В области криптоактивов «ролловер» является спорной торговой стратегией, которую часто описывают как «смерть смелых и голод бедных». Этот способ действительно создал мифы о быстром обогащении в экстремальных условиях, например, в 2018 году некоторые инвесторы смогли достичь финансового успеха благодаря двум ключевым волнам, но большинство людей потерпели неудачу на этом пути.

Од. Логика работы ролловера и суть рисков

Суть ролловера заключается в использовании эффекта сложных процентов для достижения экспоненциального роста. Например, возьмем EOS: предположим, что при цене в 2 доллара вы открываете длинную позицию с 20-кратным плечом на 100 EOS. Когда цена поднимается до 2.1 доллара, капитал на счете увеличивается до 200 EOS. В этот момент вы используете все активы в качестве нового залога для продолжения открытия позиций, и когда цена достигает 2.205 доллара, объем позиции расширяется до 400 EOS. Так продолжается в цикле, и если действительно удастся достичь роста с 2 долларов до 150 долларов, конечная прибыль будет представлять собой ужасную кривую роста.

Но в такой операции есть фатальный недостаток:

1. Уровень допустимой ошибки обнуляется: каждый раз при ролловере риск-экспозиция увеличивается, и любая ошибка в определении направления приведет к полной потере капитала.
2. Психологическая ловушка: иллюзия богатства в бычьем рынке может лишить человека рассудка, когда он мечтает о цели в 1000 долларов при цене в 150 долларов, и одно падение достаточно, чтобы поглотить все нефиксированные прибыли.
3. Сравнительное преимущество отсутствует: обычные фьючерсные позиции имеют буферное пространство во время отката, тогда как ролловер имеет постоянное увеличение, и линия затрат слишком близка к текущей цене.

Два, крайние случаи на реальном рынке

В 2018 году во время резкого роста BCH один инвестор смог увеличить свой капитал в 50 000 юаней до более чем 3 миллионов юаней всего за неделю, используя стратегию ролловера. Стоит отметить, что этот инвестор даже не понимал технический анализ и лишь полагался на удачу, чтобы добиться стремительного роста богатства на одностороннем рынке. Этот случай как раз и раскрывает смертельный недостаток стратегии ролловера — зависимость от несостоятельных односторонних рынков, а успех или неудача в конечном итоге зависят от времени выхода.

Третье, разумно применять стратегию ролловера.

1. Предварительная оценка рынка: пробуйте с небольшой позицией только в условиях очень сильного одностороннего рынка, и непрерывный ролловер не должен превышать 3 раз.
2. Механизм стоп-лосса обязателен: установите динамическую линию прибыли, чтобы немедленно прекратить ролловер, когда прибыль откатится на определенный процент.
3. Управление позицией: после каждого ролловера извлекайте часть прибыли в качестве резервного капитала, чтобы избежать полного риска потерь на рынке.

Необходимо трезво осознавать, что уровень риска ролловера значительно выше, чем у обычной торговли:
Рейтинг рисков: ролловер операции > фьючерсы на криптоактивы > спотовая торговля криптоактивами ≈ фьючерсы на товары > инвестиции в акции

На сильно волатильном рынке криптоактивов невозможно постоянно и точно прогнозировать行情. Те случаи, когда люди разбогатели на ролловере, часто являются следствием удачи и риска в определенных рыночных условиях. Для подавляющего большинства инвесторов стабильная стратегия «поймать удачу и уйти» является единственным способом долгосрочного выживания.