Недавно я изучал налоговые реформы в США в 2025 году и обнаружил одно值得关注的政策转向 — хотя на поверхности это корректировка в сельском хозяйстве, за этим может скрываться влияние на всю логику ценообразования рисковых активов.

Сначала о контексте. С апреля этого года Вашингтон запустил ряд мер по освобождению от пошлин на импорт сельскохозяйственной продукции. Хотя в США нет прямого понятия "сельскохозяйственная налог", эта операция по сути направлена на снижение импортных пошлин для облегчения ценового давления на сельскохозяйственные товары, что косвенно снижает нагрузку на производителей сельскохозяйственной продукции. Основной законопроект — это законопроект «One Big Beautiful Bill Act», подписанный в июле (OBBBA), в сочетании с постоянным продлением закона о налоговых льготах 2017 года, образует комбинацию.

Конкретно как это сделать? Несколько ключевых моментов:

Первое - освобождение от налога на наследство удваивается и становится постоянным, фиксируясь на уровне 13 миллионов долларов, который должен был истечь в конце этого года. Это является существенным преимуществом для фермеров, владеющих большим количеством земельных активов - им больше не придется беспокоиться о том, что они будут вынуждены продавать свои активы по низкой цене для уплаты налогов при наследовании.

Во-вторых, продолжение положения секции 199A, которое для малых сельскохозяйственных производителей эквивалентно прямому снижению налоговой ставки.

Но почему стоит следовать за этим? Потому что цепные реакции таких политик часто недооценены. Уроки падения экспорта сои на 70% во время торговой войны все еще свежи в памяти, и теперь, используя налоговые инструменты для перераспределения цепочек поставок, это может изменить направление сельскохозяйственного капитала. Как только сельская экономика стабилизируется, это обычно приводит к восстановлению потребительской уверенности, что, в свою очередь, влияет на предпочтения в распределении рискованных активов.

Конечно, эффективность политики будет зависеть от последующей силы исполнения и изменений в международной торговой среде. Но, по крайней мере, с точки зрения структуры, сигнал, который подает эта поправка, имеет большее значение, чем фактический масштаб снижения налогов — подход использования тарифных инструментов для противодействия торговым трениям может быть воспроизведен в других сферах.