GBP/USD фиксирует прибыль перед выходом данных по инфляции в США

Пара GBP/USD на короткое время достигла четырехнедельного максимума во вторник, протестировав территорию выше 1.3550, прежде чем снова оказаться под давлением, прервав двухдневную положительную серию и вернув Cable на путь к уровню 1.3500.

Мне кажется удивительным, как экономический календарь на этой неделе практически пуст от данных Великобритании, позволяя американским инфляционным цифрам взять под контроль, в то время как инвесторы восстанавливаются после шокирующего падения данных по рынку труда США, которые продолжают пересматриваться вниз.

Беспокойство растет среди нас, участников рынка, в связи с возможностью того, что американская экономика разваливается. Последняя ежегодная корректировка Непроизводственных зарплат (NFP) показала, что экономика добавила почти на 900,000 рабочих мест меньше, чем ожидалось, за период с марта 2024 года по март 2025 года. И, честно говоря, нам следует ожидать больше понижательных пересмотров в создании рабочих мест в 2025 году, поскольку текущая окно пересмотра даже не включает последствия пост-тарифной экономики.

Ухудшение состояния занятости в США усиливает ставки на сокращение Федеральной резервной системы

NFP — это агрегированное обследование примерно 120,000 частных компаний в Соединенных Штатах; уровень отклика часто меняется, и любой бизнес, который прекратит свою деятельность в течение окна отклика, просто отмечается как не ответивший.

Бюро статистики труда использует квартальную перепись занятости и заработной платы для проведения крупномасштабной корректировки данных NFP раз в год. Эти данные представляют 95% бизнес-операторов в США и являются более точной мерой занятости, поскольку они включают предприятия, которые прекратили свою деятельность или обанкротились. Даже сейчас окончательная ревизия для текущего периода не ожидается до следующего февраля.

Согласно инструменту FedWatch от CME, рынки предполагают, что снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов 17 сентября является неизбежным результатом. Некоторые трейдеры, особенно оптимистично настроенные по поводу снижения ставок, также оценивают вероятность того, что ФРС будет вынуждена, либо из-за данных, либо под политическим давлением, провести снижение на 50 базисных пунктов на следующей неделе более чем в 17%.

Последняя партия Индекса потребительских цен (IPC) в США, который будет опубликован в четверг, ожидается, что покажет, что инфляционное давление остается значительно выше целевого годового уровня в 2% ФРС. Это затрудняет ФРС слишком быстрое снижение процентных ставок, независимо от того, насколько выше могут быть ставки денежно-кредитной политики по сравнению с естественной процентной ставкой.

На мой взгляд, этот баланс между слабыми данными о занятости и устойчивой инфляцией поставит ФРС в очень сложное положение, и я бы не удивился, если бы мы увидели большую волатильность в паре GBP/USD, пока рынки пытаются разгадать следующий шаг американского центрального банка.