Недавние заявления президента Федерального резервного банка Атланты Бостика резко остановили ожидания рынка по снижению процентных ставок в декабре.

Этот чиновник, который в этом году дважды голосовал за снижение процентных ставок, теперь внезапно затормозил. Он публично заявил, что удовлетворен двумя предыдущими снижениями ставок, но следующие шаги необходимо "смотреть на данные". Это изменение в осторожной позиции непосредственно отражает явные разногласия внутри Федеральной резервной системы по поводу политического курса в декабре.

Рынок всегда обладает острым чутьем. Как только появились новости, вероятность снижения процентной ставки в декабре резко упала ниже 50%. Этот разворот ожиданий не является хорошим знаком для рискованных активов — такие чувствительные к ликвидности виды, как американские акции и криптовалюты, ожидают значительное давление в ближайшее время.

Бостик указал на ключевое противоречие: две основные цели политики — занятость и инфляция — не идут по ожидаемому курсу, и проблема инфляции явно более сложная. Федеральная резервная система сейчас находится в затруднительном положении.

Честно говоря, снижение ожиданий по смяглению политики заставляет держателей активов заново оценивать риски. Когда центральный банк начинает действовать уклончиво и его позиция становится неясной, это часто означает, что рыночные колебания будут усиливаться. Управление денежным потоком и контроль позиций на данном этапе могут оказаться более практичными, чем стремление к покупке на пике.

Когда появляется момент изменения политики, быть осторожным никогда не повредит. В конце концов, как только Федеральная резервная система изменит курс, вся логика ценообразования рисковых активов должна будет пересмотреть.