Последний опубликованный индекс розничных платежей Q3 от Orbital показывает, что рынок стейблкоинов переживает интересные структурные изменения. Количество транзакций в блокчейне снизилось с 1,33 миллиарда во втором квартале до 1,21 миллиарда, что на первый взгляд выглядит как охлаждение. Но количество активных пользователей в день осталось стабильным — на уровне 3,6 миллиона.

Более важный сигнал скрыт в деталях: реальные платежные потоки все еще потихоньку растут. Что это означает? Возможно, дело не в том, что пользователи ушли, а в том, что все начали использовать стейблкоины как «деньги», а не как спекулятивные инструменты. Спекулятивной торговли стало меньше, а реальные потребительские сценарии наоборот проникают.

Это разделение довольно интригующее — внешние данные остывают, но базовый спрос продолжает углубляться.