Жэньсюнь Хуанг только что представил последний отчет, одним предложением: чипов Blackwell явно недостаточно для продажи, облачный GPU? Уже раскупили.

Проведя анализ этого финансового отчета, несколько цифр сильно поразили нерв.

**Бизнес дата-центров полностью взлетел**
51,2 миллиарда долларов США выручки, рост на 66% по сравнению с прошлым годом, рост на 25% по сравнению с предыдущим кварталом. Этот бизнес теперь занимает 90% общего объема — основное поле битвы в войне вычислительных мощностей, здесь уже нет сомнений.

**Взрывной рост сетевого сегмента**
8,2 миллиарда долларов США, рост на 162% по сравнению с прошлым годом. Глубокая зависимость систем GB200 и GB300 от архитектуры NVLink, в сочетании с безумным спросом на решения ИИ для InfiniBand и Ethernet, напрямую взорвала этот сегмент.

**Маржа прибыли приближается к потолку**
Даже находясь в переходном периоде архитектуры Blackwell, валовая маржа GAAP за третий квартал осталась на уровне 73,4%. Более того, руководство по валовой марже non-GAAP на четвертый квартал — 75% (с отклонением не более 50 базисных пунктов). Даже печатный станок не осмеливается так печатать.

**Заказ облачных услуг «Мгновенное удвоение»**
Сумма долгосрочного облачного сервисного соглашения увеличилась с 12,6 миллиардов долларов в прошлом квартале до 26 миллиардов долларов. Удвоение скорости подтверждает, что «GPU были распроданы заранее» — это не просто пустые слова, и одновременно это обеспечило боеприпасы для бизнеса DGX Cloud и будущих исследований.

**Запасы резко увеличились до 19,8 миллиарда долларов США**
С 15 миллиардов в прошлом квартале до 19,8 миллиардов, в финансовом отчете ясно сказано: это запасы долгосрочных компонентов, произведенных для Blackwell. Полная готовность к массовому производству новых продуктов, позиция вполне ясна.

**Свободный денежный поток за квартал составил 22,1 миллиарда долларов**
Операционный денежный поток составляет 23,8 миллиарда, после вычета капитальных затрат остается 22,1 миллиарда. На счету наличные средства и ценные бумаги в общей сложности 60,6 миллиарда долларов (в прошлом году было только 38,5 миллиарда), скорость накопления богатства видна невооруженным глазом.

**Цель по выручке за Q4 - 65 миллиардов долларов**
Рост не замедляется ни на каплю, ожидается, что выручка в следующем квартале вырастет еще на 14% (плюс-минус 2%). Бум AI продолжается, люди, продающие лопаты, зарабатывают кучу денег.