, которые должны быть стабильными, может значительно колебаться.

Рынок считает, что «услуга кредитования USDT» Bithumb усугубила проблему. Кредитная услуга Bithumb автоматически погашает займы, когда стоимость криптовалюты превышает определенный уровень. Например, если инвестор занял USDT с коэффициентом признания залога 85%, ликвидация начнется, если рыночная цена вырастет примерно на 11%. Один из инсайдеров отрасли объяснил: «По мере роста цены Tether некоторые займы инвесторов были принудительно ликвидированы, и этот процесс повторялся, что привело к тому, что цена USDT приблизилась к 6,000 вон.»

! Скриншот уведомления Bithumb

Инвесторы выразили недовольство, утверждая, что они понесли непреднамеренные сопутствующие убытки из-за принудительных ликвидаций. Один инвестор заявил: “Это нечестная торговля, определять стандарт ликвидации, основываясь только на цене Bithumb, которая показала аномалию, не проверяя разницу в цене с другими местными биржами.” Представитель Финансового надзорного сервиса сказал: “Мы получили множество отчетов и запросов от инвесторов” и “Мы планируем проверить, были ли какие-либо проблемы с внутренними процедурами Bithumb во время процесса ликвидации.”

С учетом того, что Финансовый надзор начал оценивать ситуацию, Bithumb объявил о своем плане компенсации через вечернее уведомление. Bithumb извинился за “неудобства, вызванные некоторыми пользователями обмена из-за резкого роста цен на USDT с 6:22 до 6:25 11 числа” и заявил, что “мы компенсируем убытки членов, которые совершали сделки по ценам, превышающим максимальную цену на других биржах (1,700 вон) в процессе автоматического погашения USDT.”

Стабильность стейблкоина под пристальным вниманием… Нужен 'маркет-мейкер'

Инцидент, при котором цены на Tether (USDT) более чем утроились на Bithumb из-за ликвидаций цепочек, примечателен не только как проблема биржи, но и потому, что он может подорвать доверие к самим стейблкоинам. Это демонстрирует, что монеты, привязанные к 1 доллару, могут потерять свою стабильность из-за моментальных дисбалансов спроса и предложения и условий на бирже. Особенно на внутреннем рынке виртуальных активов, который собирается ввести стейблкоины на основе вон, искажение цен стейблкоинов может стать фатальным ядом для расширения рынка. Ким Бёнг-джун, исследователь в Dispreads, сказал: “Если в будущем будут выпущены стейблкоины на основе вон и будут поддержаны кредитные услуги, то может произойти то же самое явление, что и на Bithumb” и добавил: “Необходимо облегчить доступ к выпуску стейблкоинов на основе вон и укрепить ликвидность, чтобы предотвратить образование высоких премий в краткосрочной перспективе.”

! Изображение Tether. Reuters Новости Yonhap

Существуют также аргументы в пользу необходимости системы маркет-мейкеров для расширения ликвидности. Маркет-мейкеры играют роль в увеличении рыночной ликвидности, постоянно предлагая соответствующие цены на покупку и продажу для конкретных товаров. В глобальном криптовалютном рынке такие компании, как Wintermute, поддерживают предложение ликвидности и стабилизацию цен. Такие биржи, как Coinbase, также ввели системные методы управления ликвидностью, такие как предоставление стимулов для торговых пар с низкой ликвидностью. Однако в Корее, из-за отсутствия системы маркет-мейкеров, существуют опасения, что даже законные действия маркет-мейкеров могут быть неправильно поняты как манипуляции с ценами, что ограничивает такие действия.

Ким Мин-сун, глава Исследовательского центра Корбит, подчеркнул: “Так же, как цена USDT выросла из-за временных дисбалансов спроса и предложения, такая же ситуация может легко возникнуть и с цифровыми стабильными монетами на основе вон” и добавил: “Чтобы предотвратить это, маркет-мейкеры должны быть институционализированы на внутреннем криптовалютном рынке.”

!