Что на самом деле произошло с Kadena – внутри коллапса, которого никто не ожидал

Что пошло не так внутри Kadena — блокчейна, разработанного Уолл-стритом, который пытался перехитрить Bitcoin, но рухнул под собственным весом?

Резюме

• Kadena, когда-то многомиллиардный блокчейн, основанный бывшими инженерами JPMorgan, внезапно прекратил свою деятельность, ссылаясь на несостоятельные рыночные условия.
• Токен (KDA) обрушился более чем на 75% в течение нескольких часов, что привело к делистингу на биржах и панике среди инвесторов.
• Появились обвинения в инсайдерском коротком продажах и неправомерных действиях, хотя никаких доказательств не было подтверждено.
• Сеть продолжает функционировать под контролем сообщества, но ее будущее остается неопределенным без руководства или финансирования.

Содержание

• День, когда Kadena погасла
• Видение, которое никогда не было реализовано
• Обвинения омрачают последние дни Kadena
• Восстание, горе и искра надежды

День, когда Kadena погасла

Коллапс Kadena отмечает одно из самых резких завершений в недавней криптоистории. 21 октября команда, стоящая за Kadena, объявила, что она “незамедлительно прекращает всю бизнес-активность и активное обслуживание”, ссылаясь на трудные рыночные условия и неспособность поддерживать операции.

Объявление вызвало резкое падение рыночной стоимости Kadena's (KDA), так как токен упал с $0.225 до почти $0.056 всего за несколько часов, стерев более 75% своей цены и оставив будущее проекта неопределенным.

Централизованные биржи вскоре начали исключать KDA и приостанавливать депозиты, несколько из них планируют удалить торговые пары до 29 октября.

Kadena была основана бывшими инженерами блокчейна JPMorgan Стюартом Попеем и Уиллом Мартино. Их целью было создание масштабируемой системы доказательства работы, которая сохраняла бы уровень безопасности Bitcoin, поддерживая при этом смарт-контракты.

Сеть была построена на основе фреймворка, известного как Chainweb, где несколько цепочек работают параллельно и обмениваются безопасностью для повышения пропускной способности транзакций.

Дизайн привлек раннее внимание институциональных разработчиков и розничных инвесторов. На пике в 2021 году токен KDA торговался выше $27.60, и проект достиг многомиллиардной рыночной капитализации, прежде чем обрушиться на 99.8% до примерно $0.06 на 23 октября.

Реакция сообщества на закрытие была разделенной. Многие пользователи выразили недоверие, гнев и разочарование, некоторые назвали это событие “выходом”, а не запланированным переходом.

Тем не менее, сама блокчейн-сеть Kadena продолжит функционировать. Команда заявила, что “независимые майнеры и разработчики из сообщества будут поддерживать работу сети,” с окончательным бинарным файлом узла, который будет выпущен для дальнейшего обслуживания без участия компании.

Они также подтвердили, что более 566 миллионов KDA остаются для распределения в качестве вознаграждений за майнинг до 2139 года, в то время как около 83,7 миллиона токенов будут разблокированы к ноябрю 2029 года.

Это заявление означает, что сеть выживет в структуре, но не обязательно в назначении. Kadena теперь функционирует как цепочка с доказательством работы без своей основополагающей компании, руководства или финансирования.

Видение, которое никогда не масштабировалось

Kadena была запущена в начале 2019 года и стала работать в основной сети около 2020 года, представляя собой масштабируемую блокчейн-систему на основе доказательства работы, способную выполнять смарт-контракты благодаря своему сплетенному дизайну цепи.

Проект был нацелен на решение проблем производительности, наблюдавшихся в ранних сетях, и на то, чтобы занять место среди ведущих претендентов уровня 1 той эпохи.

Несмотря на свои технические амбиции, со временем выявилось несколько слабых мест. Архитектура Kadena обеспечивала высокую теоретическую пропускную способность и безопасность, но не смогла перевести это в значимую реальную практику.

Протоколы децентрализованных финансов сети никогда не достигли ликвидности или вовлеченности пользователей, необходимых для создания самоподдерживающейся экосистемы. Согласно DeFi Llama, общая заблокированная стоимость на Kadena достигла пика около $11 миллионов долларов в августе 2022 года и упала до примерно 128,000 долларов к октябрю 2025 года.

Еще одной проблемой была идентичность. Конкурирующие сети, такие как Ethereum (ETH) и Solana (SOL), смогли создать сильные разработческие сообщества, четко определенные вертикали приложений и явные сетевые эффекты.

В отличие от этого, Kadena оставалась универсальной платформой без четко определенной ниши. Аналитики часто описывали ее как “техническую новинку без соответствия продукту и рынку”, что ограничивало долгосрочное привлечение.

Тем временем крипто-среда быстро развивалась. Сети второго уровня, модульные архитектуры и роллапы начали доминировать в обсуждении масштабируемости, привлекая внимание инвесторов и разработчиков к экосистемам, предлагающим лучшую совместимость и ликвидность.

В настоящее время существует более 100 роллапов и более 200 суверенных цепей в работе, но большинство из них с трудом привлекают даже 2000 пользователей в день. Пространство стало насыщенным сетями, которые имеют мало реального использования, и Kadena постепенно потеряла как внимание, так и капитал, так как активность переместилась в другие места.

Экономика токенов и управление еще больше усложнили ситуацию. Долгий график эмиссии проекта создал постоянное давление на предложение, в то время как спрос ослабевал. Разработка и управление оставались сосредоточены внутри центральной организации, а не в децентрализованном сообществе.

В попытке восстановить динамику, Kadena объявила о грантовой программе на сумму $50 миллионов долларов в мае 2025 года для финансирования проектов Chainweb EVM и токенизации. Также она запустила несколько обновлений протоколов, включая версии 2.27, 2.28 и 2.29 в период с февраля по май 2025 года.

Однако эти усилия не смогли изменить реальность в цепочке. Активность разработчиков оставалась минимальной, участие пользователей низким, а ликвидность почти отсутствующей, что оставило сеть уязвимой к неизбежному рыночному шоку, который последовал.

Обвинения окружают последние дни Kadena

Крах Kadena вызвал растущую волну спекуляций и обвинений внутри крипто-сообщества. Несколько трейдеров и самопровозглашённых информаторов утверждают, что некоторые члены организации Kadena могли извлечь выгоду из падения проекта.

Один широко распространенный пост утверждал, что “сотрудники Kadena [were] были пойманы с поличным, делая шорт на собственный токен $KDA с использованием кредитного плеча прямо перед важными объявлениями”, утверждая, что прибыль составила “десятки миллионов” на нескольких биржах. Однако эти утверждения остаются неподтвержденными.

Спекуляции о поведении инсайдеров усилились после того, как данные о торговле, похоже, совпали с основными рыночными движениями в начале октября. Примерно 10 октября более широкий рынок криптовалют резко упал после новых объявлений президента Трампа о тарифах, что вызвало распродажу на рисковых активах.

Биткойн (BTC) упал почти на 12% за два дня, в то время как несколько альткойнов потеряли более 50%. Токен Kadena упал с примерно $0.38 до $0.08, что делает его одним из самых больших потерь среди проектов средней капитализации.

Согласно одному аналитику, “их ликвидируют за всё … почти две недели они делают вид, что всё в порядке, в то время как открывают огромные короткие позиции с плечом … публикуют сообщения о прекращении операций … всё это компенсируют.”

Ситуация уже вызвала угрозы юридических действий. Пост от Kaddex, одного из основных проектов экосистемы Kadena, объявил о планах организовать коллективный иск против директоров Kadena, обвиняя их в “безответственном поведении” и рыночных нарушениях.

Восхищение, горе и проблеск надежды

Последствия закрытия Kadena развиваются как смесь возмущения и размышлений. На социальных платформах давние держатели выразили глубокое недовольство и гнев.

Один пользователь написал: “Я держал этот кусок дерьма проект на протяжении нескольких лет, только чтобы они скинули его на всех. Эти ребята должны быть брошены в тюрьму.”

Другой прокомментировал: “Часть меня просто умерла сегодня вечером. После всех этих лет $Kadena был просто мошенничеством, как и любой другой скам-коин.”

“Вы полностью обманули всех, кто в вас инвестировал, а потом даже не включили комментарии к объявлению. Классика,” добавил другой разочарованный пользователь.

На фоне гнева некоторые представители индустрии призвали к спокойствию и стабильности. Дэниел Келлер, соучредитель проекта Flux и один из первых партнеров экосистемы Kadena, опубликовал официальное заявление, подтвердившее приверженность его команды сети.

Он заявил, что Flux продолжит поддерживать “экосистему Kadena и ее сообщество,” предоставляя “руководство по кошелькам и техническую поддержку,” помогая формировать “полностью управляемый сообществом проект.”

Келлер добавил, что Flux продолжает руководствоваться “децентрализацией, прозрачностью и сотрудничеством” и будет помогать в создании Фонда Kadena для поддержания операций сети.

Останется неясным, приведет ли эта демонстрация поддержки к фактическому возрождению. Если оставшиеся майнеры, разработчики и держатели смогут эффективно организоваться, Kadena может выжить как цепочка, управляемая сообществом, подобно тому, как Terra Classic выжила после своего краха.

Тем не менее, экономический ущерб, репутационные потери и отсутствие институциональной поддержки делают такое восстановление крайне неопределенным.