43-дневная приостановка работы правительства официально закончилась 18 ноября. Эта приостановка затронула 1,25 миллиона федеральных служащих, вызвав убытки в зарплате примерно в 16 миллиардов долларов, а также снизила индекс потребительского доверия до трехлетнего минимума 50,4.

Теперь правительство снова открылось, и вливание ликвидности стало ключевым.

Здесь нужно объяснить одну концепцию — TGA (Treasury General Account), то есть основной операционный счет Министерства финансов США в Федеральной резервной системе. Все доходы и расходы правительства проходят через этот счет. Когда TGA увеличивается, это означает, что средства уходят с рынка к правительству, а ликвидность на рынке уменьшается; наоборот, когда TGA уменьшается, правительственные расходы вводят средства на рынок, ликвидность увеличивается.

Данные показывают, что в период с 1 октября 2025 года по 12 ноября этого года, который составляет 43 дня, баланс TGA продолжал накапливаться, достигнув 14 ноября пика в 9590 миллиардов долларов. Этот уровень значительно превышает размер наличных средств, который обычно поддерживается Министерством финансов, в основном из-за ограниченных расходов во время приостановки работы правительства, а также из-за продолжающегося заимствования, что привело к значительному накоплению наличных средств на счетах Казначейства.

На данный момент данные TGA не показывают явного падения. Исходя из времени повторного открытия правительства 13 ноября 2025 года и опираясь на исторический опыт, ожидается, что в первую неделю сначала будут выплачены зарплаты правительственным служащим, что составит около 16 миллиардов долларов, что окажет незначительное влияние на экономику. То есть до 20 ноября будет сложно привлечь значительную ликвидность.
А через 1-2 недели, то есть в начале декабря, TGA начнет нормально функционировать, повседневные государственные расходы восстановятся, налоговые поступления вернутся к сезону, баланс TGA начнет значительно колебаться и высвобождаться, и только тогда рынок начнет ощущать явное улучшение ликвидности.