Недавно много голосов заявляют, что бычий рынок закончился, но я считаю, что этот вывод сделан слишком рано.

Настоящая стадия насильственного роста может еще не наступить. Я использовал AI-инструменты для анализа данных о рыночной капитализации криптовалют в 2017, 2021 и 2025 годах, когда биткойн достигал своего пика, и обнаружил закономерность: множитель роста уменьшается. Основная причина этого заключается в том, что новые инвестиции пока не поступают в больших объемах.

Смотря на предыдущие два цикла, можно увидеть явные различия.

В 2021 году это была совершенно политика, порождающая ликвидность. Федеральная резервная система безудержно печатала деньги после пандемии, ставки были прижаты к нулю, и 4 триллиона долларов были напрямую влиты в рынок через покупку облигаций. Денег стало так много, что их некуда было девать, процентные ставки по депозитам почти равны нулю, и деньги могли только устремиться туда, где можно заработать — фондовый рынок, рынок недвижимости и криптовалютный рынок взлетели. Биткойн, поддерживаемый тремя факторами: "мягкая денежная политика + приход институциональных инвесторов + нарастание нарратива", к концу года подскочил до почти 70 тысяч долларов.

В 2017 году это был典型ный草根狂欢. Без поддержки QE, в основном благодаря медийному ажиотажу и эмоциям FOMO со стороны розничных инвесторов. Биткойн вырос с тысячи долларов до почти двадцати тысяч, а общая рыночная капитализация криптовалют достигла около 600 миллиардов. В то время ICO проекты爆发, деньги безумно устремились в эфир и различные山寨币. В декабре после запуска фьючерсов CME открылся канал для шортов, эмоции достигли пика, и затем быстро произошел обвал. Весь процесс — это "медиа + розничные инвесторы + ICO" сформировали розничный泡沫.

Ситуация в этом году более тонкая. Масштаб QE далеко не такой, как в 2021 году, ФРС, хотя и начала смягчение денежно-кредитной политики, но力度 ограничена. Это напрямую объясняет, почему рост рыночной капитализации криптовалют заметно замедлился — ликвидность, поступающая на этот рынок, далеко не так изобильна, как в предыдущий раз.

Бычий рынок по своей сути — это надувание пузырей. Чем дальше, тем более безумно. Но в этом году вы видите, какой сектор действительно надувал нелепый пузырь? В основном это повторные колебания: поднялся — упал, упал — снова поднялся. Причина в том, что денег не хватает. Локальные горячие точки — это разбор стен для ремонта других, деньги только заходят, как сразу спешат обналичиться и уйти.

Не позволяйте поверхностным данным вас обмануть, сосредоточьтесь на главном: если новые инвестиции не приходят, пузырь не сможет надуваться. Остальное - лишь虚招.

Если действительно начнётся медвежий рынок — я говорю, если, вероятность может быть менее 5% — то вернёмся к основам: обменяем на биткойн и стейблкоины. Биткойн является базовым активом, упоминание аппаратных кошельков — это самый безопасный вариант, ведь риск взлома биржи всегда существует. Стейблкоины можно разместить в крупных протоколах, чтобы заработать немного дохода, одновременно повысив возможность заработка на внебиржевом рынке. А потом? Ещё четыре года.