Последний аукцион трехлетних казначейских облигаций только что завершился с неожиданно сильным спросом. Участники торгов были готовы принимать доходность ниже заявленной при размещении ставки, что создало самый большой "гэп" стопа, который мы видели с начала февраля.

Что это значит? Когда спрос на аукцион настолько силен, выигрышные ставки приходят с более низкими доходностями, чем предлагала торговля до аукциона. Это ясный сигнал о том, что институциональные деньги сейчас жаждут дюрации, даже на этих уровнях доходности.

Этот вид агрессивного биддинга обычно отражает либо опасения по поводу качества, либо позиционирование перед ожидаемыми изменениями ставок. Масштаб сегодняшнего стопа указывает на то, что дилеры и прямые участники торгов не шутили — они хотели распределения и были готовы заплатить за это.

Для тех, кто отслеживает потоки между традиционными финансами и цифровыми активами, такие динамика аукционов казначейства часто предшествует изменениям в аппетите к риску, которые в конечном итоге сказываются на крипторынках.