Световой индикатор «платежного переключателя» Uniswap Labs включен: тайное искусство или следующий нарратив?

Автор: Брус

Исходное название: Ключ к расходам, перспективы и возможности Uniswap Labs

Введение

Основатель Uniswap сегодня рано утром опубликовал новое предложение, в котором говорится о 7 неудачных попытках переключения комиссий за последние 2 года. Здесь я воспользуюсь материалами @Michael_Liu93, чтобы объяснить это предложение и объяснить выкуп:

• Сожжено 100 миллионов монет, что составляет 10% от общего объема, примерно 950 миллионов долларов (в качестве компенсации за ранее не сожженные).
• Использовать 1/6 от комиссии для выкупа и сжигания (5/6 идет в ликвидность). За последние 30 дней доход от комиссий составил 230 миллионов долларов, если считать на год, то это 2,76 миллиарда долларов, 1/6 это примерно 460 миллионов долларов в год на выкуп uni и сжигание, исходя из текущей рыночной капитализации, примерно 5% в год от общего объема токенов.
• Посчитайте мультипликатор оценки $UNI , рыночная капитализация 9.5 миллиардов, соответствует P/E 21x, P/S 3.5x;
• В сравнении с hyperliquid, hyperliquid имеет FDV 421 миллиард, годовой доход 12.9 миллиардов, годовой объем выкупа 11.5 миллиардов, коэффициент цена/прибыль 37x P/E, коэффициент цена/выручка 33x P/S;
• В сравнении с pump, pump имеет FDV 4.5 миллиарда, доходы от meme-бизнеса имеют значительные колебания, в последние несколько месяцев они колебались в пределах 1-3 миллионов, предположим, что доход составляет 1.5-2 миллиона в день, что в годовом исчислении дает доход в 550-730 миллионов долларов (100% выкуп), что соответствует коэффициентам P/E и P/S около 6x-8x.
• Оригинал здесь:

!

PE/PS上市 компаний на фондовом рынке США

???‍♂️Пожалуйста, следуйте за мной, чтобы разобрать, каковы перспективы @Uniswap в будущем?

Может ли предложение пройти?

!

✅ Вероятность очень высокая (более 80%)

1️⃣Основное положение Гиггера

Значение символа падает в Куньгун, этот символ является высшим органом принятия решений и конечным результатом, а структура символизирует удачу с возвращением синего дракона, что является признаком неизбежного успеха и достижения цели. Эта структура явно указывает на то, что предложение в конечном итоге будет принято.

Солнечный день и час получают благоприятные божества и удивительные звезды, что показывает сильные внутренние движущие силы сообщества, а качество предложения и время подходят.

2️⃣Сила противодействия преобразуется:

Ключевая оппозиционная роль (инвестор) в ситуации имеет силу, но ее позиция, согласно расположению в дворце, показывает, что она смягчилась и изменилась. Тяньжуй и Цзюцянь в одном дворце указывают на то, что ее беспокойство изменилось с “категорического противодействия” на “как избежать рисков в процессе”; ее энергия больше направлена на поиск решений, а не на прямое препятствование.

⚠️ Основные проблемы, с которыми вы столкнетесь в процессе

Хотя это вероятное событие, процесс будет далеким от идеального, и он столкнется с тремя основными вызовами, соответствующими трем домам в системе Ци Мен.

1️⃣Окончательное подтверждение юридических и налоговых рисков (основное препятствие)

Ситуация: Дворец Дуй с Небесным Руй + Вход в景 + Девять Небес, что означает, что для достижения цели потребуется много слов.

Соответствие реальности: именно это является основной заботой инвестиционных учреждений, таких как @a16z. До и после голосования юридические споры о классификации ценных бумаг и налоговых обязательствах DAO достигнут своего пика. Возможно, потребуется приложить дополнительные юридические заключения или внести небольшие изменения в условия предложений, чтобы полностью развеять опасения крупных институтов. Это самый времязатратный этап всего процесса.

2️⃣LP（Поставщик ликвидности）Сообщество отскока и успокоения

Ситуация: Знамение землетрясения в Храме + Врата отдыха + Небесное назначение.

Соответствие реальности: некоторые LP могут чувствовать недовольство из-за распределения доходов и даже угрожать переносом ликвидности к конкурентам. Сообществу необходимо эффективно коммуницировать и объяснять механизмы компенсации (например, PFDA) и разумность поэтапной реализации, чтобы успокоить эти эмоции и поддерживать основы протокола.

3️⃣ Конкуренты воспользовались возможностью, чтобы атаковать и вмешаться в общественное мнение

Ситуация: Дворец离宫 с临螣蛇 + 门伤 + Звезда天辅.

Соответствие реальности: конкуренты воспользуются тем, что «UNI жертвует LP», чтобы развернуть активные действия, создать негативное мнение в социальных сетях, попытаться подорвать консенсус сообщества, отвлечь пользователей и ликвидность.

Каковы перспективы развития?

Общая тенденция может быть охарактеризована следующим образом: в краткосрочной перспективе сильные колебания вызваны значительными позитивными новостями, в среднесрочной перспективе наблюдается спиральный рост в условиях переоценки ценности и жесткой конкуренции, а долгосрочное развитие тесно связано с успехом или неудачей unichain и судьбой всей отрасли DeFi. Его судьба не является гладкой, а представляет собой процесс, в котором постепенно реализуется его потенциал “DeFi голубой фишки” после преодоления многочисленных препятствий.

??? Основные тенденции интерпретации

1️⃣Краткосрочная тенденция (в следующие 3 месяца): новостной драйв, колебательное накопление

Резкие колебания: Бингци Ло Дуй Гун (Цзиньмэнь + Цзю Тянь), представляет собой внезапный рост, вызванный новостями о предложениях. Однако после резкого повышения цены обязательно последует откат и колебания.

Ключевые моменты: В течение следующих 22 дней период голосования является основным окном для наблюдения. Значение заставляет сцену в обмени, $7 – $7.5 является краткосрочной жизненной линией, если его удастся удержать, то после одобрения предложения есть надежда на повторную атаку.

Рыночные настроения и прогресс голосования будут доминировать в ценах, колебания будут широкими, накапливая энергию для выбора направления на следующем этапе.

2️⃣Среднесрочный тренд (6 месяцев - 2 года): переоценка стоимости, восходящий тренд

Открытие схемы: в год Ясинь и день Гэн, вход в дворец Кунь, с присутствием символа и Небесной звезды, эта схема предвещает, что, как только предложение будет одобрено, оно привлечет внимание основных финансовых потоков и начнет путь к открытию ценности.

6 месяцев: целевая цена $15 – $25, соответствующая рыночная капитализация $150 – $250 миллиардов, достижение базового сценария.

1-2 года: если удастся эффективно захватить доходы от протокола и стабилизировать дефляцию, есть возможность бросить вызов историческому максимуму $44.5 и продвигаться к диапазону $50 – $75 . 2026 год (год Огненной Лошади) станет временем реализации, и политика в сочетании с экосистемными преимуществами могут вызвать резонанс.

3️⃣Долгосрочная тенденция (3-10 лет): экология — это король, судьба предопределена

Успешный путь: если @Unichain успешно построит экосистему, сочетая доходы от протокола с захватом ценности на блокчейне, $UNI больше не будет просто токеном торгового протокола, а станет основным активом финансовой инфраструктуры Web3. Также схема «значок охраняет кунь, Цинь Лунь возвращается» в «Удивительном мире» поддерживает его долгосрочную лидирующую позицию, и, с точки зрения цены, $100 - 200 долларов.

Обычный путь: если в конкуренции не удается突破, и удается лишь поддерживать существующую долю рынка, то $UNI станет качественным «DeFi облигацией», его стоимость будет поддерживаться стабильным выкупом и сжиганием, а цена может колебаться в диапазоне $30 – $60 .

Конкурентная структура: защитные барьеры и узлы прорыва

Укрепленная стена: @Uniswap расположенный в куньгуне символ, представляет собой наличие самой сильной марки, ликвидности и пользовательских привычек, что создает пропасть, которую другие конкуренты не смогут преодолеть в краткосрочной перспективе.

Точка прорыва: конкуренты в обменном дворце, Тяньжуй + Цзютиан, их высокая модель стимулов токенов (ve(3,3)) хоть и наступает с силой, но неустойчива. Ключом к прорыву @Uniswap является использование технологий V4 Hook, @Unichain и других итераций, создавая новые источники ценности без серьезного ущерба для доходов LP, достигая “и рыбы, и медведя”.

Основные риски

Управление рисками: наибольшая неопределенность все еще связана с голосованием. Хотя вероятность одобрения высока, но препятствия от Думена могут возникнуть, необходимо опасаться, что такие крупные игроки, как @a16z, в последний момент поднимут новые юридические опасения.

Конкурентные риски: Чжэнгун Лихэ + Сюймэнь, указывают на то, что другие протоколы могут объединиться, чтобы отобрать ликвидность. Если переключатель сборов приведет к массовой утечке LP, это подорвет основы.

Макроэкономические и регуляторные риски: Кань Гун Сюань У + Цзинь Мен, необходимо быть настороже к черным лебедям глобальной регуляторной политики после 2026 года, а также к системным рискам самих бычьих и медвежьих циклов на рынке криптовалют.

Прогнозирование будущего: успех или неудача зависит от экосистемной интеграции

??? Uniswap: Возвращение ценности и битва за защиту доминирующего положения DeFi

Ключевые перспективы: протокол полностью трансформируется из «инструмента управления» в «приносящий доход актив», завершив замкнутый цикл захвата ценности, однако его ликвидный трон сталкивается с беспрецедентными вызовами.

!

Доход от протокола Uniswap

1️⃣Пересмотр ценности (золотое окно 1-2 года)

Стратегическое позиционирование: Куньгун «Число + Ву Бинь Циньлунь с возвратом», это символ возвращения короля и переоценки ценности. Открытие переключателя затрат является ключом к запуску этой тенденции. $UNI освободится от ярлыка «бесполезного токена управления» и станет основным активом с четким денежным потоком и ожиданием дефляции.

Целевая оценка: на основе годового выкупа и сжигания на сумму в несколько сотен миллионов долларов, его коэффициент цены к прибыли (P/E) будет стремиться к традиционным технологическим акциям (20-30x) с текущего уровня 2.2x (на основе затрат). Восстановление рыночной капитализации до предыдущего максимума ($44.5) в течение 1-2 лет является высоковероятным событием, в среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается вызов диапазону $75-$100 .

2️⃣Оборонительные стены (основной конфликт)

Риски: Дуйгун Тяньжуй + Джиутянь, конкуренты атакуют с высокой капитализацией (модель ve(3,3)). Стратегия @Uniswap, жертвуя частью дохода LP в обмен на доходы протокола, является двусторонним мечом.

Ключ к успеху: заключается в том, удастся ли создать для LP новый источник дохода, достаточный для покрытия издержек на комиссию, через инновации, такие как V4 Hook, PFDA аукционы и т. д. Если да, то защитный барьер укрепится; если нет, то это приведет к негативной спирали утечки ликвидности.

⛓️ Unichain: Экологическая борьба за победу в условиях риска

Ключевые перспективы: это азартная игра с высоким риском; успех откроет пространство для оценки в триллионы долларов, а неудача может привести к тому, что проект станет посредственным «резервным блокчейном».

Unichain доход

1️⃣Возможности и амбиции

Позиционирование: Палац «Открытая дверь + Белый тигр + Небесный купол». Открытая дверь означает огромные рыночные возможности и новые нарративы, Небесный купол символизирует смелую спекуляцию и расширение, указывая на то, что @Unichain стремится решить проблемы производительности основной сети и захвата ценности через использование специализированной цепи, создавая новые экологические барьеры.

Воображаемое пространство: если @Unichain сможет глубоко связать свои доходы от сортировщика, преимущества V4 и токеномику $UNI , он станет не просто цепочкой, а слоем ценности всей экосистемы @Uniswap, потенциал которого значительно превышает простой DEX-протокол.

2️⃣Риски и вызовы

Ситуация опасная: белый тигр символизирует жесткую конкуренцию и чувство давления, указывая на то, что @Unichain будет напрямую сталкиваться с давлением со стороны таких зрелых L2 экосистем, как @base, @Arbitrum и @Optimism. Также есть подозрения на «избыточную спекуляцию» и «уязвимости в безопасности».

Ключевая проблема: экосистема холодного старта: как привлечь ведущие приложения, кроме самого @Uniswap, для формирования сетевого эффекта, является линией жизни.

Доказательство стоимости: сможет ли доход в $750 миллионов, полученный в начале только за счет сортировщика, покрыть огромные затраты на разработку и поддержку цепочки, а также обеспечить выгоду для держателей $UNI ?

??? Симбиотические отношения: вместе процветаем, вместе страдаем

Успешный сценарий (70% вероятность): @Uniswap опирается на бренд и ликвидность, чтобы удерживать базу, поставляя первоначальных пользователей и репутацию для @Unichain; @Unichain, в свою очередь, с помощью более низких торговых издержек и более гибких приложений Hook поддерживает @Uniswap, укрепляя его лидерство и открывая новые источники дохода. Оба образуют маховик, $UNI становится универсальным ключом к ценности всей экосистемы.

Сценарий неудачи (30% вероятность): @Uniswap теряет ликвидность из-за переключения сборов, доля рынка сокращается; @Unichain из-за нехватки экосистемы остановила свое развитие. Оба взаимно тянут друг друга вниз, и история возврата стоимости $UNI заканчивается уныло.

??? Ключевые наблюдательные точки будущей эволюции

• В начале декабря 2025 года: окончательные результаты голосования по предложению о переключателе сборов и мгновенная реакция рынка.
• Средина 2026 года: уровень принятия V4 и ранние развертывания на @Unichain.
• 2027 год: сможет ли независимый TVL Unichain и количество нативных приложений сформировать собственную экосистему.

Конечная судьба Uniswap Labs: разделение на上市?

В будущем Uniswap Labs может выделить часть своего бизнеса (например, разработку @Unichain, фронтальные услуги) в независимые компании и искать上市, что является высоковероятным путем.

✅ Поддерживающие факторы上市 (вероятность: около 60%-70%)

1️⃣局象 показывает «Открыть дверь», можно открыть

Представляющий действия Uniswap Labs, Гэнь Ба Гун сам по себе несет в себе «открытую дверь», эта дверь ведет к новым организациям, новым возможностям и сотрудничеству. Разделение некоторых бизнесов в отдельные компании соответствует этому символу.

Тяньпэн синь падает в этот дворец, управляя смелыми капиталовложениями и расширением, что указывает на то, что команда Labs обладает достаточной амбициозностью и мотивацией для реализации таких инициатив, связанных с крупными финансированием.

2️⃣Ясные носители стоимости, избегая основных конфликтов

Этот шаг искусно отделяет «права управления протоколом» (принадлежащие токену $UNI ) от «прав на технические услуги и разработку» (принадлежащих акционерному капиталу上市公司).上市公司 может четко использовать свои технические возможности, доходы от разработки программного обеспечения и будущие доходы от сортировщика @Unichain в качестве основы для оценки, больше не связываясь напрямую с вопросами о секьюритизации токена $UNI , что решает наиболее серьезные регуляторные противоречия.

3️⃣Есть успешные прецеденты.

Как и связь между @Coinbase и @Base, а также более ранние отношения между @ethereum и @Consensys. @Consensys, являясь основной силой разработки экосистемы Ethereum, провел несколько раундов финансирования и не раз звучали слухи о публичном размещении акций. Это предоставляет Uniswap Labs четкий план действий.

⚠️ Проблемы и риски (препятствия все еще существуют)

1️⃣Конкуренция и давление на рынке

Видеть Белого Тигра в дворце Гэнь означает, что даже если компания будет разделена и上市, этот процесс будет сопровождаться чрезвычайно ожесточенной рыночной конкуренцией и огромным внешним давлением. Капиталистический рынок будет сравнивать ее с такими компаниями, как @Coinbase, и строго оценивать ее прибыльность и рост.

2️⃣Тонкий баланс структуры

Публичные компании по-прежнему должны глубоко полагаться на бренд и экосистему протокола @Uniswap. Как обеспечить согласование интересов публичных компаний и децентрализованного сообщества станет серьезной проблемой управления. Если действия публичной компании будут вредить интересам протокола (например, взимание слишком высоких сборов), это вызовет сильное сопротивление сообщества $UNI и подорвет основы.

3️⃣ Независимость бизнеса и оценочная база

Капиталистический рынок задаст вопрос: какова основная барьерная защита этой компании? Если она просто является фронтенд-провайдером протокола @Uniswap, то её стоимость ограничена. Она должна доказать, что обладает технологическими преимуществами и источниками дохода, независимыми от протокола (например, эксклюзивными правами на операционную деятельность @Unichain, патентами на межцепочечные технологии и т.д.), чтобы получить высокую оценку.

Написано в конце✍️

На перекрестке DeFi, Uniswap Labs открывает золотую эпоху захвата ценности с помощью переключателя сборов: предложение, скорее всего, будет одобрено, $UNI преобразится из инструмента управления в актив, приносящий доход, совместно с экосистемой @Unichain, образуя эффект маховика взаимной выгоды. Более того, если Labs успешно проведет разделение и выход на биржу, это снимет регуляторные ограничения, внесет жизненную силу мейнстримового капитала и продвинет $UNI к вершине. Но успех или неудача зависят от общественного согласия, защиты конкуренции и указаний судьбы.

Ты готов стать свидетелем возвращения короля DeFi и восхода финансовой империи Web3?