Limoneira фиксирует падение на 25% в доходах за третий квартал

Ключевые моменты

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) сообщила о значительном годовом снижении доходов, с продажами, упавшими на 25% за третий квартал финансового года 2025.

• Скорректированная разводненная прибыль на акцию снизилась с $0,42 до ($0,02), что отражает значительное ухудшение прибыльности.

• Адрес повторил свои прогнозы по годовому объему для лимонов и авокадо, несмотря на сложные квартальные результаты.

Limoneira, важный производитель лимонов и авокадо, а также девелопер, опубликовал свои результаты за третий финансовый квартал 2025 года 9 сентября. Компания сообщила о падении доходов, снижении прибыли и более низких уровнях наличности по сравнению с предыдущим годом. Эти результаты отражают постоянное давление на её основной сельскохозяйственный бизнес и подчеркивают растущую зависимость от сектора недвижимости для поддержания ликвидности. Хотя руководство подтвердило свою уверенность в долгосрочных стратегиях, включая ожидаемое партнерство с Sunkist и проекты по развитию, квартал продемонстрировал явные операционные и финансовые вызовы.

Бизнес и приоритеты Limoneira

Limoneira ведет основной бизнес: выращивание и продажа свежих фруктов, а также развитие недвижимости на своих обширных землях. Основными культурами являются лимоны и авокадо, а также производятся апельсины и виноград для вина. Сельскохозяйственные угодья занимают тысячи акров, главным образом в Калифорнии и Аризоне, с некоторым международным расширением в Чили и Аргентине.

В последние годы компания изменила свой подход. Руководство работает над улучшением маржи от продажи фруктов, расширением производства авокадо и освобождением ценности своих проектов в сфере недвижимости. Стратегические приоритеты включают эффективное управление водными ресурсами, диверсификацию сельскохозяйственного производства и продажу или разработку земельных участков для генерации наличных средств.

Обзор квартала: Значимые тенденции и события

Квартал ознаменовал собой сильное ухудшение в основных операциях Limoneira. Падение доходов было вызвано снижением продаж лимонов и авокадо, доходы аграрного бизнеса упали на 25,7%. Показатели рентабельности также ухудшились. Скорректированная прибыль на акцию резко упала в отрицательную зону, а скорректированный EBITDA, мера операционного денежного потока, упал более чем на 75% по сравнению с прошлым годом.

Продажи лимонов, основной бизнес Limoneira, испытали давление как по объему, так и по ценам. Выручка от свежих упакованных лимонов упала на 7,8%, в то время как продажи промежуточных и переработанных лимонов упали еще более резко. Цена за коробку лимонов снизилась примерно на 8% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Руководство объяснило, что лимоны хранились с целью ожидания более выгодных цен в конце квартала, но этот подход не предотвратил снижение маржи.

Доходы от авокадо, поступающие от продаж свежих фруктов, упали почти на 39% по сравнению с предыдущим годом. Это было обусловлено, прежде всего, меньшим объемом урожая, поскольку компания Limoneira произвела примерно 5,65 миллионов фунтов по сравнению с 8,86 миллиона фунтов в прошлом году. Это сокращение соответствовало предупреждению компании о циклах деревьев авокадо, известных как годы “альтернативного производства”, когда они естественным образом производят меньше фруктов в чередующиеся сезоны.

Мне кажется довольно подозрительным, что компания продолжает поддерживать свои годовые прогнозы после такого катастрофического квартала. Могут ли они действительно компенсировать эти убытки в последнем квартале? У меня есть сомнения.

Компания продвигается с планами по объединению своих операций по продаже и маркетингу цитрусовых с Sunkist Growers. Этот стратегический шаг, как утверждается, сгенерирует $5 миллионов в ежегодных сбережениях и скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) начиная с финансового года 2026. Однако финансовые выгоды проявятся только в следующем финансовом году, а не в текущих результатах.

С учетом давления на прибыльность и растущего использования наличных, инвесторам следует обратить внимание на несколько факторов в ближайшие кварталы, включая реальные сбережения затрат и поступления наличных от запланированных стратегических партнерств и продаж недвижимого имущества. Растущий уровень долга снизил финансовую гибкость, сделав успешные сельскохозяйственные операции и своевременную монетизацию недвижимости критически важными, особенно учитывая значительные оттоки наличных в этом году.

Лично я не стал бы инвестировать в эту компанию, пока не увижу четкую стабилизацию в ее основном бизнесе. Увеличивающаяся зависимость от доходов от недвижимости для компенсации сельскохозяйственных убытков не кажется мне устойчивой стратегией в долгосрочной перспективе.