Медвежий рынок никогда не наступал на самом деле: текущий рынок не такой, каким вы его представляете!

Недавно рынок продолжает колебаться и падать, и многие начали обсуждать: "Пришел ли уже медвежий рынок?" Но задумывались ли вы действительно о том, что такое медвежий рынок?

Для многих обычных инвесторов, если рынок продолжает падать, это, кажется, означает, что наступает Медвежий рынок — даже если биткойн все еще находится на относительно высоком уровне в 90 000 долларов. Многие люди также привыкли сначала наблюдать за падением цен, а затем искать различные причины, чтобы подтвердить свои суждения, такие как макроэкономическая среда, действия институциональных инвесторов, изменения в политике, циклические закономерности и так далее, а затем с уверенностью говорят другим: Медвежий рынок пришел.

Более рациональные инвесторы могут считать, что бычий и медвежий рынок являются относительными. Если ваша стоимость позиции составляет 20 000 долларов, сейчас для вас может быть бычий рынок; но если вы купили по 120 000 долларов, то сейчас действительно похоже на медвежий рынок. Эта оценка, основанная на личных затратах, сама по себе не является ошибочной, но мы должны остерегаться陷入 «психологическую предвзятость по стоимости» — не следует считать, что это медвежий рынок, просто потому что вы потеряли деньги, и не следует считать, что это бычий рынок, если вы заработали.

На самом деле, разные люди имеют разные критерии для определения бычьего и медвежьего рынков: некоторые используют уровень пробоя 200-дневной скользящей средней, а другие ориентируются на пессимизм рыночных настроений.

Так что же такое Медвежий рынок?

Нам нужно прояснить одну вещь: в этом цикле рынка наблюдается явная структурная дифференциация между бычьим и медвежьим периодами биткойна и альткойнов.

Оглядываясь на исторические циклы, мы можем выявить некоторые ключевые изменения:

· Медвежий рынок 2017 года в основном был вызван настроениями розничных инвесторов, когда почти все альткойны демонстрировали удивительный рост, увеличение в десять, сто раз не было редкостью.
· Бычий рынок 2021 года был дополнен денежными стимулами в условиях глобальной пандемии, учреждения начали осторожно входить на рынок, но FOMO-эмоции розничных инвесторов по-прежнему оставались доминирующей силой.

С начала этого цикла в конце 2022 года биткойн вырос с 15 000 долларов до 126 000 долларов, но большинство альткойнов показали значительно более слабые результаты по сравнению с биткойном. Эта структурная дифференциация не была столь заметной в предыдущих циклах.

В своей основе это связано с тем, что драйверы текущего бычьего рынка претерпели качественные изменения: он больше не зависит исключительно от настроений розничных инвесторов, а контролируется институциональными деньгами и ETF, в то время как макроэкономическая среда, распределение государственных резервов и изменения в глобальном аппетите к риску обеспечивают дополнительную поддержку.

Если мы внимательно посмотрим, то обнаружим, что способ участия розничных инвесторов также меняется:

· Централизованные эмоции FOMO постепенно заменяются децентрализованным способом участия
· Все больше розничных инвесторов начинают мыслить как институциональные, рассматривая биткойн как актив для защиты от рисков, а не как чисто спекулятивный инструмент.
· Чисто спекулятивное поведение начинает смещаться в сторону объектов, которые создают устойчивую ценность.

Эти изменения на самом деле знаменуют собой зрелость криптовалютного рынка.

С данных на блокчейне также видно эту тенденцию: доля ранних адресов, владеющих биткойном (до 2016 года), снизилась с 41% в 2023 году до 27% в настоящее время, в то время как доля ETF и публичных компаний превышает 12% и продолжает расти. Это свидетельствует о том, что собственность на биткойн переходит от ранних инвесторов к институциональным, рынок вступает в новый жизненный цикл.

Итак, что такое настоящий Медвежий рынок?

Настоящий медвежий рынок — это не то, сколько упала цена, а то, что структурные движущие силы, поддерживающие рост рынка, исчезли.

Что касается текущего цикла, ключевым движущим фактором являются денежные потоки в ETF. Согласно открытым данным:

· С марта 2024 года по март 2025 года: среднедWeekly поток ETF составит 60-100 миллиардов долларов
· С апреля по август 2025 года: недельный объем притока снизится до 20-40 миллиардов долларов США
· С сентября 2025 года и по настоящее время: среднедweekly приток снизился до 8-15 миллиардов долларов США.

Хотя скорость притока замедляется, постоянный чистый отток еще не наблюдается. Только когда эта тенденция полностью развернется, мы можем столкнуться с настоящим Медвежьим рынком. Кроме того, будущий Медвежий рынок будет отличаться от предыдущих: дно биткойна будет выше, а движение будет более стабильным.

В то время как мы обсуждаем направление рынка, нам также нужно подумать: какую роль вы играете на этом рынке?

Недавно я получил много повторяющихся вопросов: "Могу ли я сейчас купить на дне?" "Насколько еще упадет?" "Есть ли еще шанс на рост в этом году?" На самом деле, на эти вопросы нет стандартного ответа. Если вы основываете свои торговые решения на мнениях других, убытки почти неизбежны.

Ключевое значение имеет осознание своего положения:

Если вы долгосрочный инвестор, вам, возможно, вовсе не будет важно краткосрочное колебание, а вы будете продолжать инвестировать на протяжении года, как это делает Баффет. Хотя обычным людям это довольно трудно сделать, это действительно эффективный способ преодоления циклов.

Если вы трейдер с левосторонней стратегией, вы будете действовать на основе недельных или месячных графиков, постепенно покупая при сильном падении рынка и постепенно продавая при отскоке. У вас будет четкий торговый план и дисциплина, вы не будете настойчиво стремиться к точному определению дна или пика.

Если вы трейдер с правой стороны, вы будете сочетать технические или новостные сигналы, чтобы определить время входа и выхода, зафиксируйте прибыль, достигнув цели, и выходите, если сработает стоп-лосс, не будете привязываться и фантазировать.

Каждый стиль торговли имеет свои преимущества и недостатки, и ни один из них не может гарантировать постоянную прибыль. Важно найти подходящий для себя метод и придерживаться его.

Суть торговли сводится к двум пунктам:

1. Понять тенденции изменений структуры рынка
2. Разработайте план управления позицией, соответствующий вашему уровню риск-аппетита.

Каждый в рынке хочет зарабатывать деньги, но вам стоит задуматься: откуда приходят ваши заработки? Для рациональных инвесторов торговля — это не слепое стремление к богатству, а наличие четкого Плана А (какова ваша стратегия и как вы ее реализуете), а также всегда быть готовым к Плану Б (что делать, если вы ошиблись в оценке).

Только создав свою собственную торговую систему, вы сможете оставаться спокойным и уверенно реагировать на различные изменения на этом волатильном рынке.