В институциональных кругах назревает что-то интересное. Впервые с 2005 года управляющие фондами выражают серьезные сомнения относительно расходов компаний на ИИ. И речь идет не о легком смещении настроений — чистые 20% теперь считают, что компании вкладывают слишком много капитала в инициативы в области искусственного интеллекта.

Это знаменует собой заметный сдвиг. Прошло два десятилетия с тех пор, как менеджеры фондов в последний раз придерживались скептического мнения о какой-либо крупной волне инвестиций в технологии. Сравнение с 2005 годом особенно примечательно, поскольку оно предшествовало значительным рыночным коррекциям в перегретых секторах.

Что вызывает эту озабоченность? Корпоративные балансы истекают наличными на инфраструктуру ИИ, разработку моделей и привлечение талантов. Обещание заключается в трансформационной эффективности и конкурентных преимуществах. Но опытные управляющие активами начинают сомневаться, оправдывают ли доходы затраты.

Цифра "чистые 20%" заслуживает подробного объяснения. Это означает, что на 20% больше менеджеров считают, что расходы чрезмерны, по сравнению с теми, кто считает их приемлемыми или недостаточными. В методологии опросов чистые показатели часто скрывают более глубокую поляризацию — предполагая, что фактический процент обеспокоенных может быть существенно выше.

История, как правило, имеет тенденцию рифмоваться. Предыдущие циклы технологического восторга следовали похожим паттернам: первоначальная эйфория, массовое вложение капитала, затем фаза трезвой переоценки. Будет ли ИИ следовать этому сценарию или окажется другим, остается триллионным вопросом, который менеджеры фондов сейчас активно обсуждают.