Федеральная резервная система наконец-то приняла меры — снижение ставки на 25 базисных пунктов, что похоже на мощный стимул для глобальных рынков. Это не обычная операция, с момента пандемии 2020 года это самый явный сигнал о смене политики. Кран ликвидности откручен, вопрос в том: куда потечет вода?

Начнем с причин снижения ставки сейчас. На поверхности — улучшение данных по инфляции: основной показатель PCE снизился до 2.1%, что близко к целевым 2% Центробанка. Но настоящая причина — давление на рынок труда — безработица стабильно держится на уровне 4.3% три месяца подряд. Этот показатель кажется невысоким, но стабильность говорит о замедлении рынка труда. Миссия ФРС — стабилизация цен и поддержка занятости. Сейчас инфляционное давление ослабло, а рынок труда начал охлаждаться — значит, снижение ставки было бы странным.

Интересно, что рынок облигаций давно предвидел это. Доходность 10-летних американских облигаций заранее снизилась на 50 базисных пунктов. Институциональные инвесторы гораздо умнее розничных — они голосуют реальными деньгами, заранее закладывая ожидания мягкой политики.

После объявления о снижении ставки реакция рынка была мгновенной: индекс доллара упал на 60 пунктов, золото выросло на 25 долларов, фьючерсы на Nasdaq поднялись на 1.8%. Биткойн показал ещё более впечатляющий рост — за день на 6%, достигнув 110 тысяч долларов. Что объединяет эти активы? Им нужна ликвидность. Обесценивание доллара заставляет искать новые убежища — золото — классический актив-убежище, а технологические акции и криптовалюты — высокорискованные, но с высоким потенциалом доходности.

Исторические данные показывают, что в первые три месяца после снижения ставки мировые фондовые индексы в среднем растут примерно на 7%, а альтернативные активы показывают лучшие результаты. Но есть важный когнитивный ловушек: снижение ставки не означает автоматического экономического процветания. На самом деле, ФРС обычно снижает ставки в ответ на слабость экономики — это возможность, но не повод для бездумных покупок.

Перед нами три ключевых риска:

Первый — инфляция может вернуться. Если в ближайшие месяцы цены начнут расти, ФРС может остановить снижение или даже повысить ставки, что негативно скажется на рынках.

Второй — "благоприятные новости быстро сменяются негативными". Многие активы уже заложили ожидания снижения ставки, и когда оно случится, инвесторы могут зафиксировать прибыль, вызвав техническую коррекцию.

Третий — избыток ликвидности может привести к формированию пузырей. Чем больше денег, тем выше риск иррационального роста и концентрации в отдельных активах.

Что делать? Мой совет — не ставьте всё на одну карту, ищите комбинацию "определенности + гибкости".

В сегменте высокой гибкости — биткойн и Ethereum. Они напрямую выигрывают от ликвидности, и при входе капитала в крипторынок именно эти активы первыми получают выгоду.

Для сбалансированности — золото и технологические лидеры. Золото стабильно противостоит волатильности, а технологический сектор — за рост и дивиденды. Такой портфель помогает сбалансировать риск и доходность.

Что касается небольших капитализаций, сегодня ASTER вырос на 4.76%, FIL и Dogecoin прибавили около 2%. Их стоит отслеживать, но не гоняться за ростом. Следите за потоками капитала, анализируйте объемы, не позволяйте эмоциям управлять решениями.

Поток ликвидности действительно начался, но чтобы воспользоваться этим, нужно подготовиться и правильно оценить ситуацию. Вместо слепого следования за трендом лучше понять логику активов и оставить запас для маневра. В конце концов, возможности, подобные этим, бывают раз в десятилетие, а импульсивные решения — каждый день.