DocuSign достиг доходов в $801 миллионов во втором квартале

DocuSign (NASDAQ:DOCU) представила результаты второго квартала финансового 2026 года 4 сентября, с доходами в $801 миллионов, что на 9% больше по сравнению с прошлым годом, и выручкой в $818 миллионов, что на 13% больше по сравнению с прошлым годом, при этом был достигнут неконтролируемый операционный маржинальный показатель GAAP в 30%. Квартал показал значительные успехи в Управлении Интеллектуальными Соглашениями (IAM) на основе ИИ, международной экспансии и проникновении на корпоративный рынок, укрепляя внимание руководства к устойчивому прибыльному росту и возвратам капитала для акционеров.

Ускорение выставления счетов способствует бизнес-импульсу DocuSign

В то время как компания ускорила рост выручки до 13% в годовом исчислении, она также достигла более высокой чистой удерживаемости в долларах на уровне 102% и увеличения среднего размера сделок, что было вызвано улучшением валовой удерживаемости и сильными досрочными продлениями. Международные доходы составили 29% от общего объема, увеличившись на 13% в годовом исчислении.

“Результаты коммерческой деятельности за второй квартал превзошли наши ожидания. Выручка составила $801 миллионов, на 9% больше, чем в прошлом году, а оборот составил $818 миллионов, на 13% больше. Результаты второго квартала ускорились и стали одним из наших кварталов с наибольшим ростом за последние два года, с улучшенными основами в клиентах eSignature и CLM, и растущим вкладом спроса на IAM.”

– Аллан С. Тигесен, генеральный директор

Это сочетание роста доходов и рентабельности — вместе с дисциплинированным возвратом капитала через выкуп акций — демонстрирует силу исполнения и указывает на более высокую доходность для инвесторов, особенно потому, что улучшение в обороте и чистой удержании указывает на лучшее состояние клиентов и устойчивое расширение в сегментах с высокой ценностью.

Принятие IAM ускоряется вместе с корпоративным и ИИ-лидерством

Прогнозируется, что IAM достигнет низкого двузначного процента от портфеля подписок компании к концу года, при этом более 50% представителей корпоративных аккаунтов заключат минимум одну сделку IAM, а клиенты Fortune 1000, такие как Sensata Technologies и T-Mobile, примут управление жизненным циклом контрактов (CLM) и анализ, основанный на ИИ. Недавний запуск функций, поддерживаемых ИИ, таких как DocuSign Navigator, подготовка соглашений и управление пользователями SCIM, укрепляет дифференциацию продукта.

Восходящий импульс IAM и растущая проникновение в корпоративные счета, наряду с продвинутой интеграцией ИИ, создают значительное конкурентное различие, расширяют доступные возможности и укрепляют тезис компании как нового лидера в области цифровых соглашений и анализа контрактов.

Оперативная дисциплина поддерживает высокие маржи во время миграции в облако

Валовая прибыль по стандартам, не соответствующим GAAP, осталась стабильной на уровне 82%, несмотря на продолжающиеся расходы на миграцию в облако, которые представляют собой препятствие примерно в 100 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом, и временное падение операционной маржи из-за изменений в структуре компенсации и разовых пособий предыдущего года. Компания сохранила прочную позицию наличности с $1.1 миллиарда и без долгов, продолжая умеренные наймы и инвестируя в коммерческое превосходство и НИОКР для масштабируемости IAM.

Постоянная высокая рентабельность, даже несмотря на препятствия в марже, подчеркивает устойчивость бизнес-модели DocuSign, поддерживая дальнейшие инвестиции и возвраты капитала, одновременно временно ограничивая инкрементальное расширение не-GAAP маржи до тех пор, пока не ослабеют давления на затраты на миграцию в облако.

Смотрим в будущее

Руководство прогнозирует доходы в размере $804 миллионов до $808 миллионов на третий квартал ( со средним темпом роста 7% в годовом исчислении ) и годовые доходы в размере $3.189 миллиардов до $3.201 миллиардов за 2026 финансовый год с ожидаемым объемом продаж от $3.325 миллиардов до $3.355 миллиардов. Операционная маржа без учета GAAP оценивается в диапазоне от 28% до 29% на третий квартал и от 28.6% до 29.6% за весь год, в то время как валовая маржа без учета GAAP сталкивается с препятствием примерно в один процентный пункт из-за продолжающейся миграции в облако, которая, как ожидается, уменьшится с начала следующего финансового года. Компания подтвердила, что клиенты IAM на пути к тому, чтобы внести двузначный процент в портфель подписок к концу года, и подчеркнула свое продолжающееся внимание к возвратам капитала через оппортунистические выкуп акций.

Лично меня удивляет, что при всех трудностях, с которыми сталкивается компания из-за миграции в облако, она все еще сохраняет такие здоровые маржи. Тем не менее, меня беспокоит, что прогнозируемый рост всего на 7% в следующем квартале может разочаровать инвесторов, которые ожидают большей ускоренности после этих положительных результатов.